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规模与坚持

2019-4-2 08:28| 发布者: 采编员| 查看: 232| 评论: 0|原作者: 风中散发的博客|来自: 新浪博客

摘要:   投资一家公司,有信心看到该公司规模不断成长,就无所谓坚持不坚持。伯克希尔哈撒韦投资比亚迪,应该是认为该公司有机会成为未来世界汽车工业的重要参与者,是中国制造业产业升级的获益者。在这种成长愿景下,买 ...
  投资一家公司,有信心看到该公司规模不断成长,就无所谓坚持不坚持。伯克希尔哈撒韦投资比亚迪,应该是认为该公司有机会成为未来世界汽车工业的重要参与者,是中国制造业产业升级的获益者。在这种成长愿景下,买入、持有,跟随企业成长,这就是选择的力量。选对了,就是神话;选错了,就是笑话。   如果,你买入一家公司的股票,总是判断何时需要卖出,那么,投资就会变的很累。如果,你认为一家公司,最终市值会逐步成长为1茅,那么,这家公司,每年的净利润增长幅度波动如何,就不是需要关注的问题。因为,终点线站着,企业将成为马拉松胜出者,就无所谓坚持不坚持,仅仅是投资而已。   从企业的获利能力和市场估值看,市场对企业成长的预期,是很难用股价来解释的。工行,净利润3千亿,市值2茅。茅台,净利润350亿,市值1茅。将来,很可能随着茅台净利润不断增长,工行和茅台之间的市值关系,依然是2茅:1茅。阿里、腾讯,市值3茅。随着中国经济不断增长,GDP年化6%的速度增长10年后,阿里、腾讯,很可能依然围绕3茅上下震荡。在这个过程中,变化的只不过是投资者对企业成长速度、空间的预期,跟企业的实际获利能力关系不大。   在某一个时间段,阿里、腾讯、茅台的净利润增速快,景气度高,市场预期好,市盈率水平高,总市值就高。当企业的净利润逐渐接近3千亿时,净利润增速下滑,越来越接近GDP增速时,市值就会滞涨,很可能也会变成工行一样,赚钱不赚市值。   炒股,炒的就是预期。投资,看重的更多是真实的回报。   投资1元本金,不考虑成长,6年回收投资,这也是很不错的选择。任何企业,赚到3千亿净利润时,2到4茅的市值波动,都不奇怪,因为,市场不认为钱都会被一家公司赚走。   5、6倍市盈率买入兴业,无所谓成长不成长。兴业不成长,也是跟着GDP增速混,全当是债券了。如果,兴业有幸成为1、2茅的企业,赚的就更多了。毕竟,兴业现价才0.4茅。600亿净利润企业市值,不如350亿净利润的企业市值,这是市场的投票结果。拉长10、20年的时间周期看,真正决定企业市值几茅的,一定是现金流。派息的总量不断提升之后,企业实际获利能力规模大小,将变成决定性因素。   买入兴业这种小公司,能长大都算运气好。世界500强,600多亿净利润,市值侏儒一个,还要什么成长?这种股票,一眼就可以看出来胖瘦,不需要智商多高。那景气度高,净利润增速快的企业,未来又会如何呢?4、5茅,就是他们的天堑。不服,就炒炒看,能不能大幅度超越规模的桎梏。   

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