东方航空(600115)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：中国东方航空股份有限公司
- 注册地址：上海市浦东国际机场机场大道66号
- 公司简称：东方航空
- 法人代表：刘绍勇
- 公司董秘：汪健
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：021-62686268
- 公司网址：
- 上市时间：1997-11-05
- 发行数量(万股)：300000000
- 发行价格(元)：2.45
- 发行市盈率(倍)：18.0
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.31(元)
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每股净资产2.71(元)
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每股现金流0.4(元)
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净资产收益率-11.26(%)
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总资产收益率-1.75(%)
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毛利率3.63(%)
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利润增长率0.06(%)
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资产负债比85.84(%)
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市盈率-12.38(倍)
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市净率1.39(倍)
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市盈增长比率-182.4(倍)
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EV / EBIT-71.4(倍)
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市销率0.41(倍)
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市值(亿)546.87(亿元)
注：以上数据是基于东方航空(600115)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 14.16 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 14.97 | 36.39 |
| 2023-12-31 | 14.62 | 33.14 |
| 2022-12-31 | 10.63 | 29.91 |
| 2021-12-31 | 19.16 | 31.47 |
| 2020-12-31 | 20.15 | 34.74 |
| 2019-12-31 | 24.88 | 33.78 |
| 2018-12-31 | 25.07 | 74.20 |
| 2017-12-31 | 24.85 | 71.72 |
| 2016-12-31 | 23.85 | 71.77 |
| 2015-12-31 | 19.24 | 67.16 |
| 历史平均 | 20.78 | 68.24 |
| 行业平均 | 18.64 | 33.70 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.19 | 85.84 |
| 2024-12-31 | 0.17 | 85.03 |
| 2023-12-31 | 0.24 | 85.38 |
| 2022-12-31 | 0.26 | 89.37 |
| 2021-12-31 | 0.32 | 80.84 |
| 2020-12-31 | 0.23 | 79.85 |
| 2019-12-31 | 0.25 | 75.12 |
| 2018-12-31 | 0.22 | 74.93 |
| 2017-12-31 | 0.23 | 75.15 |
| 2016-12-31 | 0.23 | 76.15 |
| 2015-12-31 | 0.31 | 80.76 |
| 历史平均 | 0.27 | 79.22 |
| 行业平均 | 0.39 | 81.36 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 东方航空(600115)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.19低于历史平均水平0.27，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.19低于行业平均水平0.39，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 东方航空(600115)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.86高于历史平均水平0.79，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.86高于行业平均水平0.81，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3.63 | -3.78 | -11.26 | -1.75 |
| 2024-12-31 | 4.26 | -3.63 | -10.43 | -1.73 |
| 2023-12-31 | 1.16 | -7.59 | -20.12 | -3.06 |
| 2022-12-31 | -61.42 | -86.10 | -126.99 | -13.93 |
| 2021-12-31 | -19.24 | -19.79 | -23.78 | -4.64 |
| 2020-12-31 | -20.74 | -21.41 | -21.91 | -4.45 |
| 2019-12-31 | 11.30 | 2.88 | 4.79 | 1.23 |
| 2018-12-31 | 10.90 | 2.56 | 4.86 | 1.24 |
| 2017-12-31 | 11.24 | 6.70 | 11.96 | 3.00 |
| 2016-12-31 | 16.21 | 5.04 | 9.55 | 2.36 |
| 2015-12-31 | 17.79 | 5.38 | 12.92 | 2.58 |
| 历史平均 | 13.77 | 4.81 | 14.93 | 2.85 |
| 行业平均 | 7.27 | 3.09 | 6.46 | 1.34 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 东方航空(600115)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.04低于历史平均水平0.14，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.04低于行业平均水平0.07，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 东方航空(600115)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.04低于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.04低于行业平均水平0.03，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 东方航空(600115)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.11低于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.11低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 68.56 | 0.00 | 3.28 | 0.46 |
| 2024-12-31 | 75.30 | 1.31 | 3.19 | 0.48 |
| 2023-12-31 | 68.58 | 1.21 | 2.75 | 0.40 |
| 2022-12-31 | 45.14 | 0.54 | 1.52 | 0.16 |
| 2021-12-31 | 44.49 | 0.74 | 1.22 | 0.23 |
| 2020-12-31 | 34.47 | 0.60 | 1.03 | 0.21 |
| 2019-12-31 | 44.54 | 1.26 | 1.72 | 0.43 |
| 2018-12-31 | 52.52 | 0.65 | 1.94 | 0.49 |
| 2017-12-31 | 41.32 | 0.62 | 1.80 | 0.45 |
| 2016-12-31 | 36.74 | 0.65 | 1.97 | 0.47 |
| 2015-12-31 | 37.52 | 0.71 | 2.49 | 0.48 |
| 历史平均 | 40.72 | 0.86 | 2.92 | 0.59 |
| 行业平均 | 49.63 | 1.36 | 2.46 | 0.46 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 东方航空(600115)（以下简称“本公司”）当前存货周转率68.56高于历史平均水平40.72，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率68.56高于行业平均水平49.63，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 东方航空(600115)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率3.28高于历史平均水平2.92，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率3.28高于行业平均水平2.46，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 东方航空(600115)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.46低于历史平均水平0.59，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.46高于行业平均水平0.46，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -4418 | 39250 | 5808 |
| 2024-12-31 | -4226 | 40532 | 4072 |
| 2023-12-31 | -8190 | 40712 | 11858 |
| 2022-12-31 | -37356 | 29416 | 18015 |
| 2021-12-31 | -12214 | 51373 | 12950 |
| 2020-12-31 | -11835 | 54007 | 7651 |
| 2019-12-31 | 3195 | 66765 | 1350 |
| 2018-12-31 | 2709 | 55765 | 646 |
| 2017-12-31 | 6352 | 53106 | 4616 |
| 2016-12-31 | 4508 | 47186 | 1695 |
| 2015-12-31 | 4541 | 35137 | 9080 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.97 | -6.92 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 1.07 | 27.24 |
| 2017-12-31 | 0.60 | 11.16 |
| 2016-12-31 | 0.72 | 16.37 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.80 | 18.26 |
| 行业平均 | 0.81 | 41.94 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.39 | -12.38 |
| 2024-12-31 | 2.85 | -27.32 |
| 2023-12-31 | 2.84 | -14.10 |
| 2022-12-31 | 3.93 | -3.09 |
| 2021-12-31 | 1.90 | -8.00 |
| 2020-12-31 | 1.57 | -7.17 |
| 2019-12-31 | 1.27 | 26.55 |
| 2018-12-31 | 1.23 | 25.37 |
| 2017-12-31 | 2.24 | 18.70 |
| 2016-12-31 | 2.17 | 22.69 |
| 2015-12-31 | 2.85 | 22.02 |
| 历史平均 | 2.32 | 17.43 |
| 行业平均 | 3.56 | 51.94 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 5.18 | -0.31 |
| 2024-12-31 | 5.18 | -0.19 |
| 2023-12-31 | 5.18 | -0.37 |
| 2022-12-31 | 5.18 | -1.68 |
| 2021-12-31 | 5.18 | -0.65 |
| 2020-12-31 | 5.18 | -0.72 |
| 2019-12-31 | 5.18 | 0.20 |
| 2018-12-31 | 4.75 | 0.19 |
| 2017-12-31 | 8.21 | 0.44 |
| 2016-12-31 | 7.07 | 0.31 |
| 2015-12-31 | 7.61 | 0.35 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
东方航空(600115)的前一交易日收盘价为3.78元， 我们给予的估值为3.8元， 安全边际率为0.53%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予东方航空(600115)合理评级。