不是股民是股东：兴业存款增长主要靠对公定期，别的都持平或下降，确实揽存乏力。 处镜如初：对公定期是兴业的方向，如果持续增长，还是要看好的。 大灰狼ll：兴业银行大幅提拔备，压低业绩，只是不想当出头鸟，怕监管层打出头鸟。 处镜如初：兴业银行中报股东净利润216亿元，比预期的222亿元少6亿元，表面上不达预期。但粗看中报各项指标，大部分指标仍大幅超过预期，只有少部分指标不达预期。 1、营业收入大幅超过预期。在市场普遍预期6月损失惨重的情况下，第2季度净利息收入仍比第1季度增收5亿元，营业收入仍比第一季度实现环比增长，比本人预测的高出25亿元。 2、超预期的大规模提取拨备是利润不达预期的原因。上半年提取拨备89.5亿元，占新增贷款8.1%，占上半年新增资产2.7%，使拨贷比达到2.34%的历史高水平，已经即将赶上民生银行的水平。如果拨备按照预测的55亿元提取，兴业银行的净利润将达到239亿元，超出预期17亿元，同比增长幅度将达到惊人的39.8%。 3、总资产仍继续增长，超出预期1700多亿，显示兴业的同业业务仍在逆势增加。 4、存款和不良贷款增长超过预期。在其他存款环比减少的影响下，兴业银行的存款仅比1季未增加658亿元，今后业绩继续大幅增长的后劲显得不足。不良贷款76亿元，比预期多出6亿多，加核销3.4亿元，半年实际增加27亿元，增长50.7%，同时，逾期贷款也达到135.77亿元，比年初91.05亿元，增加44.72亿元，增长49.1%。虽然不良率仍处于较低水平、高额提取的拨备足以覆盖不良贷款，但仍必须时刻关注不良生成。 裂变：兴业银行在2015年前要把拨贷比达到2.5%的监管标准，现在已经到了2.34%，接下来拨备压力会比较小，估计第三季度盈利也差不到哪去。 这家伙非常懒：兴业二季度每股收益实际上是0.84，比一季度的0.86低，是因为拨备多了么？可是为什么宁愿每股收益降低也要把拨备做上去呢？ 世说新语：李行长明确说了利润良好，但要增加拨备，符合预期，只是拨备力度有点超大。 Rogerchi89：有监管要求啊，2.50%。 yema：关于计提大幅增加，兴业半年报如此说：“报告期内，公司计提贷款减值损失78.67亿元，同比增加23.91亿元。主要原因包括：（1）贷款规模增长；（2）为满足2016年前拨贷比达到2.5%的监管要求，公司继续根据当期净利润和资本充足率等情况，逐步加提贷款减值准备。”似乎是为达标而计提的，如果没有那个2.5的指标，根本不需要计提这么多，那样业绩环比就大幅增加。 yema：兴业在12-13年大幅提高拨备比的情况下，业绩连续环比增加，明年压力减轻，按此发展，业绩将再环比增加6-8个季度。永续环比增加？不敢想象，要是那样估值上天了。 望想：非银行业务是出色，但整体也谈不上超预期，同业风波出现在6月末本来就不可能有大的影响，拨备虽然比较多，但也可以理解，不可能按去年同期的55亿拨备，一个是风险资产在这一年来大幅增长，一个是对同业资产监管加强，同时未来经济金融不确定性增加，而自身不良资产增幅较大，较大幅度增加拨备是必须的。 云梦子虚：相比不良贷款余额的增加额增速较快而言也只不过是拨备前利润的几个百分点而已，那些鼓吹平台贷、房地产、钢贸什么的，甚至还说坏涨率要达到多少多少破产之类的的话的那些人，只怕得汗颜无地可钻了。 财智力量：季度利润环比是下降的，当然这只是一个指标，但是其他指标也不好啊，比如说不良贷款，不良贷款率，逾期贷款等等这些风险指标都在上升。 处镜如初：拨备前利润环比上升，当然我认为本季这项指标是强弩之未，下季环比下降可能性极大。 jiazhitouzi888：兴业银行的估值极低，反映了大家对它的极度悲观，环比略微有点下降，很多人都认为自己对了，悲观预期实现了，呵呵，不要忘了，一个脸上长了一个雀斑的美女一样是个美女，看问题看大面，不要太斤斤计较，如果它的市盈率在20以上，你们说的这些我一定会在意的，也一定会小心的，但不是现在。 top_gun888：兴业已经很不错了。那些还不满意的是要求太高了！看空的永远看空，横挑鼻子竖挑眼，鸡蛋里挑骨头！上半年只要业绩稳健的20%以上的增长都是好样的，兴业达到了26%，超过平均的13.8%银行平均增长不少了，在当前这个环境下还差吗，你还想要多少？！坏账增加了，但拨备也提高很多，不要要求太高了，只求稳健成长。 下半年经济预期能够走稳，坏账增长幅度不会继续1H的惯性了，坏账增加速度其实跟经济环境有很大关系，这么多国内外大牌机构和满大街的唱空看崩溃的，兴业很好了，实际上所有银行都很不错，看空看崩溃的继续展期吧，3季度，3季度不行就年报，丫就一直看崩溃下去吧，偶们根本就不听这些兔子叫！ 一腔热情文文：中规中矩，但这样也好，低调点，免得舆论打压银行业，现在基金们都等着银行业出事呢。 bund：第一季度拨备前利润/总资产=175/34696=0.5%，第二季度同样的为173/35772=0.48%，趋势是下降的，钱荒的影响大的。同样的数据在去年上半年是283/27804=1.02%，今年上半只有0.98%。 我爱港股：兴业的贷款收益率下降的很快，存款成本下降10-20bp，贷款下降100bp，确实兴业在传统存贷能力一般，信托资产将近7000亿这些高收益资产提高了相应利息收入。民生的盈利可持续更好一些，而兴业靠信托等高收益的资产持续性要依靠创新更不确定。 top_gun888：想让兴业这样的股票总是季度环比上升的人，你们太贪了！现实吗？如果总是环比上升那就是指数上涨了，根本不可能！年20%以上的稳健成长就非常好了，哪能不分环境条件，每个季度都环比上涨？那样是根本不可持续的。 看好股市的新人：兴业2季度主营收入环比增长13.04%，拨备前利润环比增长14.43%，这两个数据大大的超预期了，如果不出意外，兴业二季度的主营收入和拨备前利润的环比增速将排上市银行第一。 alaraye：1、兴业的存款增了近2700亿，看看其他的股份制再说话吧。2、兴业的存款增加不是通常的揽存的概念，包括了利用同业通道做存款等手段，谈不上乏力。 民生具有可持续性？作为其总行员工，明确告诉你其小微战略面临的不良已经非常危险了。在金融混业的形式下，持有兴业无疑是最有前景的。兴业不是几个监管文件就能遏制住的，企业总是要创利的。兴业的创新能力比其他同业银行不知道强出多少。 fenghl586：银行股要看pb而不是pe，现在的pb反应的是利率市场化改革，对于兴业这种区域性银行是很吃亏的，要谨慎！ Lindy：兴业如此优良业绩相对于股价绝对是价值投资首选，26%增长速度只要保持三年，净资产将翻番，保持十年，每股收益将达十几元，远超目前股价，学巴菲特持有可口可乐、富国银行，真不如持有兴业。稳健的管理，在目前对银行进行限制的环境下，仍能保持26%的增长速度，在宏观经济逐渐好转趋势下，以后增长速度将更快更稳，兴业是绝对的蓝筹股，兴业发展几年，就坚持持有兴业股票，享受复利带来的回报。 zhleety：看26%的增长不是很惊艳，但是结合半年时间，拨备率从2.0%上升到2.34%，可以看出拨备是非常充足的。当然从另一格角度看，不良率从0.43上升到0.57，比较快。但是不良的比率还是非常低的。个人觉得是非常好的业绩了。 那一水的鱼：调整了结构，在总资产增长10%+的情况下，核心资本充足率还有所上升。 masscasters：此前风传兴业先知先觉在二季度压缩了同业资产，现在看根本没有嘛。 影子：钱荒真正对盈利的影响还要到三季度才能体现出来。 通向财务自由之路：收入增长29.7%可能比净利润增长26.52%更加有说服力，成本收入比下降1.8个百分点，净利润与拨备计提相关，调控余地比较大。 思维金字塔：其实中间收入更能说明兴业转型和应对脱媒及利率市场化的成效，比如托管资产2.2万亿，记得去年年底工行的托管才3.9万亿啊，托管收入14个亿是翻番了，但托管部才90个员工，可以想象这种脱媒业务的运营成本很低，也难怪兴业的成本收入比低了。 一腔热情文文：总资产增长真实迅猛，兴业的计划是到年底达到3.8万亿，这规模够大够猛。业绩中规中矩，不良率包括90天逾期贷款在上升，不过这也符合经济基本面；上半年计提很充分78.6亿，单单这部分就可以覆盖所有不良贷款余额了，这为未来业绩的稳定做好伏笔。目前股价整体严重低估，值得持有。 marching：诸位大虾，本人有一直不解，为什么银行高管都不持有自家股票，如兴业银行，民生银行。难道有法律约束？刚看兴业银行报告，没一个高管持有股票，心里透凉的。 想想：看你怎么界定高管了。严格说，董事会成员是比其他更该称为高管。民生的一大堆的董事大股东，是不是高管？ marching：比如董文标，董事长、行长都没持股。 想想：董文标能成为董事长，原因就是他没有持股（不会有利用职权为自己的持股谋私利或打压董事会其他大股东的嫌疑）。他是被民生的大股东选出来的。 在他之前是刘永好是董事长，但大家不服。最后选出了董文标。 top_gun888：收回以前年度已核销资产48亿元，这个好！希望随着经济回稳还能多收回一些livingdead。 何纯在南国：本来预期兴业银行中期增长30%，结果净利润增长26.5%。 1、总收入535亿元，同比增长29.7%。2003年1季度总收入251亿元，第二季度收入环比增长13%。收入的增长幅度相当不错。 2、最近几年银行的利润增长幅度一般超过了收入增长幅度，现在利润增长低于收入增长。分析原因：（1）公司资产减值损失89.49亿元，同比增加32.66亿元，增长57.47%。对比1季度资产减值损失30亿元，环比增长了96%，不可谓不高。（2）公司不良贷款余额76.25亿元，较期初增加23.39亿元；不良贷款率0.57%，较期初上升0.14个百分点。看来上半年坏账生成比往年情况要严重一些。上半年利润总额为220亿元，资产减值损失相当于净利润的40%。 3、实际拨备覆盖率410%，比年初的465%有所下降，说明实际利润增长稍弱一些，但是仍然处于业内的高位。 4、总资产收益率和净资产收益率轻微下滑，2季度的收益率低于1季度表现，不过仍然处于业内较高水平。 5、成本收益比23%，控制较理想，收入增长高于费用增长。 不理解的地方： 2013年中期兴业银行对批发零售业贷款的比重上升了3个百分点，事实上这部分恰好是不良率上升较快的，在兴业银行所有贷款业务中不良率排到第二名。为何不良率高的行业反而会占比提高了呢？按道理如果不良率高，应当适当退出才对。是因为这部分利息收入高，所以管理层宁愿忍受高的不良率，也希望扩大利润来源么？ 还是说原来的不良到现在才逐步暴露？另外，江苏和上海地区贷款不良率比较突出，可是在兴业银行中期的贷款占比反而在提高。管理层是考虑人弃我予，趁机介入吗？信用卡业务也是市场提升，不良增加。 我不大懂银行业务，这几点看来还要持续观察。如果管理层经过分析，判断坏账提升的风险成本低于带来的收益，还是可以理解的。 总体评价： 银行中短期面临坏账的压力确实不小，如果经济继续下行，不良贷款有可能进一步攀升。如果是像第二季度对第一季度的坏账生成幅度增长，情况可能相当糟糕。 银行业总体同质化还是比较严重，雪球上不少专业人士认为华夏银行素质较弱，不过增长也达到了20%；兴业银行比较优秀，增长幅度并没有想象的那么高。 除开银行业自身风险，兴业银行在业内总体表现仍然理想。当前很低的估值和超过400%的拨备覆盖率，还是可以适当缓冲未来的压力。 考虑继续持有，除非前景加速恶化。 资本长征：个人意见，仅供讨论啊。 1、为何批发零售业贷款比重增加？ 我认为，很大程度上是与小微企业有关联，现在都在讲扶持实体经济，都在给中小微企业减税（营改增），银行在这方面肯定有动作，尤其兴业这样的激进型银行，在去年的年报中也有不少体现。而批发零售业可以说聚集了大量的小微企业，这个逻辑应该对的上。 2、为何给批发零售业多贷款，是否因为利息高？ 个人认为，肯定，这个与放开贷款利率有直接关系，当时放开贷款利率我就写过文章，说这个肯定不利于中小企业，因为存款没放开，银行对于这类没有议价能力的小企业肯定是上浮贷款利率的，央行的数据出来了，果不其然，近80%的贷款是上浮利率的！但是了，中小企业又需要大量资金，一个愿打一个愿挨，没办法。 3、兴业银行不怕不良率吗？江浙沪大量扩张，信用卡业务大量扩展？ 个人认为，现在银行想揽储，想放贷，也不是容易的事情，信用卡业务兴业银行本来就落后，再补不上，怕也就算不上高成长了，至于长三角发展最快，这个应该还是与这一带中小企业发展快，经济情况全国最好有关。 逆向价值：卖出回购支出与买入回购收入轧差有194亿利润。看来这一波钱荒兴业是赚了。预测帝还真是名不虚传。有点担心信用卡和逾期贷款。其他指标真好。 vvv881：华夏中期营收增长14.1%，净利润增长20.1%，兴业中期营收増长29.7%，净利润增长26.5%，兴业利润增幅低于营收的主要原因是上半年增大计提贷款减值准备金，上半年共计提78.67亿，同比多计提23.91亿，增幅达44%，兴业上半年拨贷比就达到2.34%，以上半年贷款基数算，下半年只需再计提22亿，拨贷比就能到2.5%，达标。兴业下半年计提压力全无，可释放利润。目前兴业贷款减值准备金有312.71亿，而兴业全部逾期贷款(逾期1天至3年)有135亿，就算这135亿逾期贷款全部形成坏账，零回收，其损失只有贷款減值准备金的43%，这一点让人安心。假如兴业上半年拨贷比只完成2.24%，其上半年利润増幅可达32%。 北极：信用卡逾期大增一块好好分析一下！其实逾期越多，银行赚的罚息就越多，没听说谁信用卡不还的。现在信用卡还款逾期3天不用交罚息，不上人行信用报告，不算逾期。如果兴业故意夸大逾期，把拖欠1-3天未还款的写进报告里是不是就可以做大划账比例了？这么做也没啥好处呀？ 非常道道：未来几年内，银行业的利润增速会不断的“超预期”下降，而不良率会不断的超预期上升。这个会非常无奈的。不然银行股也不会让你等以5倍的PE买到的。上帝对每个人是平等的。 |
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