沙河股份(000014) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
沙河实业股份有限公司
注册地址：
广东省深圳市南山区白石路2222号沙河世纪楼
公司简称：
沙河股份
法人代表：
陈勇
公司董秘：
王凡
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
房地产业
公司电话：
0755-86091298
公司网址：
www.shahe.cn
上市时间：
1992-06-01
发行数量(万股)：
11000000
发行价格(元)：
2.38
发行市盈率(倍)：
6.8
发行方式：
申请表抽签限额认购
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000014

最新业绩^TTM

每股收益

-0.75(元)
每股净资产

7.3(元)
每股现金流

2.17(元)
净资产收益率

-10.21(%)
总资产收益率

-7.36(%)
毛利率

-1.17(%)
利润增长率

-3.78(%)
资产负债比

24.99(%)
市盈率

-15.24(倍)
市净率

1.56(倍)
市盈增长比率

4.05(倍)
EV / EBIT

-19.44(倍)
市销率

7.39(倍)
市值(亿)

22.91(亿元)

注：以上数据是基于沙河股份(000014)的2025-12-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	房地产销售	173	45
2011-06-30	其他业务(补充)	5	3

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	房地产销售	173	45
2011-06-30	出租房屋收入	5	3

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	新乡市	93
2011-06-30	长沙市	72
2011-06-30	深圳市	7
2011-06-30	其他(补充)	5

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2025-12-31^TTM	75.01	0.84
2025-12-31	75.01	0.84
2024-12-31	76.46	0.87
2023-12-31	68.09	0.83
2022-12-31	40.77	0.76
2021-12-31	39.14	0.97
2020-12-31	39.19	1.04
2019-12-31	48.47	0.72
2018-12-31	49.56	0.81
2017-12-31	52.36	1.17
2016-12-31	42.40	1.06
历史平均	38.61	1.26
行业平均	25.53	2.68

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2025-12-31^TTM	3.72	24.99
2025-12-31	3.72	24.99
2024-12-31	3.71	23.54
2023-12-31	2.80	31.91
2022-12-31	1.53	59.23
2021-12-31	1.58	60.86
2020-12-31	1.69	60.81
2019-12-31	1.90	51.53
2018-12-31	1.99	50.44
2017-12-31	2.12	47.64
2016-12-31	2.26	57.60
历史平均	2.25	61.39
行业平均	1.42	75.19

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。沙河股份(000014)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.72高于历史平均水平2.25，说明本公司短期偿债能力正在上升；当前流动比率3.72高于行业平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。沙河股份(000014)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.25低于历史平均水平0.61，说明本公司经营风险正在下降；当前资产负债比率0.25低于行业平均水平0.75，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2025-12-31^TTM	-1.17	-48.24	-10.21	-7.36
2025-12-31	-1.17	-48.24	-10.21	-7.36
2024-12-31	51.71	4.74	1.01	0.77
2023-12-31	66.59	37.75	31.44	20.87
2022-12-31	40.72	32.48	21.32	8.29
2021-12-31	36.89	7.63	3.82	1.93
2020-12-31	37.88	2.63	0.49	0.38
2019-12-31	29.77	7.33	2.37	1.63
2018-12-31	29.51	43.17	16.50	8.06
2017-12-31	19.32	2.14	1.03	0.72
2016-12-31	20.91	4.69	3.88	1.55
历史平均	38.57	12.84	7.88	3.05
行业平均	14.79	4.30	-1.59	0.87

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。沙河股份(000014)（以下简称“本公司”）当前毛利率-0.01低于历史平均水平0.39，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率-0.01低于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。沙河股份(000014)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.48低于历史平均水平0.13，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率-0.48低于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。沙河股份(000014)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.10低于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率-0.10低于行业平均水平-0.02，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2025-12-31^TTM	0.26	18.19	0.20	0.15
2025-12-31	0.26	18.19	0.20	0.15
2024-12-31	0.12	18.71	0.21	0.16
2023-12-31	0.30	66.76	0.81	0.55
2022-12-31	0.24	33.43	0.63	0.26
2021-12-31	0.22	26.04	0.65	0.25
2020-12-31	0.12	13.63	0.36	0.14
2019-12-31	0.21	30.96	0.46	0.22
2018-12-31	0.17	23.17	0.38	0.19
2017-12-31	0.37	28.63	0.64	0.34
2016-12-31	0.35	31.15	0.78	0.33
历史平均	0.23	22.17	0.73	0.27
行业平均	0.38	7.66	0.81	0.21

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。沙河股份(000014)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.26高于历史平均水平0.23，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率0.26低于行业平均水平0.38，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。沙河股份(000014)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率18.19低于历史平均水平22.17，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率18.19高于行业平均水平7.66，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。沙河股份(000014)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.20低于历史平均水平0.73，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.20低于行业平均水平0.81，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。沙河股份(000014)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.15低于历史平均水平0.27，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.15低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2025-12-31^TTM	-150	1473	437
2025-12-31	-150	1473	437
2024-12-31	16	1624	366
2023-12-31	522	1659	566
2022-12-31	249	1167	600
2021-12-31	35	928	236
2020-12-31	4	894	448
2019-12-31	21	891	104
2018-12-31	146	885	154
2017-12-31	8	741	123
2016-12-31	29	736	232

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2025-12-31^TTM	0.00	0.00
2025-12-31	0.00	0.00
2024-12-31	2.30	317.90
2023-12-31	3.57	15.59
2022-12-31	1.72	15.74
2021-12-31	0.62	33.03
2020-12-31	0.20	87.61
2019-12-31	0.70	63.14
2018-12-31	0.11	1.38
2017-12-31	0.14	39.65
2016-12-31	0.18	26.10
历史平均	0.41	20.71
行业平均	1.51	45.27

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2025-12-31^TTM	1.56	-15.24
2025-12-31	1.54	-15.13
2024-12-31	1.40	138.34
2023-12-31	1.37	4.36
2022-12-31	1.95	9.15
2021-12-31	2.04	53.52
2020-12-31	2.12	433.45
2019-12-31	2.13	89.92
2018-12-31	2.12	12.83
2017-12-31	2.94	284.97
2016-12-31	5.70	146.64
历史平均	3.67	83.86
行业平均	1.35	32.88

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2025-12-31^TTM	9.40	-0.75
2025-12-31	9.40	-0.62
2024-12-31	9.40	0.07
2023-12-31	9.40	2.16
2022-12-31	9.40	1.03
2021-12-31	9.40	0.18
2020-12-31	9.40	0.02
2019-12-31	9.40	0.10
2018-12-31	9.29	0.72
2017-12-31	10.78	0.04
2016-12-31	20.79	0.14

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

沙河股份(000014)的前一交易日收盘价为11.36元，我们给予的估值为35.43元， 安全边际率为211.88%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予沙河股份(000014)低估评级。

沙河股份(000014)基本面研究报告

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