松发股份(603268)基本面研究报告
2026-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：广东松发陶瓷股份有限公司
- 注册地址：广东省潮州市枫溪区如意路工业区C2-2号楼
- 公司简称：松发股份
- 法人代表：徐鸣镝
- 公司董秘：李静
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0768-2922603
- 公司网址：
- 上市时间：2015-03-18
- 发行数量(万股)：22000000
- 发行价格(元)：11.66
- 发行市盈率(倍)：22.86
- 发行方式：网下询价发行,上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益30.12(元)
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每股净资产84.27(元)
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每股现金流114.08(元)
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净资产收益率35.74(%)
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总资产收益率6.61(%)
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毛利率20.74(%)
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利润增长率2.41(%)
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资产负债比81.49(%)
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市盈率5.12(倍)
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市净率1.83(倍)
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市盈增长比率2.12(倍)
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EV / EBIT14.53(倍)
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市销率0.63(倍)
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市值(亿)193.01(亿元)
注：以上数据是基于松发股份(603268)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
该股票的主营业务数据正在完善中，请稍后...
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 18.51 | 27.59 |
| 2025-12-31 | 19.14 | 30.50 |
| 2024-12-31 | 0.26 | 31.31 |
| 2023-12-31 | 13.30 | 35.50 |
| 2022-12-31 | 32.32 | 33.66 |
| 2021-12-31 | 45.81 | 28.60 |
| 2020-12-31 | 65.50 | 21.46 |
| 2019-12-31 | 58.69 | 21.97 |
| 2018-12-31 | 54.89 | 22.01 |
| 2017-12-31 | 54.21 | 18.76 |
| 2016-12-31 | 68.65 | 23.91 |
| 历史平均 | 66.91 | 26.00 |
| 行业平均 | 48.03 | 32.07 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.91 | 81.49 |
| 2025-12-31 | 0.91 | 80.86 |
| 2024-12-31 | 0.58 | 99.74 |
| 2023-12-31 | 0.64 | 86.70 |
| 2022-12-31 | 0.83 | 67.68 |
| 2021-12-31 | 1.08 | 54.19 |
| 2020-12-31 | 1.33 | 34.50 |
| 2019-12-31 | 1.08 | 41.31 |
| 2018-12-31 | 1.09 | 45.11 |
| 2017-12-31 | 1.18 | 45.79 |
| 2016-12-31 | 2.18 | 31.35 |
| 历史平均 | 2.09 | 33.09 |
| 行业平均 | 1.21 | 52.21 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 松发股份(603268)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.91低于历史平均水平2.09，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.91低于行业平均水平1.21，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 松发股份(603268)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.81高于历史平均水平0.33，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.81高于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 20.74 | 12.37 | 35.74 | 6.61 |
| 2025-12-31 | 20.40 | 12.27 | 28.08 | 5.37 |
| 2024-12-31 | 9.79 | -27.89 | -5065.67 | -13.40 |
| 2023-12-31 | 4.61 | -56.83 | -155.56 | -20.71 |
| 2022-12-31 | -7.46 | -63.27 | -88.86 | -26.33 |
| 2021-12-31 | 16.39 | -79.97 | -85.33 | -38.65 |
| 2020-12-31 | 37.12 | 5.88 | 0.24 | 2.33 |
| 2019-12-31 | 33.82 | 8.19 | 4.41 | 3.89 |
| 2018-12-31 | 37.60 | 9.32 | 6.04 | 4.38 |
| 2017-12-31 | 33.64 | 9.79 | 7.57 | 4.54 |
| 2016-12-31 | 31.18 | 11.46 | 6.91 | 4.63 |
| 历史平均 | 33.64 | 13.07 | 13.75 | 9.44 |
| 行业平均 | 19.16 | 9.04 | 6.75 | 4.01 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 松发股份(603268)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.21低于历史平均水平0.34，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.21高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 松发股份(603268)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.12低于历史平均水平0.13，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.12高于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 松发股份(603268)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.36高于历史平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.36高于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 4.86 | 1.94 | 2.89 | 0.53 |
| 2025-12-31 | 3.33 | 1.44 | 2.29 | 0.44 |
| 2024-12-31 | 1.52 | 1.54 | 181.64 | 0.48 |
| 2023-12-31 | 1.24 | 1.03 | 2.74 | 0.36 |
| 2022-12-31 | 1.83 | 1.24 | 1.29 | 0.42 |
| 2021-12-31 | 1.69 | 1.69 | 1.06 | 0.48 |
| 2020-12-31 | 1.45 | 1.85 | 0.61 | 0.40 |
| 2019-12-31 | 1.98 | 2.16 | 0.81 | 0.48 |
| 2018-12-31 | 1.94 | 2.13 | 0.86 | 0.47 |
| 2017-12-31 | 3.50 | 2.47 | 0.86 | 0.46 |
| 2016-12-31 | 2.39 | 1.69 | 0.59 | 0.40 |
| 历史平均 | 3.28 | 2.57 | 1.03 | 0.68 |
| 行业平均 | 3.22 | 1.24 | 0.83 | 0.40 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 松发股份(603268)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.86高于历史平均水平3.28，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率4.86高于行业平均水平3.22，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 松发股份(603268)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.94低于历史平均水平2.57，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.94高于行业平均水平1.24，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 松发股份(603268)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.89高于历史平均水平1.03，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.89高于行业平均水平0.83，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 松发股份(603268)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.53低于历史平均水平0.68，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.53高于行业平均水平0.40，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 3769 | 10545 | 14276 |
| 2025-12-31 | 2655 | 9452 | 5957 |
| 2024-12-31 | -77 | 2 | 10 |
| 2023-12-31 | -117 | 75 | 18 |
| 2022-12-31 | -171 | 192 | 16 |
| 2021-12-31 | -309 | 362 | 29 |
| 2020-12-31 | 2 | 670 | 36 |
| 2019-12-31 | 28 | 645 | 70 |
| 2018-12-31 | 38 | 623 | 95 |
| 2017-12-31 | 46 | 605 | 134 |
| 2016-12-31 | 39 | 566 | 186 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.60 | 41.85 |
| 2018-12-31 | 0.69 | 38.01 |
| 2017-12-31 | 0.48 | 26.93 |
| 2016-12-31 | 0.19 | 21.38 |
| 历史平均 | 0.38 | 27.54 |
| 行业平均 | 3.45 | 74.94 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 1.83 | 5.12 |
| 2025-12-31 | 1.69 | 6.03 |
| 2024-12-31 | 1354.14 | -26.73 |
| 2023-12-31 | 27.24 | -17.51 |
| 2022-12-31 | 10.67 | -12.01 |
| 2021-12-31 | 5.66 | -6.63 |
| 2020-12-31 | 3.06 | 1265.06 |
| 2019-12-31 | 3.08 | 69.89 |
| 2018-12-31 | 3.30 | 54.71 |
| 2017-12-31 | 4.23 | 55.94 |
| 2016-12-31 | 7.84 | 113.52 |
| 历史平均 | 6.67 | 97.00 |
| 行业平均 | 1.53 | 20.18 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 16.50 | 30.12 |
| 2025-12-31 | 16.50 | 2.73 |
| 2024-12-31 | 16.50 | -0.62 |
| 2023-12-31 | 16.50 | -0.94 |
| 2022-12-31 | 16.50 | -1.37 |
| 2021-12-31 | 16.50 | -2.49 |
| 2020-12-31 | 16.50 | 0.01 |
| 2019-12-31 | 15.99 | 0.23 |
| 2018-12-31 | 16.45 | 0.30 |
| 2017-12-31 | 28.63 | 0.51 |
| 2016-12-31 | 50.45 | 0.44 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
松发股份(603268)的前一交易日收盘价为154.24元， 我们给予的估值为36.61元， 安全边际率为-76.26%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予松发股份(603268)高估评级。