福建水泥(600802)基本面研究报告
2026-03-31
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公司概况
- 公司全称：福建水泥股份有限公司
- 注册地址：福建省福州市杨桥路118号宏扬新城建福大厦
- 公司简称：福建水泥
- 法人代表：王金星
- 公司董秘：蔡宣能
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0591-87617751
- 公司网址：
- 上市时间：1994-01-03
- 发行数量(万股)：60000000
- 发行价格(元)：2.68
- 发行市盈率(倍)：--
- 发行方式：公开拍卖
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.33(元)
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每股净资产2.0(元)
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每股现金流-0.03(元)
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净资产收益率-16.31(%)
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总资产收益率-6.15(%)
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毛利率4.71(%)
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利润增长率46.10(%)
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资产负债比75.39(%)
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市盈率-14.74(倍)
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市净率2.4(倍)
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市盈增长比率-0.23(倍)
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EV / EBIT-23.07(倍)
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市销率1.52(倍)
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市值(亿)22.00(亿元)
注：以上数据是基于福建水泥(600802)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 24.61 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 27.68 | 55.06 |
| 2024-12-31 | 30.16 | 58.36 |
| 2023-12-31 | 31.92 | 59.98 |
| 2022-12-31 | 39.59 | 58.65 |
| 2021-12-31 | 44.64 | 55.42 |
| 2020-12-31 | 39.70 | 45.41 |
| 2019-12-31 | 38.14 | 43.05 |
| 2018-12-31 | 34.50 | 48.38 |
| 2017-12-31 | 25.91 | 54.06 |
| 2016-12-31 | 29.10 | 57.27 |
| 历史平均 | 34.81 | 46.09 |
| 行业平均 | 48.03 | 32.07 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.19 | 75.39 |
| 2025-12-31 | 0.12 | 72.32 |
| 2024-12-31 | 0.14 | 69.84 |
| 2023-12-31 | 0.18 | 68.08 |
| 2022-12-31 | 0.28 | 60.41 |
| 2021-12-31 | 0.44 | 55.36 |
| 2020-12-31 | 0.31 | 60.30 |
| 2019-12-31 | 0.40 | 61.86 |
| 2018-12-31 | 0.41 | 65.50 |
| 2017-12-31 | 0.25 | 74.09 |
| 2016-12-31 | 0.22 | 70.90 |
| 历史平均 | 0.37 | 65.19 |
| 行业平均 | 1.21 | 52.21 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 福建水泥(600802)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.19低于历史平均水平0.37，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.19低于行业平均水平1.21，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 福建水泥(600802)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.75高于历史平均水平0.65，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.75高于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 4.71 | -14.31 | -16.31 | -6.15 |
| 2025-12-31 | 7.40 | -11.99 | -12.49 | -5.36 |
| 2024-12-31 | 1.58 | -13.12 | -15.27 | -6.35 |
| 2023-12-31 | -6.56 | -19.60 | -27.15 | -10.40 |
| 2022-12-31 | -0.87 | -12.09 | -15.81 | -7.47 |
| 2021-12-31 | 21.97 | 10.53 | 20.65 | 8.20 |
| 2020-12-31 | 23.98 | 10.26 | 16.72 | 6.73 |
| 2019-12-31 | 35.34 | 16.53 | 33.46 | 12.79 |
| 2018-12-31 | 32.98 | 13.95 | 39.45 | 10.27 |
| 2017-12-31 | 15.26 | -14.02 | -25.17 | -6.32 |
| 2016-12-31 | 7.98 | -4.22 | 1.88 | -1.26 |
| 历史平均 | 15.23 | -2.81 | -0.60 | -0.18 |
| 行业平均 | 19.16 | 9.04 | 6.75 | 4.01 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 福建水泥(600802)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.05低于历史平均水平0.15，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.05低于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 福建水泥(600802)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.14低于历史平均水平-0.03，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.14低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 福建水泥(600802)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.16低于历史平均水平-0.01，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.16低于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 10.58 | 0.00 | 1.75 | 0.43 |
| 2025-12-31 | 12.03 | 0.81 | 1.62 | 0.45 |
| 2024-12-31 | 14.05 | 0.83 | 1.61 | 0.48 |
| 2023-12-31 | 14.35 | 0.88 | 1.66 | 0.53 |
| 2022-12-31 | 8.23 | 1.05 | 1.56 | 0.62 |
| 2021-12-31 | 9.32 | 1.40 | 1.74 | 0.78 |
| 2020-12-31 | 12.63 | 1.45 | 1.65 | 0.66 |
| 2019-12-31 | 14.90 | 1.80 | 2.03 | 0.77 |
| 2018-12-31 | 12.41 | 1.52 | 2.13 | 0.74 |
| 2017-12-31 | 10.32 | 0.83 | 1.74 | 0.45 |
| 2016-12-31 | 7.04 | 0.52 | 1.03 | 0.30 |
| 历史平均 | 8.07 | 0.97 | 1.25 | 0.43 |
| 行业平均 | 3.22 | 1.24 | 0.83 | 0.40 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 福建水泥(600802)（以下简称“本公司”）当前存货周转率10.58高于历史平均水平8.07，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率10.58高于行业平均水平3.22，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 福建水泥(600802)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.75高于历史平均水平1.25，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.75高于行业平均水平0.83，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 福建水泥(600802)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.43高于历史平均水平0.43，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.43高于行业平均水平0.40，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | -149 | 915 | -16 |
| 2025-12-31 | -127 | 1016 | 50 |
| 2024-12-31 | -167 | 1095 | 67 |
| 2023-12-31 | -323 | 1188 | 115 |
| 2022-12-31 | -243 | 1535 | 93 |
| 2021-12-31 | 399 | 1930 | 247 |
| 2020-12-31 | 278 | 1661 | 425 |
| 2019-12-31 | 467 | 1395 | 633 |
| 2018-12-31 | 337 | 855 | 700 |
| 2017-12-31 | -152 | 603 | 376 |
| 2016-12-31 | 14 | 734 | 318 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 1.20 | -16.62 |
| 2021-12-31 | 2.30 | 19.32 |
| 2020-12-31 | 2.92 | 35.18 |
| 2019-12-31 | 0.45 | 2.70 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.15 | -2.77 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.38 | 26.44 |
| 行业平均 | 3.45 | 74.94 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 2.40 | -14.74 |
| 2025-12-31 | 3.30 | -26.39 |
| 2024-12-31 | 3.06 | -20.03 |
| 2023-12-31 | 2.82 | -10.38 |
| 2022-12-31 | 2.18 | -13.81 |
| 2021-12-31 | 1.74 | 8.41 |
| 2020-12-31 | 2.02 | 12.06 |
| 2019-12-31 | 2.00 | 5.98 |
| 2018-12-31 | 3.29 | 8.33 |
| 2017-12-31 | 4.60 | -18.29 |
| 2016-12-31 | 5.42 | 288.07 |
| 历史平均 | 3.34 | 105.21 |
| 行业平均 | 1.53 | 20.18 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 7.31 | -0.33 |
| 2025-12-31 | 7.31 | -0.28 |
| 2024-12-31 | 7.31 | -0.36 |
| 2023-12-31 | 7.31 | -0.70 |
| 2022-12-31 | 7.31 | -0.53 |
| 2021-12-31 | 7.31 | 0.87 |
| 2020-12-31 | 7.31 | 0.61 |
| 2019-12-31 | 7.31 | 1.22 |
| 2018-12-31 | 7.36 | 0.88 |
| 2017-12-31 | 7.27 | -0.40 |
| 2016-12-31 | 10.42 | 0.04 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
福建水泥(600802)的前一交易日收盘价为4.8元， 我们给予的估值为1.25元， 安全边际率为-73.96%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予福建水泥(600802)高估评级。