商业城(600306)基本面研究报告
2025-12-31
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公司概况
- 公司全称：沈阳商业城股份有限公司
- 注册地址：辽宁省沈阳市沈河区中街路212号
- 公司简称：商业城
- 法人代表：陈哲元
- 公司董秘：孙震
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：024-24865832
- 公司网址：
- 上市时间：2000-12-26
- 发行数量(万股)：45000000
- 发行价格(元)：5.68
- 发行市盈率(倍)：34.22
- 发行方式：上网定价发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益0.07(元)
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每股净资产0.34(元)
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每股现金流0.86(元)
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净资产收益率21.35(%)
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总资产收益率5.64(%)
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毛利率60.91(%)
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利润增长率76.64(%)
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资产负债比73.44(%)
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市盈率140.65(倍)
-
市净率30.02(倍)
-
市盈增长比率1.84(倍)
-
EV / EBIT140.76(倍)
-
市销率27.43(倍)
-
市值(亿)44.00(亿元)
注：以上数据是基于商业城(600306)的2025-12-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 26.56 | 9.56 |
| 2025-12-31 | 26.56 | 9.56 |
| 2024-12-31 | 14.33 | 10.91 |
| 2023-12-31 | 15.29 | 9.96 |
| 2022-12-31 | -14.88 | 8.18 |
| 2021-12-31 | 3.21 | 7.86 |
| 2020-12-31 | -17.55 | 70.50 |
| 2019-12-31 | -5.90 | 69.49 |
| 2018-12-31 | 1.45 | 67.24 |
| 2017-12-31 | 9.19 | 66.77 |
| 2016-12-31 | 4.01 | 68.15 |
| 历史平均 | 10.31 | 47.83 |
| 行业平均 | 36.50 | 14.58 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 1.04 | 73.44 |
| 2025-12-31 | 1.04 | 73.44 |
| 2024-12-31 | 0.93 | 85.67 |
| 2023-12-31 | 1.05 | 84.71 |
| 2022-12-31 | 0.04 | 114.88 |
| 2021-12-31 | 0.27 | 96.79 |
| 2020-12-31 | 0.05 | 117.55 |
| 2019-12-31 | 0.07 | 105.90 |
| 2018-12-31 | 0.11 | 98.55 |
| 2017-12-31 | 0.13 | 90.81 |
| 2016-12-31 | 0.11 | 95.99 |
| 历史平均 | 0.39 | 89.69 |
| 行业平均 | 1.00 | 63.94 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 商业城(600306)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.04高于历史平均水平0.39，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.04高于行业平均水平1.00，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 商业城(600306)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.73低于历史平均水平0.90，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.73高于行业平均水平0.64，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 60.91 | 19.44 | 21.35 | 5.64 |
| 2025-12-31 | 60.91 | 19.44 | 21.35 | 5.64 |
| 2024-12-31 | 43.54 | -16.48 | -20.18 | -2.93 |
| 2023-12-31 | 60.32 | -337.89 | -397.86 | -60.28 |
| 2022-12-31 | 66.59 | -222.15 | 123.36 | -18.42 |
| 2021-12-31 | 54.63 | -69.37 | -228.23 | -7.21 |
| 2020-12-31 | 20.47 | -77.70 | 63.84 | -11.24 |
| 2019-12-31 | 17.34 | -10.65 | 125.63 | -7.48 |
| 2018-12-31 | 15.93 | -12.81 | -589.14 | -8.27 |
| 2017-12-31 | 17.17 | 8.94 | 55.18 | 5.05 |
| 2016-12-31 | 17.78 | 11.45 | 165.41 | 6.57 |
| 历史平均 | 15.66 | -3.14 | -44.94 | -1.72 |
| 行业平均 | 18.65 | 3.31 | 6.71 | 3.06 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 商业城(600306)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.61高于历史平均水平0.16，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.61高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 商业城(600306)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.19高于历史平均水平-0.03，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.19高于行业平均水平0.03，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 商业城(600306)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.21高于历史平均水平-0.45，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.21高于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 3.19 | 3.03 | 1.09 | 0.29 |
| 2025-12-31 | 3.19 | 3.03 | 1.09 | 0.29 |
| 2024-12-31 | 3.69 | 1.63 | 1.24 | 0.18 |
| 2023-12-31 | 1.74 | 1.79 | 1.17 | 0.18 |
| 2022-12-31 | 3.06 | 1.01 | -0.56 | 0.08 |
| 2021-12-31 | 3.71 | 1.32 | 3.23 | 0.10 |
| 2020-12-31 | 4.48 | 0.21 | -0.82 | 0.14 |
| 2019-12-31 | 14.40 | 1.01 | -11.90 | 0.70 |
| 2018-12-31 | 12.23 | 0.96 | 44.51 | 0.65 |
| 2017-12-31 | 10.93 | 0.85 | 6.15 | 0.56 |
| 2016-12-31 | 11.45 | 0.84 | 14.30 | 0.57 |
| 历史平均 | 7.23 | 1.63 | 7.30 | 0.58 |
| 行业平均 | 4.49 | 5.11 | 2.05 | 0.75 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 商业城(600306)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.19低于历史平均水平7.23，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率3.19低于行业平均水平4.49，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 商业城(600306)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.03高于历史平均水平1.63，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率3.03低于行业平均水平5.11，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 商业城(600306)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.09低于历史平均水平7.30，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.09低于行业平均水平2.05，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 商业城(600306)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.29低于历史平均水平0.58，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.29低于行业平均水平0.75，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 31 | 147 | 367 |
| 2025-12-31 | 31 | 147 | 367 |
| 2024-12-31 | -15 | 73 | 359 |
| 2023-12-31 | -341 | 86 | 102 |
| 2022-12-31 | -245 | -198 | 10 |
| 2021-12-31 | -106 | 46 | 107 |
| 2020-12-31 | -149 | -234 | 5 |
| 2019-12-31 | -106 | -84 | 12 |
| 2018-12-31 | -128 | 22 | 62 |
| 2017-12-31 | 82 | 149 | 72 |
| 2016-12-31 | 111 | 67 | 14 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.00 | 0.00 |
| 行业平均 | 1.68 | 47.32 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 30.02 | 140.65 |
| 2025-12-31 | 16.40 | 76.83 |
| 2024-12-31 | 33.11 | -164.07 |
| 2023-12-31 | 28.08 | -7.06 |
| 2022-12-31 | -6.55 | -5.31 |
| 2021-12-31 | 28.06 | -12.30 |
| 2020-12-31 | -4.28 | -6.70 |
| 2019-12-31 | -11.83 | -9.42 |
| 2018-12-31 | 52.28 | -8.87 |
| 2017-12-31 | 13.01 | 23.59 |
| 2016-12-31 | 46.55 | 28.14 |
| 历史平均 | 4.39 | 174.52 |
| 行业平均 | 2.29 | 31.56 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 5.61 | 0.07 |
| 2025-12-31 | 5.61 | 0.07 |
| 2024-12-31 | 5.61 | -0.03 |
| 2023-12-31 | 5.61 | -0.79 |
| 2022-12-31 | 5.61 | -1.06 |
| 2021-12-31 | 5.61 | -0.46 |
| 2020-12-31 | 5.61 | -0.84 |
| 2019-12-31 | 5.61 | -0.60 |
| 2018-12-31 | 6.36 | -0.72 |
| 2017-12-31 | 10.91 | 0.46 |
| 2016-12-31 | 17.49 | 0.62 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
商业城(600306)的前一交易日收盘价为10.27元， 我们给予的估值为2.13元， 安全边际率为-79.26%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予商业城(600306)高估评级。