2013年上半年，公司实现营业收入3.88亿元，同比41.32%；归属于上市公司股东的净利润1.11亿元，同比增长126.20%。公司主要业务来自于集成电路，公司集成电路业务实现营业收入2.57亿元，实现净利润1.06亿元。 国微电子上半年实现6204万元净利润，成为公司上半年利润成长主要驱动力。 移动支付出货量快速成长 公司在移动支付业务上已具备了包括NFC、SIMPASS、SD卡、全卡方案等比较完整的解决方案，2013年开始，公司移动支付芯片出货量突破百万张规模，较去年大幅成长，我们预计未来几年公司移动支付芯片卡将迅速放量，成为公司主要产品之一。 金融支付类芯片产品积极推进 银行IC卡芯片业务方面，正在推进银行应用试点工作。另外，公司正在积极申报国家核高基金融IC卡相关项目。居民健康卡已经在近10个省市开始发放，公司芯片产品的市场份额超过70%。社保卡芯片产品，去年中标的两个省份已开始进入实施阶段，上半年又中标云南省社保项目，整体市场向好。 特征集成电路进入项目收获期 国微电子承担了超过3 亿元的核高基项目，项目将逐步进入商业化应用阶段，我们预计公司核高基项目批量供货的时间预计2015 年前后，国微电子进入爆发式增长阶段，业务增速将远远超出当前40%左右的复合增长率，长期成长潜力巨大。 盈利预测及估值 预计公司2013-2015 年营业收入10.44、13.46、17.24 亿元，同比增速78.46%、28.92%、28.6%，净利润273.14、381.18、505.19 百万元，同比增速93.34%、39.53%、32.56%，EPS0.9、1.26、1.67 元，PE39、27、21 倍，我们认为，智能卡应用领域的不断扩展是公司成长的核心动力，居民健康卡、银行IC 卡、移动支付等领域开始放量，而国微电子产业化项目逐年增加，进入高速成长期，维持买入投资建议。 |
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