营收温和增长，盈利提升迅速 报告期内，公司净利润大幅提升。公司利润由大冶矿业主营收入及资产重组所获取的投资收益所构成。其中上半年的投资收益为153.22 百万元，占绝大部分。营业成本同比减少5.06%，但由于管理费用增加，营业利润遭到严重侵蚀。管理费用同比增长868.67%，由于资产重组所产生的中介费用所致。 资产出售完成，主营业务转变 2013 年上半年，公司将所持有的浙江华盛达89.7807%的股权出售给刚泰矿业，并完成工商变更登记手续。随着资产重组完成，公司的主营业务由贸易、股权投资和房地产开发变更为矿业资源开发利用、贵金属制品设计和销售、勘探技术服务、贸易和股权投资。新主营业务毛利率较之前有较大提升。黄金饰品方面实现营业收入89.19 百万元，毛利率达46.16%；地质勘探服务实现营业收入10.07百万元，毛利率为42.93%。 向下游寻找新发展空间 子公司大冶矿业出资设立刚泰黄金，注册资本为人民币5,000万元，主要开展黄金饰品销售业务。公司背靠资产重组后获得的矿产资源，向产业链下游发展黄金饰品加工销售业务，试图提高利润空间，扩展发展新途径。 投资建议 我们预测2013 至2015 年的EPS 分别为0.49 元、0.73 元及0.9 元。应目前股价PE 分别为29.4 倍、19.4 倍及15.9 倍。维持推荐评级。 风险提示 在建金矿建设进度不及预期风险；黄金价格风险；下游产业链组建不及预期风险 |
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