长春高新(000661) 打造基因重组+多肽双平台

2013-8-7 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 778| 评论: 0|原作者: 李秋实,李少思|来自: 东方财富网

摘要: 　　目标价145元，建议增持。预计13-14年EPS为2.60 元，3.60元。考虑到国际领先的基因重组+多肽双平台带来的巨大业绩弹性，给予14 年业绩40 倍估值，目标价145 元，建议增持。　　多肽技术注入超市场预期，打造百益 ...

　　目标价145元，建议增持。预计13-14年EPS为2.60 元，3.60元。考虑到国际领先的基因重组+多肽双平台带来的巨大业绩弹性，给予14 年业绩40 倍估值，目标价145 元，建议增持。
　　多肽技术注入超市场预期，打造百益制药为核心的多肽平台。公司公告，子公司百克生物与百益制药签署《技术转让合同》，百克生物将其拥有的1）艾塞那肽原料和制剂技术和临床研究批件、2）多肽修饰技术及专利（如免疫调节化合物、Exendin-4 新活性异构体）、3）多肽药物的合成纯化方法技术（如胸腺素α1、次血红素、次血红素六肽衍生物）、4）多肽药物缓控释技术（如艾塞那肽微球制剂）等转让给百益制药，转让价格6,800万元。13 年6 月长春高新对百益制药从28%增资至62%，此次将百克生物（持股46%）多肽技术注入百益制药，增加了长春高新对多肽技术的股权比例，我们判断公司未来可能将百益制药打造为公司的多肽技术平台。
　　豪华重磅新药梯队，打造金赛药业为核心的基因重组平台。我们判断公司将子公司金赛药业定位于优秀的基因重组平台，金赛未来的高速增长除依靠优势地位明显的重组生长激素外，我们预计2013 年起将陆续有长效重组生长激素、重组促卵泡激素等重磅新药获批，后续还有重组人胸腺素α1 、聚乙二醇重组G-CSF、抗体-IL2 融合蛋白、重组活性凝血因子、口服生长激素、生长激素栓剂、生长激素眼用凝胶剂等豪华重磅新药梯队，中国的“Genentech”有望诞生于此。
　　风险提示：新药审批进程不达预期风险。

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