国统股份(002205) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
新疆国统管道股份有限公司
注册地址：
新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市林泉西路765号
公司简称：
国统股份
法人代表：
徐永平
公司董秘：
徐永平(代)
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
非金属矿物制品业
公司电话：
0991-3325685
公司网址：
www.xjgt.com
上市时间：
2008-01-22
发行数量(万股)：
20000000
发行价格(元)：
7.69
发行市盈率(倍)：
43.87
发行方式：
网下询价发行,上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002205

最新业绩^TTM

每股收益

-0.24(元)
每股净资产

7.04(元)
每股现金流

1.0(元)
净资产收益率

-3.34(%)
总资产收益率

-0.58(%)
毛利率

23.86(%)
利润增长率

-25.65(%)
资产负债比

72.97(%)
市盈率

-31.98(倍)
市净率

1.07(倍)
市盈增长比率

1.62(倍)
EV / EBIT

-277.79(倍)
市销率

1.07(倍)
市值(亿)

8.75(亿元)

注：以上数据是基于国统股份(002205)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	PCCP管材	128	30
2011-06-30	钢筋混凝土管片	22	6
2011-06-30	PVC、PE、HDPE管道	8	18
2011-06-30	其他业务(补充)	3	22

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	工业	158	26
2011-06-30	其他业务(补充)	3	22

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	西南片区	50
2011-06-30	东北片区	50
2011-06-30	华南片区	26
2011-06-30	华东片区	19
2011-06-30	西北片区	12
2011-06-30	其他(补充)	3

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	27.03	14.30
2019-12-31	28.55	14.88
2018-12-31	32.77	17.10
2017-12-31	44.61	20.94
2016-12-31	44.93	18.75
2015-12-31	57.19	25.20
2014-12-31	59.16	26.16
2013-12-31	50.66	23.11
2012-12-31	60.35	23.99
2011-12-31	60.18	25.15
2010-12-31	63.22	21.60
历史平均	52.56	22.44
行业平均	51.37	30.24

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	0.65	72.97
2019-12-31	0.63	71.45
2018-12-31	0.83	67.23
2017-12-31	0.82	55.39
2016-12-31	1.08	55.07
2015-12-31	2.05	42.81
2014-12-31	2.20	40.84
2013-12-31	1.79	49.34
2012-12-31	2.20	39.65
2011-12-31	2.51	39.82
2010-12-31	2.82	36.78
历史平均	1.81	47.44
行业平均	1.42	48.63

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。国统股份(002205)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.65低于历史平均水平1.81，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率0.65低于行业平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。国统股份(002205)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.73高于历史平均水平0.47，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.73高于行业平均水平0.49，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	23.86	-2.58	-3.34	-0.58
2019-12-31	23.12	1.64	0.49	0.39
2018-12-31	21.64	0.38	0.36	0.09
2017-12-31	21.22	2.23	1.71	0.70
2016-12-31	23.89	0.74	1.46	0.21
2015-12-31	17.64	-15.49	-5.86	-3.63
2014-12-31	24.54	7.49	6.89	3.42
2013-12-31	28.93	6.53	7.59	2.87
2012-12-31	29.53	2.77	1.85	0.83
2011-12-31	25.22	5.01	3.31	2.04
2010-12-31	31.82	12.20	6.18	4.53
历史平均	24.94	2.43	2.61	1.23
行业平均	31.28	14.45	15.68	8.28

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。国统股份(002205)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.24低于历史平均水平0.25，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.24低于行业平均水平0.31，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。国统股份(002205)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.03低于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率-0.03低于行业平均水平0.14，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。国统股份(002205)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.03低于历史平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率-0.03低于行业平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	3.57	1.56	0.82	0.22
2019-12-31	4.22	1.59	0.83	0.24
2018-12-31	3.71	1.41	0.74	0.24
2017-12-31	3.95	1.49	0.70	0.31
2016-12-31	3.01	1.49	0.62	0.28
2015-12-31	2.06	0.93	0.41	0.23
2014-12-31	2.25	1.75	0.77	0.46
2013-12-31	2.17	1.90	0.87	0.44
2012-12-31	1.78	1.25	0.50	0.30
2011-12-31	2.94	1.62	0.68	0.41
2010-12-31	2.08	1.72	0.59	0.37
历史平均	2.66	1.51	0.65	0.34
行业平均	2.34	1.82	1.07	0.55

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。国统股份(002205)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.57高于历史平均水平2.66，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率3.57高于行业平均水平2.34，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。国统股份(002205)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.56高于历史平均水平1.51，说明本公司固定资产利用效率正在上升；当前固定资产周转率1.56低于行业平均水平1.82，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。国统股份(002205)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.82高于历史平均水平0.65，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升；当前股东权益周转率0.82低于行业平均水平1.07，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。国统股份(002205)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.22低于历史平均水平0.34，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.22低于行业平均水平0.55，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	-27	818	117
2019-12-31	4	850	274
2018-12-31	3	935	307
2017-12-31	16	932	228
2016-12-31	13	916	299
2015-12-31	-53	902	343
2014-12-31	67	976	271
2013-12-31	71	932	445
2012-12-31	16	867	362
2011-12-31	28	860	416
2010-12-31	52	841	491

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	0.27	-8.49
2019-12-31	0.00	0.00
2018-12-31	0.36	145.80
2017-12-31	0.00	0.00
2016-12-31	0.00	0.00
2015-12-31	0.46	-39.50
2014-12-31	1.15	34.54
2013-12-31	0.68	16.41
2012-12-31	1.17	108.36
2011-12-31	1.45	81.55
2010-12-31	0.06	3.85
历史平均	0.76	50.14
行业平均	2.53	26.88

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	1.07	-31.98
2019-12-31	2.72	548.86
2018-12-31	1.45	406.16
2017-12-31	2.21	129.35
2016-12-31	3.87	265.62
2015-12-31	5.07	-86.43
2014-12-31	2.07	30.03
2013-12-31	1.84	24.25
2012-12-31	1.72	92.76
2011-12-31	1.87	56.39
2010-12-31	4.31	69.79
历史平均	2.71	109.77
行业平均	1.80	11.33

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	19.89	-0.24
2019-12-31	19.89	0.04
2018-12-31	11.70	0.03
2017-12-31	17.71	0.14
2016-12-31	30.48	0.11
2015-12-31	39.38	-0.46
2014-12-31	17.39	0.58
2013-12-31	14.78	0.61
2012-12-31	12.84	0.14
2011-12-31	13.83	0.25
2010-12-31	31.25	0.45

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

国统股份(002205)的前一交易日收盘价为7.53元，我们给予的估值为2.18元， 安全边际率为-71.05%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予国统股份(002205)高估评级。

国统股份(002205)基本面研究报告

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