江南水务(601199)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：江苏江南水务股份有限公司
- 注册地址：江苏省江阴市扬子江路66号
- 公司简称：江南水务
- 法人代表：龚国贤
- 公司董秘：朱杰
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0510-86276771
- 公司网址：
- 上市时间：2011-03-17
- 发行数量(万股)：58800000
- 发行价格(元)：18.8
- 发行市盈率(倍)：58.08
- 发行方式：网下询价发行,上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.23(元)
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每股净资产3.2(元)
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每股现金流1.87(元)
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净资产收益率7.07(%)
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总资产收益率3.81(%)
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毛利率53.63(%)
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利润增长率14.66(%)
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资产负债比44.20(%)
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市盈率20.26(倍)
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市净率1.43(倍)
-
市盈增长比率1.43(倍)
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EV / EBIT24.33(倍)
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市销率4.57(倍)
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市值(亿)42.83(亿元)
注：以上数据是基于江南水务(601199)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 55.80 | 43.19 |
| 2019-12-31 | 61.07 | 52.80 |
| 2018-12-31 | 64.59 | 44.15 |
| 2017-12-31 | 55.31 | 41.44 |
| 2016-12-31 | 55.76 | 37.38 |
| 2015-12-31 | 61.70 | 36.82 |
| 2014-12-31 | 58.62 | 37.74 |
| 2013-12-31 | 60.93 | 42.90 |
| 2012-12-31 | 69.02 | 38.85 |
| 2011-12-31 | 74.21 | 44.22 |
| 2010-12-31 | 34.32 | 66.35 |
| 历史平均 | 59.38 | 43.32 |
| 行业平均 | 44.74 | 22.44 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.11 | 44.20 |
| 2019-12-31 | 1.50 | 38.93 |
| 2018-12-31 | 1.23 | 35.41 |
| 2017-12-31 | 1.98 | 44.69 |
| 2016-12-31 | 2.24 | 44.24 |
| 2015-12-31 | 1.42 | 38.30 |
| 2014-12-31 | 1.35 | 41.38 |
| 2013-12-31 | 1.29 | 39.07 |
| 2012-12-31 | 1.85 | 30.98 |
| 2011-12-31 | 1.90 | 25.79 |
| 2010-12-31 | 0.62 | 65.68 |
| 历史平均 | 1.54 | 40.62 |
| 行业平均 | 0.87 | 55.26 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 江南水务(601199)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.11高于历史平均水平1.54，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.11高于行业平均水平0.87，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 江南水务(601199)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.44高于历史平均水平0.41，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.44低于行业平均水平0.55，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 53.63 | 21.76 | 7.07 | 3.81 |
| 2019-12-31 | 54.21 | 23.30 | 8.07 | 4.76 |
| 2018-12-31 | 49.37 | 21.50 | 7.11 | 4.46 |
| 2017-12-31 | 46.74 | 22.26 | 9.07 | 5.01 |
| 2016-12-31 | 54.00 | 29.46 | 12.80 | 7.14 |
| 2015-12-31 | 57.76 | 31.49 | 12.25 | 7.56 |
| 2014-12-31 | 55.47 | 23.66 | 8.96 | 5.25 |
| 2013-12-31 | 55.04 | 24.87 | 7.91 | 4.82 |
| 2012-12-31 | 57.43 | 26.57 | 7.94 | 5.48 |
| 2011-12-31 | 57.81 | 22.95 | 7.37 | 5.47 |
| 2010-12-31 | 54.26 | 16.90 | 16.00 | 5.49 |
| 历史平均 | 54.21 | 24.41 | 9.93 | 5.63 |
| 行业平均 | 32.85 | 16.23 | 7.67 | 3.21 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 江南水务(601199)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.54低于历史平均水平0.54，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.54高于行业平均水平0.33，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 江南水务(601199)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.22低于历史平均水平0.24，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.22高于行业平均水平0.16，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 江南水务(601199)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.07低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 21.86 | 0.41 | 0.31 | 0.18 |
| 2019-12-31 | 13.45 | 0.39 | 0.33 | 0.20 |
| 2018-12-31 | 12.87 | 0.47 | 0.32 | 0.21 |
| 2017-12-31 | 9.75 | 0.54 | 0.41 | 0.23 |
| 2016-12-31 | 4.42 | 0.65 | 0.43 | 0.24 |
| 2015-12-31 | 1.80 | 0.65 | 0.39 | 0.24 |
| 2014-12-31 | 1.50 | 0.59 | 0.38 | 0.22 |
| 2013-12-31 | 1.71 | 0.45 | 0.32 | 0.19 |
| 2012-12-31 | 2.65 | 0.53 | 0.30 | 0.21 |
| 2011-12-31 | 3.26 | 0.54 | 0.32 | 0.24 |
| 2010-12-31 | 6.38 | 0.49 | 0.95 | 0.32 |
| 历史平均 | 4.93 | 0.55 | 0.42 | 0.23 |
| 行业平均 | 6.76 | 0.88 | 0.44 | 0.20 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 江南水务(601199)（以下简称“本公司”）当前存货周转率21.86高于历史平均水平4.93，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率21.86高于行业平均水平6.76，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 江南水务(601199)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.41低于历史平均水平0.55，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率0.41低于行业平均水平0.88，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 江南水务(601199)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.31低于历史平均水平0.42，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.31低于行业平均水平0.44，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 江南水务(601199)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.18低于历史平均水平0.23，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.18低于行业平均水平0.20，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 211 | 2990 | 1751 |
| 2019-12-31 | 235 | 2910 | 1088 |
| 2018-12-31 | 195 | 2739 | 763 |
| 2017-12-31 | 245 | 2702 | 382 |
| 2016-12-31 | 326 | 2547 | 511 |
| 2015-12-31 | 270 | 2200 | 623 |
| 2014-12-31 | 177 | 1978 | 367 |
| 2013-12-31 | 146 | 1841 | 324 |
| 2012-12-31 | 139 | 1750 | 443 |
| 2011-12-31 | 120 | 1624 | 451 |
| 2010-12-31 | 76 | 474 | 179 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.75 | 35.39 |
| 2019-12-31 | 1.85 | 27.87 |
| 2018-12-31 | 2.25 | 38.40 |
| 2017-12-31 | 1.95 | 41.98 |
| 2016-12-31 | 1.17 | 25.81 |
| 2015-12-31 | 0.60 | 19.95 |
| 2014-12-31 | 0.99 | 25.06 |
| 2013-12-31 | 1.74 | 40.14 |
| 2012-12-31 | 0.49 | 10.09 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 1.31 | 28.78 |
| 行业平均 | 2.49 | 39.16 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.43 | 20.26 |
| 2019-12-31 | 1.22 | 15.09 |
| 2018-12-31 | 1.22 | 17.09 |
| 2017-12-31 | 1.95 | 21.53 |
| 2016-12-31 | 2.83 | 22.14 |
| 2015-12-31 | 4.05 | 33.05 |
| 2014-12-31 | 2.26 | 25.24 |
| 2013-12-31 | 1.82 | 23.06 |
| 2012-12-31 | 1.65 | 20.76 |
| 2011-12-31 | 1.94 | 26.27 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 2.21 | 23.64 |
| 行业平均 | 1.27 | 16.56 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.74 | 0.23 |
| 2019-12-31 | 3.79 | 0.25 |
| 2018-12-31 | 3.56 | 0.21 |
| 2017-12-31 | 5.64 | 0.26 |
| 2016-12-31 | 7.72 | 0.35 |
| 2015-12-31 | 19.05 | 0.58 |
| 2014-12-31 | 19.14 | 0.76 |
| 2013-12-31 | 14.36 | 0.62 |
| 2012-12-31 | 12.34 | 0.59 |
| 2011-12-31 | 13.44 | 0.51 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.43 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
江南水务(601199)的前一交易日收盘价为4.58元， 我们给予的估值为5.73元， 安全边际率为25.11%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予江南水务(601199)低估评级。