万年青(000789)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    江西万年青水泥股份有限公司
  • 注册地址：
    江西省万年县陈营镇
  • 公司简称：
    万年青
  • 法人代表：
    江尚文
  • 公司董秘：
    彭仁宏
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    非金属矿物制品业
  • 公司电话：
    0791-8120789
  • 公司网址：
    www.wnq.com.cn
  • 上市时间：
    1997-09-23
  • 发行数量(万股)：
    50000000
  • 发行价格(元)：
    4.26
  • 发行市盈率(倍)：
    13.6
  • 发行方式：
    上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000789
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.86(元)
  • 每股净资产
    7.14(元)
  • 每股现金流
    5.37(元)
  • 净资产收益率
    26.06(%)
  • 总资产收益率
    15.61(%)
  • 毛利率
    30.05(%)
  • 利润增长率
    13.36(%)
  • 资产负债比
    40.23(%)
  • 市盈率
    3.47(倍)
  • 市净率
    0.9(倍)
  • 市盈增长比率
    0.17(倍)
  • EV / EBIT
    3.75(倍)
  • 市销率
    0.4(倍)
  • 市值(亿)
    51.51(亿元)

注：以上数据是基于万年青(000789)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
万年青(000789)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

水泥

 2301 29
2011-06-30

熟料

 269 48
2011-06-30

其他业务(补充)

 7 21
万年青(000789)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

水泥制造业

 2573 31
2011-06-30

其他业务(补充)

 4 13
万年青(000789)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

江西

 1971
2011-06-30

福建

 539
2011-06-30

浙江

 28
2011-06-30

广东

 17
2011-06-30

安徽

 15
2011-06-30

其他(补充)

 7
财务分析
万年青(000789)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 59.77 0.00
2019-12-31 63.72 31.25
2018-12-31 60.62 38.43
2017-12-31 55.33 48.21
2016-12-31 51.75 50.77
2015-12-31 45.36 49.39
2014-12-31 47.57 51.99
2013-12-31 45.23 50.41
2012-12-31 39.76 54.22
2011-12-31 37.13 54.35
2010-12-31 35.44 55.21
历史平均 46.47 50.33
行业平均 51.37 30.24
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
万年青(000789)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.78 40.23
2019-12-31 1.51 36.28
2018-12-31 1.34 39.38
2017-12-31 0.88 44.67
2016-12-31 0.98 48.25
2015-12-31 0.98 54.64
2014-12-31 0.95 52.43
2013-12-31 0.73 54.77
2012-12-31 0.63 60.24
2011-12-31 0.66 62.87
2010-12-31 0.51 64.56
历史平均 0.85 53.53
行业平均 1.42 48.63
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 万年青(000789)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.78高于历史平均水平0.85，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.78高于行业平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 万年青(000789)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.40低于历史平均水平0.54，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.40低于行业平均水平0.49，说明本公司经营风险处于行业下游。
万年青(000789)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 30.05 17.13 26.06 15.61
2019-12-31 31.55 18.04 27.03 17.40
2018-12-31 32.55 18.00 28.23 18.28
2017-12-31 26.36 11.87 14.89 10.06
2016-12-31 23.52 6.83 8.18 4.56
2015-12-31 21.06 6.14 9.43 3.81
2014-12-31 27.24 13.11 21.91 9.91
2013-12-31 26.10 11.30 20.87 8.90
2012-12-31 19.62 6.03 11.18 3.91
2011-12-31 28.43 13.86 33.12 11.14
2010-12-31 20.48 7.55 12.58 4.41
历史平均 25.04 10.52 17.82 8.33
行业平均 31.28 14.45 15.68 8.28
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 万年青(000789)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.30高于历史平均水平0.25，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.30低于行业平均水平0.31，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 万年青(000789)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.17高于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.17高于行业平均水平0.14，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 万年青(000789)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.26高于历史平均水平0.18，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.26高于行业平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
万年青(000789)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 10.47 0.00 1.53 0.91
2019-12-31 17.69 3.09 1.51 0.96
2018-12-31 13.35 2.64 1.67 1.02
2017-12-31 10.49 1.76 1.53 0.85
2016-12-31 12.76 1.31 1.29 0.67
2015-12-31 10.77 1.25 1.37 0.62
2014-12-31 11.85 1.45 1.59 0.76
2013-12-31 12.00 1.56 1.74 0.79
2012-12-31 7.12 1.19 1.63 0.65
2011-12-31 6.71 1.48 2.16 0.80
2010-12-31 6.90 1.06 1.65 0.58
历史平均 10.22 1.52 1.63 0.75
行业平均 2.34 1.82 1.07 0.55
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 万年青(000789)（以下简称“本公司”）当前存货周转率10.47高于历史平均水平10.22，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率10.47高于行业平均水平2.34，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 万年青(000789)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.53低于历史平均水平1.63，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.53高于行业平均水平1.07，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 万年青(000789)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.91高于历史平均水平0.75，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.91高于行业平均水平0.55，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
万年青(000789)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 1483 5693 4278
2019-12-31 1369 5065 2946
2018-12-31 1138 4030 2691
2017-12-31 463 3107 1103
2016-12-31 229 2804 1056
2015-12-31 249 2636 1298
2014-12-31 550 2510 1064
2013-12-31 438 2100 996
2012-12-31 190 1703 1070
2011-12-31 506 1527 978
2010-12-31 153 1218 717
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
万年青(000789)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 10.84 37.63
2019-12-31 6.64 35.84
2018-12-31 3.21 18.87
2017-12-31 1.90 26.52
2016-12-31 1.25 26.76
2015-12-31 2.36 49.34
2014-12-31 2.19 22.31
2013-12-31 2.11 18.65
2012-12-31 4.08 108.08
2011-12-31 1.52 12.53
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 2.07 31.45
行业平均 2.53 26.88
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
万年青(000789)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.90 3.47
2019-12-31 1.46 5.40
2018-12-31 1.66 5.87
2017-12-31 2.07 13.93
2016-12-31 1.76 21.48
2015-12-31 1.97 20.92
2014-12-31 2.23 10.18
2013-12-31 1.84 8.82
2012-12-31 2.97 26.51
2011-12-31 2.72 8.22
2010-12-31 4.02 31.98
历史平均 2.36 16.43
行业平均 1.80 11.33
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
万年青(000789)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 9.27 1.86
2019-12-31 9.27 1.72
2018-12-31 10.89 1.85
2017-12-31 10.51 0.75
2016-12-31 8.03 0.37
2015-12-31 8.48 0.41
2014-12-31 13.69 1.34
2013-12-31 9.46 1.07
2012-12-31 12.35 0.47
2011-12-31 10.50 1.28
2010-12-31 12.38 0.39
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

万年青(000789)的前一交易日收盘价为6.46元， 我们给予的估值为9.33元， 安全边际率为44.43%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予万年青(000789)低估评级。

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