该合同利好未来业绩，与甲方进一步合作空间大 本合同年均合同额占12 年收入的21.04%，将对未来三年业绩产生积极影响。神华与伊泰未来三年将持续在准东40 亿方煤制气、榆林烯烃项目、新疆及内蒙煤制油项目扩大投资，预计公司有进一步承接两公司订单可能。 再签煤化工大单，13 年新签订单额将大幅增长 下半年一般是公司签单旺季，继与伊泰180 万吨煤制油设计合同签订后再签神华大单，充分说明公司在煤化工行业气化、净化、空分等工艺的设计与总承包优势；13 年已签合同额高达50 亿，是12年全年新签合同额25 亿的两倍，预计13 年新签合同额60-70 亿。 公司受益煤化工投资提速 由于伊泰与神华项目均未获国家路条而先行建设，说明政府与企业投资煤化工项目的动力充足，如果上半年已发路条的超4000 亿项目启动招标，煤化工投资将明显提速，公司煤化工大单将纷至沓来。 业绩将重回增长轨道，恢复市场信心 公司中报低于预期、现代煤化工订单迟迟未能释放影响市场信心，导致近期股价调整幅度较大；近一周连续签订伊泰与神华大单预示业绩将重回增长轨道，恢复市场信心。 预计公司13、14年EPS分别为0.86元、1.07元，对应PE分别为26倍、21倍，维持“强烈推荐”评级。 风险提示：项目停建或缓建的风险；乙二醇与芳烃工业化放大的风险 |
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