东吴证券(601555) 子营业全线增进促成事迹大增

2013-8-12 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 755| 评论: 0|原作者: 张颖,曾素芬|来自: 东方财富网

摘要: 　　子业务全线增长促成业绩大增。2013年上半年东吴证券实现营业收入7.72亿元，同比增长17.41%，从传统子业务来看，代理买卖证券业务收入3.65亿元，同比增加18.25%；投行承销业务收入0.4亿元，同比增加55.92%；资产 ...

　　子业务全线增长促成业绩大增。2013年上半年东吴证券实现营业收入7.72亿元，同比增长17.41%，从传统子业务来看，代理买卖证券业务收入3.65亿元，同比增加18.25%；投行承销业务收入0.4亿元，同比增加55.92%；资产管理业务收入0.18亿元，同比增长110.57%；自营投资收益2.36亿元，同比增加33.13%。经纪、投行、资管和自营业务收入占比分别为47.28%、5.18%、2.33%和30.57%。上半年融资融券业务收入（利息加佣金及手续费收入）达0.59亿元，而上年同期融资融券业务尚起步，业务收入仅为23万元。主要子业务均呈现增长，奠定上半年业绩大增的基础。
　　经纪业务：二季度佣金率环比回升
　　2013年上半年东吴证券实现代理买卖证券业务收入3.65亿元，同比增加18.25%。代理股票和基金交易3808亿，市场份额为0.87%，平均佣金率为0.96‰，较上年平均佣金率下降3.5%。二季度股票和基金交易量1767亿元，市场份额为0.87%，环比一季度略有下降，二季度佣金率为1‰，环比上升8.9%。
　　投行业务：债券承销项目增加促成收入大增
　　2013年上半年东吴证券投行承销业务收入0.4亿元，同比上升55.92%。根据WIND统计，上半年公司完成增发承销1家，承销金额为2.29亿元；完成债券承销项目13个，较2012年上半年增加了12个项目，完成债券主承销金额36.7亿元。相比上年同期，投行参与债券发行项目较上年显着增加，从而促进了投行业务的大幅增长。
　　自营业务：投资收益增加，但收益率同比下降
　　截至2013年年中，东吴证券自营业务规模为41.05亿元，较年初下降了12.72%。年内实现自营投资收益2.36亿元，上半年投资收益率从上年同期的6.23%下降至5.10%。考虑可供出售资产浮盈./亏在内，综合收益率从上年的6.96%下降至5.02%。收益率下降主要是受到今年二季度资本市场大幅下跌的影响。
　　投资建议：结合行业发展趋势和公司运营情况，我们预计公司2013年、2014年EPS分别为0.162元和0.184元（考虑2014年定增摊薄），维持增持评级。
　　风险提示：资本市场波动

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