新海宜(002089) 主营业务暂处低谷，配股融资追求转型

2013-8-12 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 706| 评论: 0|原作者: 周励谦,宋嘉吉,顾建国|来自: 东方财富网

摘要: 　　主营业务下滑拖累中报业绩　　公司发布中报，上半年实现收入4 亿元，同比下滑9.3%；完成归属于母公司净利润3961 万元，同比下滑38.4%。折算Q2 单季度实现收入2.3 亿元，同比下滑7.3%，完成净利润2469 万元，较去 ...

　　主营业务下滑拖累中报业绩
　　公司发布中报，上半年实现收入4 亿元，同比下滑9.3%；完成归属于母公司净利润3961 万元，同比下滑38.4%。折算Q2 单季度实现收入2.3 亿元，同比下滑7.3%，完成净利润2469 万元，较去年同期下滑41.3%。
　　公司上半年业绩同比下滑主要原因在于：（1）ODN 配线业务同比下滑达17%。去年3-5 月份为近年来ODN 发货的高峰期，今年以来由于运营商投资重点逐步转向无线侧，均在积极备战即将到来的LTE 建设大潮，ODN 投资同比有所下降。（2）软件开发收入下滑8%。易思博自去年以来进入结构调整期，逐步降低对华为外包业务的依赖，着重开拓航空、电力、运营商领域，而目前新客户尚未实现规模性突破。
　　公司同时预告1-9 月份净利润变动范围为-50%-0%。
　　毛利率有所下滑，营业外收入增长显着
　　1-6 月份，公司整体毛利率下滑3.8 个百分点至31.2%，其中Q2 表现略好。分业务看，软件外包毛利率下滑4.8 个百分点至24.1%，主要因为软件外包人员成本上升而客户端未能实现外包价格同步上升；LED 毛利率同比提升5.2 个百分点至24%，随着投产量的提高毛利率正向行业平均水平靠拢。
　　上半年，公司共实现营业外收入3153 万元，同比上升179%，其中出售东环大厦获得收入1987 万元。我们预计，随着下半年公司继续引进MOCVD设备，其营业外收入将进一步上升（目前已有5 台，今年继续引进5-10 台）。
　　配股融资4.8 亿元投向LED、手游、4G 领域
　　公司同时公告计划通过配股手段融资4.8 亿元，分别投向LED、电商、手游和4G 领域，表明了公司寻求跨行业转型的意图。其中LED 项目将进一步完善产业链，提升产能；电商项目主要针对中小企业提供全流程、一站式服务；手游项目将充分利用易思博的软件开发平台优势，从自研、手游孵化和运营平台三方面切入；4G 项目则面向运营商需求提供PTN 节点断电直通设备、基站备用锂电池管理和MINI 机房设备。
　　期待主营业务有所起色，维持“增持”评级
　　上半年公司ODN 和软件外包业务均处于景气低谷，LED 有所起色但尚未放量，期望未来通过转型发展获得新的增长点，维持“增持”评级。