健民集团(600976) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
健民药业集团股份有限公司
注册地址：
湖北省武汉市汉阳区鹦鹉大道484号
公司简称：
健民集团
法人代表：
刘勤强
公司董秘：
胡振波
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
零售业
公司电话：
027-84523350
公司网址：
www.whjm.com
上市时间：
2004-04-19
发行数量(万股)：
35000000
发行价格(元)：
11.6
发行市盈率(倍)：
20.0
发行方式：
二级市场配售
公告查询：

http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600976

最新业绩^TTM

每股收益

2.2(元)
每股净资产

17.89(元)
每股现金流

0.04(元)
净资产收益率

12.30(%)
总资产收益率

7.31(%)
毛利率

60.37(%)
利润增长率

0.96(%)
资产负债比

41.02(%)
市盈率

12.82(倍)
市净率

1.58(倍)
市盈增长比率

13.15(倍)
EV / EBIT

17.17(倍)
市销率

1.29(倍)
市值(亿)

43.24(亿元)

注：以上数据是基于健民集团(600976)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	商业销售	468	3
2011-06-30	颗粒剂	173	62
2011-06-30	胶囊剂	34	61
2011-06-30	散剂	21	40
2011-06-30	片剂	19	32
2011-06-30	外用药	18	38
2011-06-30	其他业务(补充)	14	100
2011-06-30	糖浆剂	5	-5
2011-06-30	丸剂	0	-48
2011-06-30	抵销	-9	0

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	商业	468	3
2011-06-30	医药工业	269	55
2011-06-30	其他业务(补充)	14	100
2011-06-30	抵消	-9	0

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	华南	309	6
2011-06-30	华中	225	29
2011-06-30	华北	73	22
2011-06-30	华东	47	60
2011-06-30	西北	28	62
2011-06-30	西南	28	45
2011-06-30	其它	21	34
2011-06-30	其他(补充)	14	100
2011-06-30	东北	6	-31
2011-06-30	抵销	-9	0

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2026-03-31^TTM	58.98	13.08
2025-12-31	59.13	13.79
2024-12-31	57.28	8.44
2023-12-31	54.14	9.02
2022-12-31	54.33	10.82
2021-12-31	55.50	12.47
2020-12-31	54.74	13.58
2019-12-31	62.63	12.56
2018-12-31	66.49	13.55
2017-12-31	57.55	12.23
2016-12-31	57.05	12.73
历史平均	66.52	15.68
行业平均	36.50	14.58

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2026-03-31^TTM	1.55	41.02
2025-12-31	1.58	40.87
2024-12-31	1.49	42.72
2023-12-31	1.49	45.86
2022-12-31	1.50	45.67
2021-12-31	1.52	44.50
2020-12-31	1.42	45.26
2019-12-31	1.68	37.37
2018-12-31	1.96	33.51
2017-12-31	1.72	42.45
2016-12-31	1.77	42.95
历史平均	2.23	33.48
行业平均	1.00	63.94

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。健民集团(600976)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.55低于历史平均水平2.23，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.55高于行业平均水平1.00，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。健民集团(600976)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.41高于历史平均水平0.33，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.41低于行业平均水平0.64，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2026-03-31^TTM	60.37	10.22	12.30	7.31
2025-12-31	58.39	10.84	13.55	8.07
2024-12-31	47.73	10.49	14.87	8.60
2023-12-31	46.05	12.42	23.20	12.55
2022-12-31	43.27	11.14	21.88	11.80
2021-12-31	43.49	9.93	20.80	11.52
2020-12-31	40.64	6.05	11.22	6.15
2019-12-31	39.94	4.14	7.61	4.80
2018-12-31	34.85	3.76	7.13	4.72
2017-12-31	27.49	3.37	8.33	4.75
2016-12-31	24.10	2.75	6.38	3.60
历史平均	24.75	4.51	8.92	5.83
行业平均	18.65	3.31	6.71	3.06

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。健民集团(600976)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.60高于历史平均水平0.25，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率0.60高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。健民集团(600976)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10高于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在上升；当前净利润率0.10高于行业平均水平0.03，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。健民集团(600976)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.12高于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在上升；当前净资产收益率0.12高于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2026-03-31^TTM	4.05	5.46	1.21	0.71
2025-12-31	4.89	5.40	1.26	0.74
2024-12-31	5.17	9.71	1.43	0.82
2023-12-31	5.04	11.20	1.87	1.01
2022-12-31	5.69	9.78	1.95	1.06
2021-12-31	8.35	9.31	2.09	1.16
2020-12-31	6.37	7.48	1.86	1.02
2019-12-31	10.00	9.24	1.85	1.16
2018-12-31	8.76	9.26	1.89	1.26
2017-12-31	10.49	11.52	2.45	1.41
2016-12-31	9.88	10.27	2.29	1.31
历史平均	9.63	8.64	1.99	1.31
行业平均	4.49	5.11	2.05	0.75

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。健民集团(600976)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.05低于历史平均水平9.63，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率4.05低于行业平均水平4.49，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。健民集团(600976)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率5.46低于历史平均水平8.64，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率5.46高于行业平均水平5.11，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。健民集团(600976)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.21低于历史平均水平1.99，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率1.21低于行业平均水平2.05，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。健民集团(600976)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.71低于历史平均水平1.31，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.71低于行业平均水平0.75，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2026-03-31^TTM	337	2744	6
2025-12-31	360	2656	113
2024-12-31	362	2435	155
2023-12-31	521	2248	269
2022-12-31	408	1863	163
2021-12-31	325	1561	278
2020-12-31	148	1317	62
2019-12-31	91	1201	144
2018-12-31	81	1140	83
2017-12-31	91	1090	117
2016-12-31	65	1014	248

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2026-03-31^TTM	3.19	40.92
2025-12-31	5.34	38.37
2024-12-31	12.47	88.94
2023-12-31	13.06	64.72
2022-12-31	10.71	67.90
2021-12-31	6.95	55.32
2020-12-31	3.36	58.75
2019-12-31	1.19	33.53
2018-12-31	1.40	37.77
2017-12-31	0.42	16.90
2016-12-31	0.63	47.45
历史平均	1.31	49.63
行业平均	1.68	47.32

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2026-03-31^TTM	1.58	12.82
2025-12-31	0.97	7.18
2024-12-31	1.06	7.13
2023-12-31	1.15	4.95
2022-12-31	1.39	6.34
2021-12-31	1.65	7.95
2020-12-31	1.96	17.48
2019-12-31	2.15	28.24
2018-12-31	1.92	26.97
2017-12-31	3.31	39.78
2016-12-31	4.83	75.76
历史平均	3.71	42.78
行业平均	2.29	31.56

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2026-03-31^TTM	16.84	2.20
2025-12-31	16.84	2.35
2024-12-31	16.84	2.36
2023-12-31	16.84	3.40
2022-12-31	16.84	2.66
2021-12-31	16.84	2.12
2020-12-31	16.84	0.96
2019-12-31	16.84	0.60
2018-12-31	14.28	0.53
2017-12-31	23.54	0.59
2016-12-31	31.93	0.42

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

健民集团(600976)的前一交易日收盘价为28.19元，我们给予的估值为23.8元， 安全边际率为-15.57%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予健民集团(600976)合理评级。

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