沧州明珠(002108)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    沧州明珠塑料股份有限公司
  • 注册地址：
    河北省沧州市运河区沧石路张庄子工业园区
  • 公司简称：
    沧州明珠
  • 法人代表：
    陈宏伟
  • 公司董秘：
    李繁联
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    橡胶和塑料制品业
  • 公司电话：
    0317-2075245
  • 公司网址：
    www.cz-mz.com
  • 上市时间：
    2007-01-23
  • 发行数量(万股)：
    18000000
  • 发行价格(元)：
    10.16
  • 发行市盈率(倍)：
    23.09
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002108
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.17(元)
  • 每股净资产
    2.42(元)
  • 每股现金流
    0.18(元)
  • 净资产收益率
    6.83(%)
  • 总资产收益率
    4.72(%)
  • 毛利率
    19.55(%)
  • 利润增长率
    21.49(%)
  • 资产负债比
    27.57(%)
  • 市盈率
    21.39(倍)
  • 市净率
    1.46(倍)
  • 市盈增长比率
    1.02(倍)
  • EV / EBIT
    20.28(倍)
  • 市销率
    1.85(倍)
  • 市值(亿)
    50.05(亿元)

注：以上数据是基于沧州明珠(002108)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
沧州明珠(002108)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

燃气管、给水管管材、管件

 410 23
2011-06-30

尼龙薄膜

 280 6
2011-06-30

其他业务(补充)

 35 6
2011-06-30

排水、排污双壁波纹管

 13 7
2011-06-30

硅胶管管材

 6 27
2011-06-30

工程服务

 1 18
2011-06-30

其他产品

 1 46
沧州明珠(002108)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

塑料管材

 429 22
2011-06-30

塑料薄膜

 280 6
2011-06-30

其他业务(补充)

 35 6
沧州明珠(002108)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 271
2011-06-30

华北地区

 232
2011-06-30

华中地区

 60
2011-06-30

华南地区

 57
2011-06-30

其他(补充)

 35
2011-06-30

东北地区

 34
2011-06-30

西南地区

 26
2011-06-30

西北地区

 18
2011-06-30

其他

 12
财务分析
沧州明珠(002108)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 72.43 26.79
2019-12-31 70.69 29.52
2018-12-31 68.04 29.98
2017-12-31 83.96 31.18
2016-12-31 76.34 23.84
2015-12-31 73.57 32.36
2014-12-31 64.59 25.14
2013-12-31 55.91 28.16
2012-12-31 62.32 22.68
2011-12-31 56.20 29.35
2010-12-31 53.17 32.13
历史平均 66.01 28.31
行业平均 52.31 28.37
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
沧州明珠(002108)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.15 27.57
2019-12-31 1.68 29.31
2018-12-31 1.67 31.96
2017-12-31 3.98 16.04
2016-12-31 3.54 23.66
2015-12-31 2.17 26.43
2014-12-31 2.00 35.41
2013-12-31 1.72 44.09
2012-12-31 1.84 37.68
2011-12-31 1.44 43.80
2010-12-31 1.58 46.83
历史平均 2.22 33.99
行业平均 1.46 47.74
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 沧州明珠(002108)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.15低于历史平均水平2.22，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.15高于行业平均水平1.46，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 沧州明珠(002108)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.28低于历史平均水平0.34，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.28低于行业平均水平0.48，说明本公司经营风险处于行业下游。
沧州明珠(002108)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 19.55 8.45 6.83 4.72
2019-12-31 16.08 5.29 5.08 3.33
2018-12-31 16.56 8.80 9.18 6.04
2017-12-31 27.96 15.47 17.27 14.24
2016-12-31 32.86 17.60 17.96 13.40
2015-12-31 23.94 9.90 11.98 8.84
2014-12-31 20.15 8.10 10.47 6.72
2013-12-31 18.95 7.66 12.75 7.08
2012-12-31 17.45 7.06 11.24 6.99
2011-12-31 15.74 6.12 14.40 7.87
2010-12-31 20.78 8.82 19.24 10.13
历史平均 21.60 9.95 13.83 9.03
行业平均 21.76 7.17 9.38 5.10
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 沧州明珠(002108)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.20低于历史平均水平0.22，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.20低于行业平均水平0.22，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 沧州明珠(002108)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.08低于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.08高于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 沧州明珠(002108)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07低于历史平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.07低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
沧州明珠(002108)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 7.18 2.08 0.77 0.56
2019-12-31 9.01 2.13 0.89 0.63
2018-12-31 5.91 2.29 1.01 0.69
2017-12-31 8.72 2.95 1.10 0.92
2016-12-31 6.37 3.19 1.00 0.76
2015-12-31 7.57 2.76 1.21 0.89
2014-12-31 8.38 3.30 1.28 0.83
2013-12-31 6.81 3.28 1.65 0.92
2012-12-31 9.72 4.37 1.59 0.99
2011-12-31 7.76 4.39 2.29 1.29
2010-12-31 4.51 3.57 2.16 1.15
历史平均 7.31 3.34 1.48 0.94
行业平均 4.68 2.28 1.24 0.65
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 沧州明珠(002108)（以下简称“本公司”）当前存货周转率7.18低于历史平均水平7.31，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率7.18高于行业平均水平4.68，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 沧州明珠(002108)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.08低于历史平均水平3.34，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.08低于行业平均水平2.28，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 沧州明珠(002108)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.77低于历史平均水平1.48，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.77低于行业平均水平1.24，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 沧州明珠(002108)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.56低于历史平均水平0.94，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.56低于行业平均水平0.65，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
沧州明珠(002108)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 234 3426 259
2019-12-31 166 3267 182
2018-12-31 298 3244 175
2017-12-31 545 3156 279
2016-12-31 487 2714 580
2015-12-31 215 1792 128
2014-12-31 167 1596 409
2013-12-31 149 1171 209
2012-12-31 122 1083 265
2011-12-31 101 699 112
2010-12-31 116 603 160
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
沧州明珠(002108)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.42 30.29
2019-12-31 2.93 85.37
2018-12-31 3.65 73.23
2017-12-31 0.83 18.83
2016-12-31 0.76 20.31
2015-12-31 0.17 8.47
2014-12-31 1.41 40.71
2013-12-31 4.29 81.99
2012-12-31 2.30 49.57
2011-12-31 0.46 10.00
2010-12-31 0.62 16.99
历史平均 1.61 35.57
行业平均 1.32 31.16
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
沧州明珠(002108)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.46 21.39
2019-12-31 1.48 29.11
2018-12-31 1.84 20.04
2017-12-31 3.93 22.72
2016-12-31 4.82 26.82
2015-12-31 6.10 50.92
2014-12-31 3.03 28.96
2013-12-31 2.44 19.11
2012-12-31 2.42 21.58
2011-12-31 3.13 21.74
2010-12-31 5.30 27.55
历史平均 3.67 26.60
行业平均 2.22 24.35
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
沧州明珠(002108)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 3.41 0.17
2019-12-31 3.41 0.12
2018-12-31 4.21 0.21
2017-12-31 11.36 0.50
2016-12-31 20.37 0.76
2015-12-31 17.67 0.35
2014-12-31 13.30 0.46
2013-12-31 8.39 0.44
2012-12-31 7.72 0.36
2011-12-31 7.25 0.33
2010-12-31 19.08 0.69
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

沧州明珠(002108)的前一交易日收盘价为3.53元， 我们给予的估值为5.27元， 安全边际率为49.29%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予沧州明珠(002108)低估评级。

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