海螺水泥(600585)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：安徽海螺水泥股份有限公司
- 注册地址：安徽省芜湖市文化路39号
- 公司简称：海螺水泥
- 法人代表：高登榜
- 公司董秘：虞水
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0553-8398976
- 公司网址：
- 上市时间：2002-02-06
- 发行数量(万股)：200000000
- 发行价格(元)：4.1
- 发行市盈率(倍)：19.9
- 发行方式：网上询价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益1.51(元)
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每股净资产35.89(元)
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每股现金流3.91(元)
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净资产收益率4.21(%)
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总资产收益率3.12(%)
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毛利率22.91(%)
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利润增长率16.94(%)
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资产负债比20.46(%)
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市盈率16.19(倍)
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市净率0.68(倍)
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市盈增长比率0.96(倍)
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EV / EBIT17.43(倍)
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市销率1.46(倍)
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市值(亿)1296.21(亿元)
注：以上数据是基于海螺水泥(600585)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 79.54 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 78.69 | 35.68 |
| 2023-12-31 | 80.38 | 35.30 |
| 2022-12-31 | 80.33 | 33.75 |
| 2021-12-31 | 83.22 | 29.36 |
| 2020-12-31 | 83.53 | 32.03 |
| 2019-12-31 | 79.61 | 32.92 |
| 2018-12-31 | 77.85 | 40.34 |
| 2017-12-31 | 75.29 | 48.85 |
| 2016-12-31 | 73.32 | 56.87 |
| 2015-12-31 | 69.87 | 58.32 |
| 历史平均 | 68.03 | 51.04 |
| 行业平均 | 49.47 | 32.71 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3.48 | 20.46 |
| 2024-12-31 | 3.25 | 21.31 |
| 2023-12-31 | 3.40 | 19.62 |
| 2022-12-31 | 2.98 | 19.67 |
| 2021-12-31 | 3.78 | 16.78 |
| 2020-12-31 | 4.66 | 16.47 |
| 2019-12-31 | 3.54 | 20.39 |
| 2018-12-31 | 2.76 | 22.15 |
| 2017-12-31 | 2.18 | 24.71 |
| 2016-12-31 | 1.72 | 26.68 |
| 2015-12-31 | 1.28 | 30.13 |
| 历史平均 | 1.90 | 31.96 |
| 行业平均 | 1.26 | 50.73 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 海螺水泥(600585)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.48高于历史平均水平1.90，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率3.48高于行业平均水平1.26，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 海螺水泥(600585)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.20低于历史平均水平0.32，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.20低于行业平均水平0.51，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 22.91 | 8.96 | 4.21 | 3.12 |
| 2024-12-31 | 21.70 | 8.42 | 4.09 | 3.01 |
| 2023-12-31 | 16.59 | 7.61 | 5.62 | 4.36 |
| 2022-12-31 | 21.30 | 12.23 | 8.53 | 6.62 |
| 2021-12-31 | 29.63 | 20.34 | 18.11 | 14.82 |
| 2020-12-31 | 28.84 | 20.65 | 21.68 | 18.03 |
| 2019-12-31 | 33.29 | 21.88 | 24.46 | 19.21 |
| 2018-12-31 | 36.74 | 23.86 | 26.46 | 20.49 |
| 2017-12-31 | 35.09 | 21.81 | 17.73 | 13.45 |
| 2016-12-31 | 32.47 | 16.00 | 11.13 | 8.17 |
| 2015-12-31 | 27.64 | 14.96 | 10.66 | 7.21 |
| 历史平均 | 33.17 | 19.22 | 18.01 | 12.24 |
| 行业平均 | 18.08 | 8.25 | 5.96 | 3.75 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 海螺水泥(600585)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.23低于历史平均水平0.33，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.23高于行业平均水平0.18，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 海螺水泥(600585)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.09低于历史平均水平0.19，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.09高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 海螺水泥(600585)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.18，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 8.57 | 0.00 | 0.44 | 0.35 |
| 2024-12-31 | 8.79 | 1.00 | 0.45 | 0.36 |
| 2023-12-31 | 11.59 | 1.62 | 0.71 | 0.57 |
| 2022-12-31 | 8.90 | 1.60 | 0.67 | 0.54 |
| 2021-12-31 | 11.94 | 2.48 | 0.88 | 0.73 |
| 2020-12-31 | 17.92 | 2.73 | 1.05 | 0.87 |
| 2019-12-31 | 18.80 | 2.67 | 1.10 | 0.88 |
| 2018-12-31 | 13.49 | 2.13 | 1.10 | 0.86 |
| 2017-12-31 | 10.39 | 1.26 | 0.82 | 0.62 |
| 2016-12-31 | 8.30 | 0.90 | 0.70 | 0.51 |
| 2015-12-31 | 8.70 | 0.83 | 0.69 | 0.48 |
| 历史平均 | 10.32 | 1.30 | 0.91 | 0.62 |
| 行业平均 | 3.61 | 1.30 | 0.86 | 0.42 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 海螺水泥(600585)（以下简称“本公司”）当前存货周转率8.57低于历史平均水平10.32，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率8.57高于行业平均水平3.61，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 海螺水泥(600585)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.44低于历史平均水平0.91，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.44低于行业平均水平0.86，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 海螺水泥(600585)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.35低于历史平均水平0.62，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.35低于行业平均水平0.42，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 8004 | 190205 | 20703 |
| 2024-12-31 | 7696 | 187940 | 16337 |
| 2023-12-31 | 10428 | 185389 | 11572 |
| 2022-12-31 | 15661 | 183639 | 16158 |
| 2021-12-31 | 33268 | 183709 | 17398 |
| 2020-12-31 | 35158 | 162169 | 16799 |
| 2019-12-31 | 33593 | 137362 | 22014 |
| 2018-12-31 | 29814 | 112689 | 9858 |
| 2017-12-31 | 15855 | 89406 | 10429 |
| 2016-12-31 | 8530 | 76609 | 5800 |
| 2015-12-31 | 7516 | 70492 | 4285 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 1.72 | 48.89 |
| 2023-12-31 | 2.32 | 48.79 |
| 2022-12-31 | 3.58 | 50.08 |
| 2021-12-31 | 5.76 | 37.91 |
| 2020-12-31 | 9.97 | 62.10 |
| 2019-12-31 | 4.09 | 26.66 |
| 2018-12-31 | 4.10 | 21.33 |
| 2017-12-31 | 1.70 | 16.71 |
| 2016-12-31 | 2.54 | 26.71 |
| 2015-12-31 | 3.80 | 45.83 |
| 历史平均 | 2.31 | 21.68 |
| 行业平均 | 2.66 | 62.51 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.68 | 16.19 |
| 2024-12-31 | 1.17 | 28.47 |
| 2023-12-31 | 1.18 | 21.01 |
| 2022-12-31 | 1.19 | 13.99 |
| 2021-12-31 | 1.19 | 6.59 |
| 2020-12-31 | 1.35 | 6.23 |
| 2019-12-31 | 1.59 | 6.52 |
| 2018-12-31 | 1.38 | 5.20 |
| 2017-12-31 | 1.74 | 9.80 |
| 2016-12-31 | 1.17 | 10.54 |
| 2015-12-31 | 1.29 | 12.06 |
| 历史平均 | 1.74 | 10.40 |
| 行业平均 | 1.48 | 21.97 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 41.34 | 1.51 |
| 2024-12-31 | 41.34 | 1.45 |
| 2023-12-31 | 41.34 | 1.97 |
| 2022-12-31 | 41.34 | 2.96 |
| 2021-12-31 | 41.34 | 6.28 |
| 2020-12-31 | 41.34 | 6.63 |
| 2019-12-31 | 41.34 | 6.34 |
| 2018-12-31 | 29.28 | 5.63 |
| 2017-12-31 | 29.33 | 2.99 |
| 2016-12-31 | 16.96 | 1.61 |
| 2015-12-31 | 17.10 | 1.42 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
海螺水泥(600585)的前一交易日收盘价为24.46元， 我们给予的估值为39.43元， 安全边际率为61.20%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予海螺水泥(600585)低估评级。