公司在建工程规模稳步增长。今年1~6月，公司实现开复工面积711万平米，其中新开工面积39万平米，竣工面积70万平米，分别完成年计划的85.2%、25.1%及37.4%，后两者指标完成比例较低，与房地产开发的季节性波动有关，下半年将得以改善。 巩固京内，深耕京外，集中推出后续项目。上半年，公司加大了获取土地的力度：公司在北京朝阳、通州、大兴等区域取得项目，按权益计算，可售商品房面积25.83万平米；公司在苏州、厦门等地继续拓展，并开始进入杭州、大连等经济较发达的城市，取得了较好成效，按权益计算，可售商品房面积120.83万平米。 强强联合提高公司周转速度，分散资金压力。公司从2012 年以来，频繁与万科和保利合作获取项目，到目前为止已经获取6 个项目，分别位于北京通州区和大兴区，规划建筑面积为72 万平米，地价款64亿元，平均地价8845 元/平方米。公司和万科、保利等快周转的公司合作，可以有效地分散投资风险，减轻资金压力，同时可以提高存货的周转速度。 结论： 上半年公司销售增长较好公司实现销售签约面积88.29万平米，合同销售金额119.94亿元，销售回款114.35亿元，分别同比增长70.94％、72.15％和101.18％；公司实现开复工面积711万平米，其中新开工面积39万平米，竣工面积70万平米，分别完成年计划的85.2%、25.1%及37.4%。公司是以北京地区为根基，目前走向全国的龙头企业。公司“京内+京外”的区域布局，“普通住宅+保障房+商业地产”的产品结构均已经成熟，目前正通过项目合作、项目收购等运作方式加快资产周转速度，可以预期公司未来发展将加速。我们预计公司2013-2015年的营业收入分别为148.92亿元、193.6亿元和222.64亿元，归属于母公司净利润分别为16.73亿元、21.71亿元和27.11亿元，每股收益分别为0.75元、0.97元和1.21元，对应PE分别为7.7、5.94和4.75，维持公司“推荐”评级。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2025 Discuz! Team.
