青松建化(600425)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：新疆青松建材化工(集团)股份有限公司
- 注册地址：新疆维吾尔自治区阿克苏市林园
- 公司简称：青松建化
- 法人代表：郑术建
- 公司董秘：姜军凯
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0997-2811282
- 公司网址：
- 上市时间：2003-07-24
- 发行数量(万股)：60000000
- 发行价格(元)：4.3
- 发行市盈率(倍)：19.55
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.17(元)
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每股净资产3.55(元)
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每股现金流0.53(元)
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净资产收益率4.66(%)
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总资产收益率-3.20(%)
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毛利率31.93(%)
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利润增长率-41.94(%)
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资产负债比42.39(%)
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市盈率22.27(倍)
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市净率1.04(倍)
-
市盈增长比率0.45(倍)
-
EV / EBIT-53.33(倍)
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市销率1.79(倍)
-
市值(亿)50.88(亿元)
注：以上数据是基于青松建化(600425)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 57.61 | 56.33 |
| 2019-12-31 | 57.34 | 61.64 |
| 2018-12-31 | 48.70 | 54.37 |
| 2017-12-31 | 41.67 | 57.20 |
| 2016-12-31 | 41.31 | 60.28 |
| 2015-12-31 | 43.55 | 56.64 |
| 2014-12-31 | 48.69 | 39.95 |
| 2013-12-31 | 51.40 | 58.33 |
| 2012-12-31 | 50.32 | 30.37 |
| 2011-12-31 | 50.73 | 46.12 |
| 2010-12-31 | 59.30 | 47.87 |
| 历史平均 | 48.40 | 50.13 |
| 行业平均 | 51.37 | 30.24 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.98 | 42.39 |
| 2019-12-31 | 0.76 | 42.66 |
| 2018-12-31 | 0.52 | 51.30 |
| 2017-12-31 | 0.62 | 58.33 |
| 2016-12-31 | 0.56 | 58.69 |
| 2015-12-31 | 0.60 | 56.45 |
| 2014-12-31 | 0.77 | 51.31 |
| 2013-12-31 | 0.83 | 48.60 |
| 2012-12-31 | 2.00 | 49.68 |
| 2011-12-31 | 0.95 | 49.27 |
| 2010-12-31 | 1.89 | 40.70 |
| 历史平均 | 0.97 | 51.60 |
| 行业平均 | 1.42 | 48.63 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 青松建化(600425)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.98高于历史平均水平0.97，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率0.98低于行业平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 青松建化(600425)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.42低于历史平均水平0.52，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.42低于行业平均水平0.49，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 31.93 | -9.48 | 4.66 | -3.20 |
| 2019-12-31 | 34.21 | 4.24 | 4.74 | 1.67 |
| 2018-12-31 | 29.69 | -1.03 | 8.27 | -0.30 |
| 2017-12-31 | 18.23 | -2.89 | 1.25 | -0.62 |
| 2016-12-31 | 13.40 | -41.33 | -14.40 | -7.45 |
| 2015-12-31 | -8.20 | -53.08 | -14.89 | -8.32 |
| 2014-12-31 | 4.12 | -4.33 | 0.12 | -0.98 |
| 2013-12-31 | 13.12 | 3.53 | 1.61 | 0.72 |
| 2012-12-31 | 16.41 | 5.48 | 2.16 | 1.12 |
| 2011-12-31 | 31.62 | 22.25 | 17.27 | 8.30 |
| 2010-12-31 | 28.80 | 18.16 | 12.61 | 7.17 |
| 历史平均 | 16.35 | -5.99 | 1.52 | -0.06 |
| 行业平均 | 31.28 | 14.45 | 15.68 | 8.28 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 青松建化(600425)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.32高于历史平均水平0.16，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.32高于行业平均水平0.31，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 青松建化(600425)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.09低于历史平均水平-0.06，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.09低于行业平均水平0.14，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 青松建化(600425)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05高于历史平均水平0.02，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.05低于行业平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 4.45 | 0.60 | 0.59 | 0.34 |
| 2019-12-31 | 4.43 | 0.64 | 0.69 | 0.39 |
| 2018-12-31 | 3.14 | 0.53 | 0.59 | 0.29 |
| 2017-12-31 | 3.64 | 0.38 | 0.52 | 0.21 |
| 2016-12-31 | 3.28 | 0.30 | 0.44 | 0.18 |
| 2015-12-31 | 2.26 | 0.28 | 0.36 | 0.16 |
| 2014-12-31 | 1.90 | 0.57 | 0.47 | 0.23 |
| 2013-12-31 | 1.61 | 0.35 | 0.40 | 0.20 |
| 2012-12-31 | 2.11 | 0.67 | 0.41 | 0.20 |
| 2011-12-31 | 2.60 | 0.81 | 0.74 | 0.37 |
| 2010-12-31 | 3.48 | 0.82 | 0.67 | 0.39 |
| 历史平均 | 2.67 | 0.52 | 0.51 | 0.25 |
| 行业平均 | 2.34 | 1.82 | 1.07 | 0.55 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 青松建化(600425)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.45高于历史平均水平2.67，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率4.45高于行业平均水平2.34，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 青松建化(600425)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.60高于历史平均水平0.52，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率0.60低于行业平均水平1.82，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 青松建化(600425)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.59高于历史平均水平0.51，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.59低于行业平均水平1.07，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 青松建化(600425)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.34高于历史平均水平0.25，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.34低于行业平均水平0.55，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 228 | 4899 | 726 |
| 2019-12-31 | 221 | 4652 | 376 |
| 2018-12-31 | 365 | 4415 | 332 |
| 2017-12-31 | 51 | 4047 | 526 |
| 2016-12-31 | -576 | 3996 | 186 |
| 2015-12-31 | -681 | 4572 | 184 |
| 2014-12-31 | 6 | 5307 | 503 |
| 2013-12-31 | 87 | 5389 | 302 |
| 2012-12-31 | 116 | 5366 | 3230 |
| 2011-12-31 | 465 | 2694 | 351 |
| 2010-12-31 | 305 | 2418 | 813 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.68 | -8.10 |
| 2014-12-31 | 0.73 | 1070.09 |
| 2013-12-31 | 1.30 | 79.57 |
| 2012-12-31 | 3.54 | 207.86 |
| 2011-12-31 | 3.38 | 41.16 |
| 2010-12-31 | 0.76 | 24.20 |
| 历史平均 | 1.73 | 241.31 |
| 行业平均 | 2.53 | 26.88 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.04 | 22.27 |
| 2019-12-31 | 1.09 | 22.94 |
| 2018-12-31 | 0.91 | 11.06 |
| 2017-12-31 | 1.33 | 106.53 |
| 2016-12-31 | 1.60 | -11.14 |
| 2015-12-31 | 1.76 | -11.83 |
| 2014-12-31 | 1.79 | 1474.59 |
| 2013-12-31 | 0.98 | 61.11 |
| 2012-12-31 | 1.27 | 58.74 |
| 2011-12-31 | 2.11 | 12.19 |
| 2010-12-31 | 4.01 | 31.80 |
| 历史平均 | 1.75 | 193.60 |
| 行业平均 | 1.80 | 11.33 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.67 | 0.17 |
| 2019-12-31 | 3.67 | 0.16 |
| 2018-12-31 | 2.93 | 0.26 |
| 2017-12-31 | 3.91 | 0.04 |
| 2016-12-31 | 4.65 | -0.42 |
| 2015-12-31 | 5.84 | -0.49 |
| 2014-12-31 | 6.89 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 3.84 | 0.06 |
| 2012-12-31 | 9.89 | 0.17 |
| 2011-12-31 | 11.85 | 0.97 |
| 2010-12-31 | 20.25 | 0.64 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
青松建化(600425)的前一交易日收盘价为3.69元， 我们给予的估值为-0.9元， 安全边际率为-124.39%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予青松建化(600425)高估评级。