通信卡业务出现下滑，海外市场受冲击。公司上半年实现通信产品业务收入3.19亿元，由于海外主要电信集团客户采购价格下降，导致公司通信卡产品的市场竞争力相对下降，印度卢比和俄罗斯卢布贬值均超过10%，新兴经济体经济疲软对公司的出口业务也造成了一定的冲击，使得上半年海外市场总体销量和收入下降。 金融卡、社保卡需求广阔，增长明显。上半年，公司金融卡、社保卡抓住机遇，发卡规模持续扩大，使得金融及公共事业领域营业收入较上年同期分别增长293.24%及20.89%。金融卡毛利率较上年同期增长9.86%，主要由于上半年金融IC 卡发卡量的增长。而公共事业卡毛利率较上年同期下降6.70%，主要由手机电视卡市场需求减少造成。 盈利预测与投资建议： 盈利预测及投资建议。公司主营业务主要以通信、金融、社保三大应用领域的智能卡产品为主。作为智能卡行业领先企业，公司研发优势明显，且公司具备规模优势，产品线齐全，在所进入的各个细分市场中，公司的市场份额均位居行业前列。另外，公司具备资质和认证优势，是目前国内智能卡行业中拥有各种资质最多的企业之一。我们看好公司长期发展，但考虑到公司短期仍以通信卡为主，维持公司"中性"评级。 投资风险： 金融卡、社保卡需求不达预期的风险，汇率波动风险 |
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