青岛啤酒(600600) 稳步推动万万千升方针上海三得利合作完成

2013-8-30 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 545| 评论: 0|原作者: 袁霏阳,乔洋|来自: 东方财富网

摘要: 　　发展趋势　　销量增速继续领跑，2013 目标双位数增长。从披露的三家啤酒行业巨头销量增速看，青岛啤酒依然保持相对优势，上半年销量增长9.6%。预计全年销量增长在11%左右。　　今年主副品牌将更加均衡发展。期内 ...

　　发展趋势
　　销量增速继续领跑，2013 目标双位数增长。从披露的三家啤酒行业巨头销量增速看，青岛啤酒依然保持相对优势，上半年销量增长9.6%。预计全年销量增长在11%左右。
　　今年主副品牌将更加均衡发展。期内公司推出形象产品铝瓶装青岛啤酒，以及黑啤产品，拉升产品形象；同时主推逸品纯生和奥古特等高端产品，进一步完善产品梯队。期内高端产品销量增长19%。
　　原材料成本下降有望锁定全年。今年铝罐、包材等原材料价格同比约下降10%，公司通过长单锁定全年成本。同时，预计下半年啤麦价格有望环比回落。综合成本降低有望延续全年。
　　华东、华南和山东区域增长较快。华东由于三得利合作，华南主要是广东市场的继续推进，而山东大本营也继续稳步增长。
　　上海市场同三得利整合协同效应下半年有望逐步体现。上海市场青岛啤酒和三得利公司和合并，有利于提升上海市场协同效应和占有率。青岛啤酒将在上海市场处于主导地位。随着生产和销售的合作协同，下半年有望减低亏损。
　　盈利预测调整
　　由于投资收益影响，调整2013 和2014 年EPS 至1.65 元和1.87 元，幅度为11%和-1.1%。
　　估值与建议
　　公司战略清晰，推进稳健，维持“推荐”评级。