福建水泥(600802)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：福建水泥股份有限公司
- 注册地址：福建省福州市杨桥路118号宏扬新城建福大厦
- 公司简称：福建水泥
- 法人代表：王金星
- 公司董秘：蔡宣能
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0591-87617751
- 公司网址：
- 上市时间：1994-01-03
- 发行数量(万股)：60000000
- 发行价格(元)：2.68
- 发行市盈率(倍)：--
- 发行方式：公开拍卖
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益1.12(元)
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每股净资产3.85(元)
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每股现金流0.06(元)
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净资产收益率29.11(%)
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总资产收益率10.45(%)
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毛利率33.78(%)
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利润增长率46.10(%)
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资产负债比62.14(%)
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市盈率2.97(倍)
-
市净率0.87(倍)
-
市盈增长比率0.06(倍)
-
EV / EBIT6.48(倍)
-
市销率0.41(倍)
-
市值(亿)12.72(亿元)
注：以上数据是基于福建水泥(600802)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 37.86 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 38.14 | 43.05 |
| 2018-12-31 | 34.50 | 48.38 |
| 2017-12-31 | 25.91 | 54.06 |
| 2016-12-31 | 29.10 | 57.27 |
| 2015-12-31 | 31.34 | 54.61 |
| 2014-12-31 | 39.30 | 50.73 |
| 2013-12-31 | 38.28 | 39.38 |
| 2012-12-31 | 43.42 | 40.25 |
| 2011-12-31 | 38.28 | 40.44 |
| 2010-12-31 | 33.20 | 29.69 |
| 历史平均 | 34.81 | 46.09 |
| 行业平均 | 51.37 | 30.24 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.35 | 62.14 |
| 2019-12-31 | 0.40 | 61.86 |
| 2018-12-31 | 0.41 | 65.50 |
| 2017-12-31 | 0.25 | 74.09 |
| 2016-12-31 | 0.22 | 70.90 |
| 2015-12-31 | 0.20 | 68.66 |
| 2014-12-31 | 0.33 | 60.70 |
| 2013-12-31 | 0.42 | 61.72 |
| 2012-12-31 | 0.60 | 56.58 |
| 2011-12-31 | 0.42 | 61.72 |
| 2010-12-31 | 0.49 | 66.80 |
| 历史平均 | 0.37 | 65.19 |
| 行业平均 | 1.42 | 48.63 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 福建水泥(600802)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.35低于历史平均水平0.37，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.35低于行业平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 福建水泥(600802)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.62低于历史平均水平0.65，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.62高于行业平均水平0.49，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 33.78 | 14.11 | 29.11 | 10.45 |
| 2019-12-31 | 35.34 | 16.53 | 33.46 | 12.79 |
| 2018-12-31 | 32.98 | 13.95 | 39.45 | 10.27 |
| 2017-12-31 | 15.26 | -14.02 | -25.17 | -6.32 |
| 2016-12-31 | 7.98 | -4.22 | 1.88 | -1.26 |
| 2015-12-31 | 2.13 | -35.12 | -40.77 | -10.61 |
| 2014-12-31 | 16.59 | 3.54 | 3.66 | 1.35 |
| 2013-12-31 | 12.06 | 1.73 | 1.81 | 0.67 |
| 2012-12-31 | 8.19 | 1.60 | 2.43 | 0.60 |
| 2011-12-31 | 22.39 | 6.67 | 10.57 | 3.47 |
| 2010-12-31 | 19.52 | 0.60 | 0.73 | 0.24 |
| 历史平均 | 15.23 | -2.81 | -0.60 | -0.18 |
| 行业平均 | 31.28 | 14.45 | 15.68 | 8.28 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 福建水泥(600802)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.34高于历史平均水平0.15，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.34高于行业平均水平0.31，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 福建水泥(600802)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.14高于历史平均水平-0.03，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.14低于行业平均水平0.14，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 福建水泥(600802)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.29高于历史平均水平-0.01，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.29高于行业平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 9.94 | 0.00 | 1.96 | 0.74 |
| 2019-12-31 | 14.90 | 1.80 | 2.03 | 0.77 |
| 2018-12-31 | 12.41 | 1.52 | 2.13 | 0.74 |
| 2017-12-31 | 10.32 | 0.83 | 1.74 | 0.45 |
| 2016-12-31 | 7.04 | 0.52 | 1.03 | 0.30 |
| 2015-12-31 | 8.88 | 0.55 | 0.96 | 0.30 |
| 2014-12-31 | 7.66 | 0.75 | 0.97 | 0.38 |
| 2013-12-31 | 8.79 | 0.98 | 1.01 | 0.39 |
| 2012-12-31 | 6.55 | 0.93 | 0.86 | 0.37 |
| 2011-12-31 | 5.73 | 1.28 | 1.36 | 0.52 |
| 2010-12-31 | 5.25 | 1.36 | 1.21 | 0.40 |
| 历史平均 | 8.07 | 0.97 | 1.25 | 0.43 |
| 行业平均 | 2.34 | 1.82 | 1.07 | 0.55 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 福建水泥(600802)（以下简称“本公司”）当前存货周转率9.94高于历史平均水平8.07，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率9.94高于行业平均水平2.34，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 福建水泥(600802)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.96高于历史平均水平1.25，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.96高于行业平均水平1.07，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 福建水泥(600802)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.74高于历史平均水平0.43，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.74高于行业平均水平0.55，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 427 | 1469 | 22 |
| 2019-12-31 | 467 | 1395 | 633 |
| 2018-12-31 | 337 | 855 | 700 |
| 2017-12-31 | -152 | 603 | 376 |
| 2016-12-31 | 14 | 734 | 318 |
| 2015-12-31 | -390 | 958 | 314 |
| 2014-12-31 | 50 | 1355 | 527 |
| 2013-12-31 | 19 | 1055 | 648 |
| 2012-12-31 | 29 | 1186 | 709 |
| 2011-12-31 | 125 | 1181 | 119 |
| 2010-12-31 | 8 | 1110 | 268 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 4.80 | 14.29 |
| 2019-12-31 | 0.45 | 2.70 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.15 | -2.77 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.35 | -3.81 |
| 2014-12-31 | 0.18 | 12.32 |
| 2013-12-31 | 0.52 | 60.15 |
| 2012-12-31 | 0.68 | 66.33 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.38 | 26.44 |
| 行业平均 | 2.53 | 26.88 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.87 | 2.97 |
| 2019-12-31 | 2.00 | 5.98 |
| 2018-12-31 | 3.29 | 8.33 |
| 2017-12-31 | 4.60 | -18.29 |
| 2016-12-31 | 5.42 | 288.07 |
| 2015-12-31 | 4.42 | -10.84 |
| 2014-12-31 | 2.56 | 70.02 |
| 2013-12-31 | 2.10 | 116.49 |
| 2012-12-31 | 2.35 | 96.85 |
| 2011-12-31 | 2.55 | 24.10 |
| 2010-12-31 | 2.73 | 372.19 |
| 历史平均 | 3.34 | 105.21 |
| 行业平均 | 1.80 | 11.33 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 7.31 | 1.12 |
| 2019-12-31 | 7.31 | 1.22 |
| 2018-12-31 | 7.36 | 0.88 |
| 2017-12-31 | 7.27 | -0.40 |
| 2016-12-31 | 10.42 | 0.04 |
| 2015-12-31 | 11.08 | -1.02 |
| 2014-12-31 | 9.09 | 0.13 |
| 2013-12-31 | 5.81 | 0.05 |
| 2012-12-31 | 7.30 | 0.08 |
| 2011-12-31 | 7.88 | 0.33 |
| 2010-12-31 | 7.93 | 0.02 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
福建水泥(600802)的前一交易日收盘价为3.33元， 我们给予的估值为4.57元， 安全边际率为37.24%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予福建水泥(600802)低估评级。