青山纸业(600103)基本面研究报告

2026-03-31 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.02(元)
  • 每股净资产
    1.77(元)
  • 每股现金流
    0.13(元)
  • 净资产收益率
    0.98(%)
  • 总资产收益率
    0.96(%)
  • 毛利率
    17.44(%)
  • 利润增长率
    20.70(%)
  • 资产负债比
    28.92(%)
  • 市盈率
    193.41(倍)
  • 市净率
    1.9(倍)
  • 市盈增长比率
    6.19(倍)
  • EV / EBIT
    133.16(倍)
  • 市销率
    3.21(倍)
  • 市值(亿)
    75.74(亿元)

注：以上数据是基于青山纸业(600103)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
青山纸业(600103)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

纸、板及浆系列

 770 5
2011-06-30

医药

 104 46
2011-06-30

光电子

 89 24
2011-06-30

商业贸易

 44 5
2011-06-30

其他业务(补充)

 23 23
2011-06-30

副产品

 17 91
2011-06-30

木材

 13 45
2011-06-30

维修

 5 22
2011-06-30

减：内部抵消

 -39 -17
青山纸业(600103)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

1、造纸行业

 787 7
2011-06-30

2、医药行业

 104 46
2011-06-30

3、光电子行业

 89 24
2011-06-30

5、商贸业

 44 5
2011-06-30

其他业务(补充)

 23 23
2011-06-30

4、营林业

 13 45
2011-06-30

6、机械维修业

 5 22
2011-06-30

7、内部抵销

 -39 -17
青山纸业(600103)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 855
2011-06-30

国外

 148
2011-06-30

其他(补充)

 23
财务分析
青山纸业(600103)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2026-03-31TTM 71.08 26.13
2025-12-31 71.70 27.13
2024-12-31 67.59 27.76
2023-12-31 68.43 19.33
2022-12-31 71.50 21.61
2021-12-31 73.22 25.39
2020-12-31 71.18 25.96
2019-12-31 69.63 25.74
2018-12-31 72.33 27.37
2017-12-31 72.73 28.15
2016-12-31 68.88 29.00
历史平均 53.33 35.40
行业平均 41.72 48.93
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
青山纸业(600103)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2026-03-31TTM 2.41 28.92
2025-12-31 2.39 28.30
2024-12-31 1.96 32.41
2023-12-31 2.09 31.57
2022-12-31 2.52 28.50
2021-12-31 2.61 26.78
2020-12-31 2.56 28.82
2019-12-31 2.32 30.37
2018-12-31 2.44 27.67
2017-12-31 2.72 27.27
2016-12-31 2.20 31.12
历史平均 1.63 46.67
行业平均 0.79 58.44
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 青山纸业(600103)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.41高于历史平均水平1.63，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.41高于行业平均水平0.79，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 青山纸业(600103)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.29低于历史平均水平0.47，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.29低于行业平均水平0.58，说明本公司经营风险处于行业下游。
青山纸业(600103)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2026-03-31TTM 17.44 2.51 0.98 0.96
2025-12-31 18.74 3.03 1.38 1.21
2024-12-31 16.62 3.60 2.16 1.47
2023-12-31 17.00 4.90 3.15 2.12
2022-12-31 21.43 7.51 5.38 3.76
2021-12-31 20.10 7.20 5.20 3.83
2020-12-31 13.49 3.54 2.11 1.61
2019-12-31 17.83 5.43 3.56 2.62
2018-12-31 20.04 6.17 4.48 3.46
2017-12-31 19.33 4.82 3.19 2.67
2016-12-31 18.37 2.69 1.41 1.25
历史平均 13.64 -0.31 -2.24 -0.10
行业平均 14.48 6.09 7.76 4.12
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 青山纸业(600103)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.17高于历史平均水平0.14，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.17高于行业平均水平0.14，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 青山纸业(600103)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.03高于历史平均水平-0.00，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.03低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 青山纸业(600103)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.01高于历史平均水平-0.02，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.01低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
青山纸业(600103)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2026-03-31TTM 3.16 1.47 0.54 0.38
2025-12-31 3.13 1.47 0.56 0.40
2024-12-31 3.81 1.47 0.60 0.41
2023-12-31 4.18 2.24 0.63 0.43
2022-12-31 3.83 2.32 0.70 0.50
2021-12-31 3.94 2.10 0.73 0.53
2020-12-31 3.87 1.75 0.64 0.45
2019-12-31 2.70 1.88 0.69 0.48
2018-12-31 3.61 2.05 0.77 0.56
2017-12-31 3.89 1.97 0.76 0.55
2016-12-31 3.27 1.61 0.68 0.47
历史平均 3.08 1.60 1.10 0.55
行业平均 4.80 1.16 1.36 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 青山纸业(600103)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.16高于历史平均水平3.08，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率3.16低于行业平均水平4.80，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 青山纸业(600103)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.47低于历史平均水平1.60，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.47高于行业平均水平1.16，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 青山纸业(600103)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.54低于历史平均水平1.10，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.54低于行业平均水平1.36，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 青山纸业(600103)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.38低于历史平均水平0.55，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.38低于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
青山纸业(600103)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2026-03-31TTM 39 3977 301
2025-12-31 55 3961 384
2024-12-31 85 3930 651
2023-12-31 122 3876 896
2022-12-31 208 3865 1101
2021-12-31 190 3656 403
2020-12-31 77 3631 477
2019-12-31 128 3581 569
2018-12-31 155 3454 943
2017-12-31 105 3299 783
2016-12-31 45 3194 628
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
青山纸业(600103)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2026-03-31TTM 0.25 49.21
2025-12-31 0.58 49.45
2024-12-31 1.39 76.28
2023-12-31 3.12 122.31
2022-12-31 2.42 55.50
2021-12-31 0.00 0.00
2020-12-31 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.00 0.00
行业平均 2.70 47.70
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
青山纸业(600103)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2026-03-31TTM 1.90 193.41
2025-12-31 1.17 84.82
2024-12-31 1.19 55.03
2023-12-31 1.23 39.15
2022-12-31 1.24 22.98
2021-12-31 1.31 25.08
2020-12-31 1.31 62.36
2019-12-31 1.33 37.43
2018-12-31 1.31 29.33
2017-12-31 2.02 63.11
2016-12-31 3.14 222.76
历史平均 2.81 96.72
行业平均 1.43 17.62
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
青山纸业(600103)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2026-03-31TTM 2.07 0.02
2025-12-31 2.07 0.02
2024-12-31 2.07 0.04
2023-12-31 2.07 0.05
2022-12-31 2.07 0.09
2021-12-31 2.07 0.08
2020-12-31 2.07 0.03
2019-12-31 2.07 0.06
2018-12-31 2.56 0.09
2017-12-31 3.75 0.06
2016-12-31 5.65 0.03
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

青山纸业(600103)的前一交易日收盘价为3.38元， 我们给予的估值为2.33元， 安全边际率为-31.07%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予青山纸业(600103)高估评级。

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