三湘股份(000863) 绿色地产蓄势待发

2013-9-13 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 680| 评论: 0|原作者: 洪俊骅|来自: 东方财富网

摘要: 　　报告摘要：　　上海本地知名开发商，历史业绩稳定。公司为老牌上海本地开发商，开发的三湘海尚系列、四季花城系列有很高的知名度。近四年公司实现营业收入7.04 亿元、11.16 亿元、9.11 亿元和18.87 亿元，分别增 ...

　　报告摘要：
　　上海本地知名开发商，历史业绩稳定。公司为老牌上海本地开发商，开发的三湘海尚系列、四季花城系列有很高的知名度。近四年公司实现营业收入7.04 亿元、11.16 亿元、9.11 亿元和18.87 亿元，分别增长59%、-18%和107%。2013 年半年度实现预售金额11.69 亿元，全年计划完成销售额估计应该在12 年的18 亿基础上有所增长。截止今年6 月底公司的预收账款为23.16 亿，业绩锁定性较强。
　　科技节能地产是核心竞争力。公司在建筑节能领域不断探索，首创“太阳能与建筑一体化”技术解决了传统太阳能的弊端，使每户居民都能使用热水，拥有6 项国家专利，获得上海市科技进步三等奖等荣誉。
　　与中鹰置业强强联手。今年 7 月31 日，公司与上海中鹰投资管理有限公司达成协议，拟斥资5.99 亿元收购上海中鹰置业有限公司99%股权。中鹰置业旗下的中鹰黑森林项目属于闸北区的高端楼盘，通过上述交易公司将增加近10 万平的未结算资源，并且有效整合中鹰置业在绿色建筑上的各项优势，未来将重点发展绿色地产业务。
　　公告定向增发12.5 亿元。继多家地产融资预案公告后，公司拟非公开发行不超过23674 万股股份，增发价格5.28 元，募集的资金将投入两项绿色地产项目，顺应国家发展绿色建筑的政策。
　　投资建议。我们预计公司2013、2014、2015年每股收益分别是0.65、0.85、1.25元，当前股价对应PE为10倍、8倍、5倍。目前公司地产业务的RNAV为7.54元，目前股价有约15%折让。考虑到公司的绿色地产战略顺应国家政策导向，未来发展空间较大，公司属于上海本地地产股，随着自贸区概念的延伸，有可能会有进一步快速发展的契机，给予公司7.5元的目标价位，首次给予“增持”评级。