古井贡酒(000596) 高端受影响省内位置尚在

2013-8-30 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 676| 评论: 0|原作者: 乔洋,袁霏阳|来自: 东方财富网

摘要: 　　我们将的投资评级从“推荐”下调为“审慎推荐”。　　理由　　二季度业绩大幅低于预期，主要原因是高档的年份原浆8 年及8 年以上产品受三公消费及行业竞争格局变化影响较大。　　报告期公司实现收入23.1 亿，同 ...

　　我们将的投资评级从“推荐”下调为“审慎推荐”。
　　理由
　　二季度业绩大幅低于预期，主要原因是高档的年份原浆8 年及8 年以上产品受三公消费及行业竞争格局变化影响较大。
　　报告期公司实现收入23.1 亿，同比略增3.6%；净利润3.75 亿，同比下降9.2%。其中，二季度收入7.4 亿，同比下降18.1%；利润0.68 亿，同比下降56%。大幅低于预期。
　　公司综合毛利率68.8%，同比下降5.7 个基点。主要由于产品结构重心下移所致。
　　销售费用率26.8%，同比基本持平。但二季度由于收入下滑幅度较大，费用率提升至31%。
　　期末预收款余额略增至2.4 个亿。
　　盈利预测与估值
　　下调 2013 和2014 年收入至41.7 亿元和45.3 亿元，幅度为-17.1%和-23.2%；下调2013 和2014 年EPS 至1.34 元和1.47 元，幅度为-22.5%和-26.2%。
　　风险
　　省内竞争形势恶化。