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哈里斯认为

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发表于 2013-9-25 21:19:36 | 显示全部楼层 |阅读模式
很好的文章,和我有一些相似:
我编辑一下精彩之处:
哈里斯认为,投资其实是在承担风险尽可能小的前提下获得最佳的收益。要做到这一点,你需要找出最大的上涨收益存在于何方。多项研究表明,在过去100多年,规模较小的公司股票价格增长高于大型公司的股票价格增长,而且超越幅度经常很大。当然,在投资小规模公司的时候,因为他们更不稳定,投机性更强,所以需要将资产配置多元化。如果你不想分散投资和冲淡收益,那么持有较少的公司股票意味着你要更加了解这些公司。这些企业规模太小从而使得证券公司等金融投资机构没有费用收益,所以关于他们的研究也少,也不受关注。他们滑过了华尔街城堡的裂缝。找到这些公司需要时间和努力,但是其回报是你投资于任何成熟公司所不能比的。规模较小的公司都是创新领导者,可以在很小利润基础上迅速增加收入和利润,这些因素组合可带来壮观的股价上升局面。他买那些具有容易理解的业务模式,管理人员具有相当大所有权份额的企业。他买那些企业内部员工没有高额薪酬,同时公司继续在公开市场购买自己企业股份的公司。他还买资本高回报的企业。他买的企业正在迅速成长但都很便宜,因为它们是不知名的。如果你不明白公司是如何赚钱的,就别碰它。如果它虚构非常大的承诺,回避它。如果内部人士抛售股票,回避它。如果管理层的工资很高,回避它。最重要的是,确保你投资的公司有着5年增长5倍的潜力。否则,你承担的风险没能为你带来足够的回报。生命太短暂,别承担无谓的风险。在思考小公司的时候,你真的需要问自己,这家公司在数年后价值几许,大公司会为这项业务支付多少资金进行收购?请记住,收购会节约成本并创造协同效应。出于这个原因,收购方很可能愿意支付比市场定价更多的资金。大多数人都知道公司今年的盈利大致将是什么样子。他们甚至有一个关于明年收益的合理猜测。没有人知道三五年后会发生什么事。这就是你应该集中注意力的地方。寻找那些将来盈利是今年数倍的公司,寻求增长性。大多数人都知道公司今年的盈利大致将是什么样子。他们甚至有一个关于明年收益的合理猜测。没有人知道三五年后会发生什么事。这就是你应该集中注意力的地方。寻找那些将来盈利是今年数倍的公司,寻求增长性。数据库会给出那些以去年收益为基准而看起来很便宜的股票。通常,他们很便宜是因为人们认为其收入不可持续。一个公司股价在5倍的市盈率交易,这并不代表它 很便宜。如果没有成长性,投资这样的公司使得你承担了一个没有太大上涨回报的风险。即使你是对的,你的股票价格会翻番吗?更别说获得3倍收益。请记住,股 票都是有风险的,不要随便承担这种风险,除非你能获得足够的回报。这可能与普通常识大众直觉有些相反。实际上很便宜的公司,你用传统的指标进行判定,反而会显得不便宜。哈里斯相信应该以至少5年的眼光来看待一项投资。真正的问题是,其管理团队是否可以完成公司成长性。如果他们可以,你可以持有公司10年以上。可以忽略今 年的盈利,因为最重要的是公司未来的收益,要看它是否是一个伟大的企业,是否仍然深受民众的欢迎,经济效益能否保持不变或不断提高,管理层会不会出现问题。哈里斯认为卖出是投资中最困难的部分了。如果你选择的标的错了,你应该卖出,这很简单。他喜欢给一项投资几年的时间。如果什么都没发生,如果你的投资思路3年内都没有实现,继续寻找其他的投资。最难的决定是当你选股正确的时候如何决定卖出,这些情况下,股价已经上涨了35倍,已经获利丰厚。你该怎么做?获利回吐没有任何错误。在这10年,哈里 斯也是这样做了,然而他几乎在每次卖出这样的股票后都会后悔。他笑谈,如果有人买了他卖出的股票,现在会非常富有,哈里斯说自己总是一直过早的卖出好公司。所以,什么时候该卖出?当管理团队卖出时,哈里斯选择卖出。企业内部人士总是知道发生了什么事情。也许生意不再那么好做了,也许只是一个新的竞争对手出现了。也许他们觉得已经赚够了钱,他们要获取现金,因此他们希望出售整个公司。这样的销售决定对投资者来讲很简单。哈里斯从来没有只是因为宏观经济不乐观而卖出。他认为如果他投资的公司是好的,他们会穿越经济周期。如果图表看起来很坏,哈里斯也不会卖出,因为他是一个长期投资者。如果公司被分析师降级,哈里斯也不卖出。他真的尽量不卖,他尝试永远拥有良好的企业。了解一家企业需要很长的时间,需要花很多时间去了解和欣赏公司的管理层。如果你卖出,你应该有一个很明显的卖出理由,如果没有,就要有耐心,并且享受利润。哈里斯·库珀曼(HarrisKupperman)拥有自己的投资基金Praetorian资本,擅长预见长期宏观经济的转变,通过将其与深刻的公司研究相结合寻找未来的投资主题。哈 里斯完全自学成才,他的中心投资方法是寻找未来将成为大公司的小公司。自从做投资起,他创造了难以置信的投资纪录。他的基金在运行的前五年,会使投资 者的1美元变成26美元。
不太妥当的观点:
他买那些具有容易理解的业务模式,管理人员具有相当大所有权份额的企业。哈里斯认为规模较小的公司往往被错误定价。哈里斯只投资于他所明白的东西。他不投资于科学技术或生物技术股票。他也不喜欢投资那些被政治左右的东西,因为你永远无法预测政治家最有可能会怎样做。他只投资于那些很确定的事。如果你不明白公司是如何赚钱的,就别碰它。如果它虚构非常大的承诺,回避它。所以,什么时候该卖出?当管理团队卖出时,哈里斯选择卖出。当哈里斯认为企业估值已经变得很愚蠢的时候选择卖出。这是主观的。

 楼主| 发表于 2013-9-25 21:35:43 | 显示全部楼层
不太妥当的观点:

他买那些具有容易理解的业务模式,:难道不懂就不玩了?这不合理,应该与日俱进,多多学习
管理人员具有相当大所有权份额的企业。:如果大于80%,就不好了,谁也不愿意当车夫
哈里斯认为规模较小的公司往往被错误定价。:市场价就是市场价,无所谓定价错误
哈里斯只投资于他所明白的东西。他不投资于科学技术或生物技术股票。:他太懒了,不爱学习,难道纺织行业的永远不投资了?
他也不喜欢投资那些被政治左右的东西,因为你永远无法预测政治家最有可能会怎样做。:政策很重要。尤其在中国,美国也类似啊
他只投资于那些很确定的事。如果你不明白公司是如何赚钱的,就别碰它。:这个如何确定?
如果它虚构非常大的承诺,回避它。:不一定,展示未来很好呀
所以,什么时候该卖出?当管理团队卖出时,哈里斯选择卖出。:如果是少量卖出可以不理睬
​当哈里斯认为企业估值已经变得很愚蠢的时候选择卖出。这是主观的。:是啊,如何确定?
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