新产品已成梯次：近年来，公司在巩固不锈钢冲压泵优势的同时，积极投入研发，新产品已成梯次。2013年上半年，公司传统的CDL\CHL系列泵销售收入同比增长均为13%左右，增速保持平稳；而新产品中，TD系列管道泵、中开泵、ZS系列泵、其他系列水泵销售收入分别同比增长57.3%、694.5%、64.9%、63.1%。供水设备业务上半年收入同比仅增长10.2%，但考虑到其调整建立子公司的进程，下半年收入增速有望获得较大改善。 设立新加坡子公司：公司公告董事会决议，将在新加坡设立全资境外子公司，注册资本为300万美元。新加坡子公司成立后将健全公司现有的海外销售网络，提高响应速度，中期来看还有望承担公司国际化的更多责任。 盈利预测和投资建议：我们预计公司2013-2015年分别实现营业收入1,362、1,796和2,314百万元，EPS分别为1.100、1.454和1.941元。公司以中高端泵产品为发展方向，技术实力突出，并沿着城市清洁用水链条做了良好的布局，结合业绩增长水平，我们继续给予公司“买入”评级，合理价值为33.01元，相当于2013年30倍PE。 风险提示：（1）如果国内竞争对手充分掌握不锈钢泵设计制造能力，公司行业地位将受到冲击，定价能力被相应削弱。（2）如果钢材等原材料价格大幅上涨将导致公司利润率存在下滑的风险。 |
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