公司锂电池模组覆盖三大领域产品，包括手机数码类（手机、MP3/MP4和数码相机等）、笔记本类（平板、上网本、电子纸和笔记本电脑）和动力类产品（电动工具，电动车和储能电站等），兼顾精密结构件和薄膜开关的研发、设计和生产业务，满足内部电池模组生产需求的同时，亦向外出售。2013 年上半年，公司大客户拓展持续深入，积极提升产品开发能力和产品营销力度。 受益于国产智能手机持续放量和市场渗透率提升，公司发挥国内和国际手机终端客户的优势，紧跟市场增量，凭借联想、步步高和OPPO 等传统客户持续深入，以及华为、小米和中兴等客户订单量的大幅提升，手机数码类模组产品，营收达到5.13 亿元，同比增长率达到158.2%。 笔记本类产品方面，长期保持与亚马逊等国际大客户深度合作，中大尺寸模组逐步建立品牌形象，联想和神州等国内客户订单大幅增长。平板电脑方面，亚马逊全球排名第3 位，联想大陆排名第1 位，为产品长期放量提供有力保证。2013 年上半年笔记本类模组，营收达到1.38 亿元，同比增长率达到25.8%。 公司对新能源产品进行积极布局，一方面，拓展电动自行车电机和控制器产品，打造整套一体化锂电动自行车系列产品，紧抓高增量市场；另一方面，加大电动汽车BMS 和储能锂电池等解决方案的投入，提升自主创新能力。 积极拓展客户和激烈的市场竞争，导致公司电池模组三类主要产品的毛利存在同比下降现象，但伴随公司产线自动化改造的推进，组织架构和业务流程的优化，以及规模化产能逐步体现的成本控制优势，公司运营效率将得到进一步提升，保证产品的市场竞争力。 风险提示 智能终端不达预期，国际大客户渗透进度缓慢 业绩预测和估值指标 预计13/14/15 年公司净利润为1.44/1.95/2.62 亿元，对应EPS 为0.59/0.80/1.07 元，同比增长102%/35%/34%。13/14/15 年的动态PE 分别为43.8/32.4/24.2 倍，给定“推荐”评级。 |
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