万丰奥威(002085) 利润增速高于收入增速毛利率提升明显

2013-8-7 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 872| 评论: 0|原作者: 奉玮|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司发布中报，按照调整后口径净利润同比增长26.7%，符合预期　　公司发布中报，按照调整后的统计口径，公司上半年实现营业收入21.6亿元，同比增长6.4%；归属于上市公司股东的净利润1.4 亿元，同比增长26.7%；归 ...

　　公司发布中报，按照调整后口径净利润同比增长26.7%，符合预期
　　公司发布中报，按照调整后的统计口径，公司上半年实现营业收入21.6亿元，同比增长6.4%；归属于上市公司股东的净利润1.4 亿元，同比增长26.7%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.3 亿元，同比增长18.3%。公司中报利润分配方案为每10 股分红5 元。
　　净利润增速远高于收入增速，主要源于运营效率提升
　　公司中报的净利润增速远高于收入增速，主要原因是公司通过加强内部运营管理、提高效率，使得公司的毛利率水平有所提高，其中车轮业务的毛利率达到19.7%，同比提高2.4 个百分点，摩轮业务的毛利率达到21.2%，同比提高1.3 个百分点。
　　国内业务收入增速高于出口，毛利率提升明显
　　过去2 年公司的出口和国内业务占比大致为50:50，今年公司着力开拓国内市场。中报数据显示，公司国内业务的收入同比增长8.7%，略高于出口业务的4.0%，但国内业务的毛利率提升明显，达到22.1%，同比提高3.7 个百分点。
　　期间费用率同比提高1.6 个百分点，财务费用增加主要源于汇兑损失
　　公司期间费用率为10.7%，同比提高1.6 个百分点，主要原因是公司的管理费用率同比提高0.6 个百分点，财务费用率同比提高1.0 个百分点。在公司的管理费用中，同比增长较多的是折旧费和业务招待费，而财务费用提高主要是由于公司的汇兑损失有去年同期的553 万元增长至1784 万元。
　　维持盈利预测和“买入”评级
　　公司预计三季报净利润同比增速为20%~50%，对应2.0~2.5 亿元。我们维持公司的盈利预测和“买入”评级，6 个月目标价15.8 元，对应2013年20 倍PE。