收购体现公司外延扩张决心：凯博思主营工业用改性淀粉、改性淀粉机械设备，虽然目前未产生经营效益，但有利于公司增加技术储备、丰富产品结构，拓展新的增长点，提高规模效益。此次收购公司虽然没有形成绝对控股，短期内也无法形成明显收益，但我们认为此次并购一定程度上体现了管理层外延并购的战略决心。 辅料行业整合是趋势，公司受益明显：在行业监管趋紧的背景下，制剂企业的违规成本在不断提高，这会促使制剂企业向规范辅料厂商集中采购。辅料行业的核心竞争力在于产品品质、品种数量和营销网络，公司凭借先发优势市场占有率稳步提高，华润集团和广药集团是公司现在最大的客户。目前公司新产能已经投放，足够满足客户需求。公司将是行业整合下的最大受益者。 维持“推荐”评级：公司拥有业内最多的辅料批文，并且积极参与行业标准的制定，未来将会受益于辅料标准的提升。公司充分利用上市以后的资金优势，在全国范围内打造辅料营销网络，“辅料超市”已经成型，未来有望执辅料行业之牛耳。此次并购彰显公司外延式扩展的战略规划，预计公司2013-2014 年EPS 分别为0.73 元、0.95 元，长期值得关注，维持“推荐”评级。 |
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