祁 连 山(600720)基本面研究报告
2020-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：甘肃祁连山水泥集团股份有限公司
- 注册地址：甘肃省兰州市城关区酒泉路
- 公司简称：祁 连 山
- 法人代表：脱利成
- 公司董秘：罗鸿基
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0931-4900698
- 公司网址：
- 上市时间：1996-07-16
- 发行数量(万股)：25580000
- 发行价格(元)：4.0
- 发行市盈率(倍)：14.92
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益2.11(元)
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每股净资产10.07(元)
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每股现金流1.97(元)
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净资产收益率20.98(%)
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总资产收益率14.43(%)
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毛利率41.10(%)
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利润增长率8.11(%)
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资产负债比28.99(%)
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市盈率4.52(倍)
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市净率0.95(倍)
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市盈增长比率0.52(倍)
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EV / EBIT5.4(倍)
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市销率0.96(倍)
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市值(亿)74.14(亿元)
注：以上数据是基于祁 连 山(600720)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 71.01 | 51.08 |
| 2019-12-31 | 69.92 | 60.15 |
| 2018-12-31 | 65.23 | 60.20 |
| 2017-12-31 | 58.20 | 62.19 |
| 2016-12-31 | 52.02 | 61.37 |
| 2015-12-31 | 51.31 | 64.99 |
| 2014-12-31 | 48.51 | 61.42 |
| 2013-12-31 | 42.80 | 59.18 |
| 2012-12-31 | 40.11 | 48.30 |
| 2011-12-31 | 35.31 | 46.35 |
| 2010-12-31 | 43.44 | 39.22 |
| 历史平均 | 50.69 | 56.34 |
| 行业平均 | 51.37 | 30.24 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.24 | 28.99 |
| 2019-12-31 | 0.88 | 30.08 |
| 2018-12-31 | 0.67 | 34.77 |
| 2017-12-31 | 0.73 | 41.80 |
| 2016-12-31 | 0.75 | 47.98 |
| 2015-12-31 | 0.75 | 48.69 |
| 2014-12-31 | 0.68 | 51.49 |
| 2013-12-31 | 0.59 | 57.20 |
| 2012-12-31 | 0.64 | 59.89 |
| 2011-12-31 | 0.88 | 64.69 |
| 2010-12-31 | 1.10 | 56.56 |
| 历史平均 | 0.77 | 49.31 |
| 行业平均 | 1.42 | 48.63 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 祁 连 山(600720)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.24高于历史平均水平0.77，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.24低于行业平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 祁 连 山(600720)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.29低于历史平均水平0.49，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.29低于行业平均水平0.49，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 41.10 | 22.58 | 20.98 | 14.43 |
| 2019-12-31 | 36.59 | 18.86 | 18.14 | 12.21 |
| 2018-12-31 | 33.10 | 11.93 | 11.37 | 7.10 |
| 2017-12-31 | 30.87 | 8.86 | 10.76 | 5.22 |
| 2016-12-31 | 28.24 | 2.64 | 3.42 | 1.27 |
| 2015-12-31 | 21.98 | 2.79 | 3.73 | 1.25 |
| 2014-12-31 | 29.52 | 9.04 | 11.73 | 5.13 |
| 2013-12-31 | 29.52 | 9.28 | 11.19 | 4.94 |
| 2012-12-31 | 21.20 | 4.08 | 4.68 | 1.71 |
| 2011-12-31 | 30.32 | 9.59 | 11.66 | 3.98 |
| 2010-12-31 | 35.35 | 17.84 | 19.15 | 8.19 |
| 历史平均 | 29.67 | 9.49 | 10.58 | 5.10 |
| 行业平均 | 31.28 | 14.45 | 15.68 | 8.28 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 祁 连 山(600720)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.41高于历史平均水平0.30，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.41高于行业平均水平0.31，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 祁 连 山(600720)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.23高于历史平均水平0.09，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.23高于行业平均水平0.14，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 祁 连 山(600720)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.21高于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.21高于行业平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 10.81 | 1.25 | 0.90 | 0.64 |
| 2019-12-31 | 9.03 | 1.08 | 0.93 | 0.65 |
| 2018-12-31 | 7.92 | 0.99 | 0.91 | 0.60 |
| 2017-12-31 | 6.92 | 0.95 | 1.01 | 0.59 |
| 2016-12-31 | 5.48 | 0.78 | 0.92 | 0.48 |
| 2015-12-31 | 5.69 | 0.69 | 0.87 | 0.45 |
| 2014-12-31 | 5.71 | 0.92 | 1.17 | 0.57 |
| 2013-12-31 | 5.20 | 0.90 | 1.24 | 0.53 |
| 2012-12-31 | 4.70 | 0.87 | 1.05 | 0.42 |
| 2011-12-31 | 3.64 | 0.90 | 1.18 | 0.42 |
| 2010-12-31 | 4.93 | 1.17 | 1.06 | 0.46 |
| 历史平均 | 5.92 | 0.93 | 1.03 | 0.52 |
| 行业平均 | 2.34 | 1.82 | 1.07 | 0.55 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 祁 连 山(600720)（以下简称“本公司”）当前存货周转率10.81高于历史平均水平5.92，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率10.81高于行业平均水平2.34，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 祁 连 山(600720)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.25高于历史平均水平0.93，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率1.25低于行业平均水平1.82，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 祁 连 山(600720)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.90低于历史平均水平1.03，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.90低于行业平均水平1.07，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 祁 连 山(600720)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.64高于历史平均水平0.52，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.64高于行业平均水平0.55，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1640 | 7820 | 1528 |
| 2019-12-31 | 1234 | 6802 | 320 |
| 2018-12-31 | 655 | 5758 | 426 |
| 2017-12-31 | 575 | 5339 | 713 |
| 2016-12-31 | 167 | 4874 | 423 |
| 2015-12-31 | 179 | 4809 | 601 |
| 2014-12-31 | 562 | 4791 | 394 |
| 2013-12-31 | 465 | 4152 | 465 |
| 2012-12-31 | 174 | 3704 | 810 |
| 2011-12-31 | 332 | 2852 | 872 |
| 2010-12-31 | 491 | 2566 | 574 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 6.07 | 27.45 |
| 2019-12-31 | 3.13 | 18.62 |
| 2018-12-31 | 3.57 | 27.27 |
| 2017-12-31 | 0.63 | 8.78 |
| 2016-12-31 | 0.86 | 32.62 |
| 2015-12-31 | 2.49 | 95.29 |
| 2014-12-31 | 1.37 | 20.72 |
| 2013-12-31 | 0.57 | 6.43 |
| 2012-12-31 | 1.13 | 41.05 |
| 2011-12-31 | 1.65 | 21.42 |
| 2010-12-31 | 0.87 | 14.50 |
| 历史平均 | 1.63 | 28.67 |
| 行业平均 | 2.53 | 26.88 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.95 | 4.52 |
| 2019-12-31 | 1.08 | 5.95 |
| 2018-12-31 | 0.87 | 7.65 |
| 2017-12-31 | 1.51 | 13.98 |
| 2016-12-31 | 1.30 | 38.07 |
| 2015-12-31 | 1.43 | 38.25 |
| 2014-12-31 | 1.78 | 15.16 |
| 2013-12-31 | 1.25 | 11.18 |
| 2012-12-31 | 1.71 | 36.47 |
| 2011-12-31 | 1.51 | 12.98 |
| 2010-12-31 | 3.17 | 16.58 |
| 历史平均 | 1.56 | 19.63 |
| 行业平均 | 1.80 | 11.33 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 9.46 | 2.11 |
| 2019-12-31 | 9.46 | 1.59 |
| 2018-12-31 | 6.45 | 0.84 |
| 2017-12-31 | 10.35 | 0.74 |
| 2016-12-31 | 8.17 | 0.21 |
| 2015-12-31 | 8.83 | 0.23 |
| 2014-12-31 | 10.97 | 0.72 |
| 2013-12-31 | 6.69 | 0.60 |
| 2012-12-31 | 10.60 | 0.29 |
| 2011-12-31 | 9.09 | 0.70 |
| 2010-12-31 | 17.15 | 1.03 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
祁 连 山(600720)的前一交易日收盘价为9.55元， 我们给予的估值为12.43元， 安全边际率为30.16%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予祁 连 山(600720)低估评级。