中山公用(000685)基本面研究报告

2026-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    中山公用事业集团股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省中山市兴中道十八号财兴大厦北座
  • 公司简称：
    中山公用
  • 法人代表：
    苏斌(代)
  • 公司董秘：
    李春辉
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    水的生产和供应业
  • 公司电话：
    0760-88389268
  • 公司网址：
    www.zpug.net
  • 上市时间：
    1997-01-23
  • 发行数量(万股)：
    16000000
  • 发行价格(元)：
    6.74
  • 发行市盈率(倍)：
    16.99
  • 发行方式：
    上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000685
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.47(元)
  • 每股净资产
    13.11(元)
  • 每股现金流
    1.0(元)
  • 净资产收益率
    11.22(%)
  • 总资产收益率
    5.80(%)
  • 毛利率
    24.35(%)
  • 利润增长率
    5.49(%)
  • 资产负债比
    46.81(%)
  • 市盈率
    7.8(倍)
  • 市净率
    0.88(倍)
  • 市盈增长比率
    1.42(倍)
  • EV / EBIT
    15.2(倍)
  • 市销率
    3.63(倍)
  • 市值(亿)
    168.35(亿元)

注：以上数据是基于中山公用(000685)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
中山公用(000685)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

供水

 242 19
2011-06-30

市场租赁业

 53 65
2011-06-30

污水、废液处理

 47 40
2011-06-30

其他业务(补充)

 17 38
2011-06-30

物业管理

 7 10
2011-06-30

其他

 1 88
中山公用(000685)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

供水

 242 19
2011-06-30

市场租赁业

 53 65
2011-06-30

污水、废液处理

 47 40
2011-06-30

其他业务(补充)

 17 38
2011-06-30

物业管理

 7 10
2011-06-30

其他

 1 88
中山公用(000685)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

广东省

 350
2011-06-30

其他(补充)

 17
财务分析
中山公用(000685)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2026-03-31TTM 53.19 0.00
2025-12-31 52.67 13.50
2024-12-31 54.99 10.73
2023-12-31 57.42 9.81
2022-12-31 62.60 8.18
2021-12-31 68.68 8.34
2020-12-31 68.89 9.06
2019-12-31 70.43 9.73
2018-12-31 73.45 10.31
2017-12-31 77.23 10.53
2016-12-31 76.40 10.55
历史平均 77.20 15.96
行业平均 37.92 20.35
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
中山公用(000685)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2026-03-31TTM 0.60 46.81
2025-12-31 0.61 47.33
2024-12-31 0.74 45.01
2023-12-31 0.58 42.58
2022-12-31 0.63 37.40
2021-12-31 0.84 31.32
2020-12-31 0.71 31.11
2019-12-31 0.69 29.57
2018-12-31 0.66 26.55
2017-12-31 0.76 22.77
2016-12-31 0.79 23.60
历史平均 1.39 22.80
行业平均 1.05 62.08
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中山公用(000685)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.60低于历史平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.60低于行业平均水平1.05，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中山公用(000685)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.47高于历史平均水平0.23，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.47低于行业平均水平0.62，说明本公司经营风险处于行业下游。
中山公用(000685)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2026-03-31TTM 24.35 46.69 11.22 5.80
2025-12-31 22.87 40.67 10.06 5.13
2024-12-31 18.90 21.33 6.85 3.74
2023-12-31 20.16 19.10 5.91 3.42
2022-12-31 20.33 28.97 6.84 4.11
2021-12-31 32.14 61.40 9.68 6.47
2020-12-31 32.09 61.80 9.77 6.46
2019-12-31 29.52 48.25 7.97 5.60
2018-12-31 29.97 35.80 5.59 4.22
2017-12-31 31.15 68.20 8.87 6.95
2016-12-31 32.69 68.35 8.50 6.64
历史平均 33.27 77.23 10.59 8.17
行业平均 35.00 15.96 7.97 2.89
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 中山公用(000685)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.24低于历史平均水平0.33，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.24低于行业平均水平0.35，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中山公用(000685)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.47低于历史平均水平0.77，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.47高于行业平均水平0.16，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中山公用(000685)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.11高于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.11高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
中山公用(000685)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2026-03-31TTM 22.41 0.00 0.23 0.12
2025-12-31 42.27 0.93 0.24 0.13
2024-12-31 34.32 1.63 0.32 0.18
2023-12-31 35.95 1.83 0.31 0.18
2022-12-31 24.59 1.74 0.23 0.14
2021-12-31 17.78 1.26 0.15 0.11
2020-12-31 10.83 1.15 0.15 0.10
2019-12-31 6.64 1.19 0.16 0.12
2018-12-31 6.93 1.14 0.16 0.12
2017-12-31 10.37 0.97 0.13 0.10
2016-12-31 10.64 0.92 0.13 0.10
历史平均 17.09 0.73 0.14 0.11
行业平均 20.50 0.89 0.48 0.18
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中山公用(000685)（以下简称“本公司”）当前存货周转率22.41高于历史平均水平17.09，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率22.41高于行业平均水平20.50，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中山公用(000685)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.23高于历史平均水平0.14，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.23低于行业平均水平0.48，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中山公用(000685)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.12高于历史平均水平0.11，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.12低于行业平均水平0.18，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
中山公用(000685)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2026-03-31TTM 2158 19239 1464
2025-12-31 1879 18687 1542
2024-12-31 1199 17513 1530
2023-12-31 967 16378 2063
2022-12-31 1072 15673 2041
2021-12-31 1466 15142 2356
2020-12-31 1375 14075 1657
2019-12-31 1046 13132 1142
2018-12-31 686 12280 1567
2017-12-31 1067 12029 925
2016-12-31 963 11330 664
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
中山公用(000685)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2026-03-31TTM 0.00 0.00
2025-12-31 5.41 33.74
2024-12-31 3.53 34.58
2023-12-31 5.27 63.88
2022-12-31 6.54 71.55
2021-12-31 7.30 58.37
2020-12-31 6.67 56.87
2019-12-31 1.75 19.60
2018-12-31 3.14 47.27
2017-12-31 1.95 27.65
2016-12-31 2.70 45.97
历史平均 1.73 25.82
行业平均 3.86 44.03
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
中山公用(000685)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2026-03-31TTM 0.88 7.80
2025-12-31 0.63 6.24
2024-12-31 0.67 9.78
2023-12-31 0.72 12.12
2022-12-31 0.75 10.94
2021-12-31 0.77 8.00
2020-12-31 0.83 8.53
2019-12-31 0.89 11.21
2018-12-31 0.84 15.04
2017-12-31 1.26 14.17
2016-12-31 1.45 17.05
历史平均 1.58 16.10
行业平均 0.92 11.41
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
中山公用(000685)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2026-03-31TTM 7.95 1.47
2025-12-31 7.95 1.27
2024-12-31 7.95 0.81
2023-12-31 7.95 0.66
2022-12-31 7.95 0.73
2021-12-31 7.95 0.99
2020-12-31 7.95 0.93
2019-12-31 7.95 0.71
2018-12-31 7.00 0.47
2017-12-31 10.25 0.72
2016-12-31 11.13 0.65
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

中山公用(000685)的前一交易日收盘价为11.47元， 我们给予的估值为10.2元， 安全边际率为-11.07%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中山公用(000685)合理评级。

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