本报记者 史燕君 中国光伏业的融资难问题有望破冰。昨日，《国际金融报》记者从一位知情人士处获悉，国家能源局、国家开发银行已于近日下发了《关于支持分布式光伏发电金融服务的意见》（下称意见），为分布式光伏发展提供金融服务支持。 记者获得的《意见》文本显示，支持内容包括在利率和贷款年限上给予较大优惠，最长20年的贷款年限，优质项目的可予以基准利率下浮5%-10%的优惠等。 业内分析人士认为，政策一旦正式发布，对于光伏业来说是一个极大的利好，标志着光伏信贷融资的破冰，有助于中国光伏复苏。 从分布式发电开始 为了扭转光伏行业的严峻形势，近期，国家出台了一系列支持光伏稳定和发展的利好政策。比如，8月26日，国家发改委发文，明确了光伏发电每度（千瓦时）0.42元的电价补贴政策，而且保证补贴时间达20年。8月30日，国家发改委又发布的《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，这是众多光伏企业翘首企盼的一个政策，其中涉及了光伏发电如何定价，如何补贴等关键问题。 但是，对于光伏企业的融资问题，相关部门仍没有提出具体的解决方案。要知道，自行业走入下坡路以来，光伏企业的融资之路尤为困难，很多银行甚至完全关上了光伏信贷。 “政策好比游戏规则，资本是游戏筹码，没有筹码，你只能旁观。”晶科能源全球品牌总监钱晶此前在接受《国际金融报》记者采访时表示，只有资本市场的积极涌入，才能启动光伏商业模式的创新，光伏市场才会真正爆发，但目前光伏项目融资存在困难，比如贷款门槛高、利率高等。 如今看来，困扰光伏企业的融资问题也或将从分布式发电项目开始。 记者获得的《意见》文本显示，此次重点支持的是分布式发电项目。《意见》指出，当前，中国分布式发电由于市场培育不足，机制尚不完善，成本相对较高，项目规模普遍较小，开发主体多元化等因素，获取金融支持的难度较大，分布式发电快速发展，建设资金缺口也越来越大，国家财政支持力度有限，迫切需要银行业金融机构增加对分布式光伏发电项目的信贷资金。 而国开行打出第一炮，为分布式光伏项目开出绿色优惠通道，具体为，在贷款年限上，原则上不超过15年，根据项目实际可延长3-5年，即最多长达20年；贷款利率方面会在人民银行同期同档次基准利率基础上，对国家能源局认定的项目给予利率下浮5%-10%的优惠；此外，还注意了审核效率，项目受理部门从收到上报评审报告当日计算，最长不超过20个工作日，完成项目路演、审议。 融资破冰 从试点范围来看，重点放在目前已经出炉的18个分布式光伏示范区。8月18日，国家能源局曾公布首批分布式光伏18个示范区，包括北京海淀区中关村(5.86, -0.24, -3.93%)海淀园、河北保定英利、深圳前海、宁波杭州湾新区等均有入列。这18个示范区项目横跨2013-2015年、共计1.823GW，其中2013年开建749MW，剩余项目在2015年完成。 但《意见》也表示，将受益人范围扩大，光伏制造企业、发电企业、工程承包企业以及其他工商企业、事业单位，符合国开行直接申请贷款资格，信用等级不低于BBB-的，可以直接申请国开行信贷支持。 长期关注光伏行业的清华大学物流与企业发展研究中心执行主任程鹏对《国际金融报》记者表示，出台分布式光伏发电的金融扶持政策意在加快开拓国内应用市场。据悉，目前全球分布式占据光伏装机容量60%以上，但在中国这个比例不到50%。而根据光伏产业发展“十二五”目标，在35GW光伏安装容量中，分布式光伏占据超过一半的比例。 程鹏认为，政策一旦正式发布，对于光伏业来说是一个极大的利好。“过去一年，光伏行业经历没有外患，现在正处于由谷底向上走的过程中，国开行的贷款放行标志着此前处于冰冻状态的光伏信贷正式破冰，也有助于光伏行业的回暖，预计未来会有更多的银行会跟随国开行的步伐，逐渐放开信贷。” 另一位光伏企业人士则告诉记者，接下来，国家的光伏扶持后续政策会密集出台，例如度电补贴政策细则、电网并网细则等。 光伏补贴政策致出货大增 资金困局仍难破2013年09月18日 01:08第一财经日报我有话说 王佑 朱筱萱 [让多位光伏行业人士烦恼的是，光伏产业融资难问题依然没有得到很好的解决，整个产业链都处于垫款、欠款的不健康循环中 ] 航禹太阳能科技有限公司执行董事丁文磊最近有点烦。他每天都能接到很多客户的问询电话，希望这家光伏电站的EPC(Engineer，Procure，Construct；即对一个工程负责“设计、采购、施工”，类似于工程总承包)企业能帮助他们建电站。 “但是，很多时候我们谈着谈着就没办法进行下去了，因为有的客户需要我们先垫款，有的又需要我们帮他们先融资。但我们希望能让客户尽量先支付一部分资金。”丁文磊告诉《第一财经日报》。 虽然光伏组件在近期的出货量比较大，而且国内的电站项目在获取“路条”方面也较顺利，但是让多位光伏行业人士烦恼的是，光伏产业融资难问题依然没有得到很好的解决，整个产业链都处于垫款、欠款的不健康循环中。 补贴政策致出货大增 今年第二季度以来，国内的几个大型光伏企业电池、组件出货量较高。据各公司财报，晶澳太阳能(JASO.NASDAQ)、阿特斯(CSIQ.NASDAQ)的出货量同比上扬11%和10%，而英利绿色能源(YGE.NYSE)、晶科能源(JKS.NYSE)和天合光能(TSL.NYSE)的出货量甚至同比增加了35%、62%和54%。 英利绿色能源、晶科能源现阶段都满产或接近满产状态。晶科能源投资者关系部一位人士向本报透露，今年三季度估计公司的发货量最高可达500兆瓦，这一数字与二季度的489兆瓦发货量相似。而英利绿色能源的全年发货量，也可能比2012年再提升30%以上。 丁文磊对记者分析，现在大型光伏组件企业的产量、销量都不错，因为大家需要赶在今年12月底前将光伏电站项目建好。 “目前正建设的光伏电站项目，国家会给予1元/千瓦时的光伏上网电价，如果9月1日后备案或者核准的电站项目，执行的上网电价在0.9元到0.95元/千瓦时。”丁文磊说，国家未来会根据光伏发电规模、成本等变化，逐步调减电价和补贴，从企业的角度看，电站项目当然是早建比晚建好。 由于组件销售量不错，该产品的价格也上涨了一些，从去年同期的3.8元/瓦，已经上涨到了4.2元~4.4元/瓦。 丁文磊还说，国内光伏企业对欧洲的出货情况其实并不算很理想，所以大家还是比较看重国内光伏市场的。 “印度、韩国及中国台湾对欧光伏报价为0.48欧元/瓦、0.50欧元/瓦和0.52欧元/瓦，大陆企业的报价是0.56欧元/瓦(中欧双方确定的最低价)。中国企业想要大量出口欧洲产品的话，要么实行返利，要么就再拟定一个价格。”丁文磊说。 所谓再拟定一个价格，就是虽然组件公司的出口欧洲报价是0.56欧元，但实际成交时则按照0.5欧元左右来定。“总之，欧洲出口仍然是比较麻烦的事情，国内的组件销售方式要简单许多。”丁文磊说。 流动资金困局难破 但是，现在有些组件企业虽然出口火热，实际上仍有很高的应收款。 截至今年第二季度，天合光能的应收账款4.78亿美元，超过了其实际营收4.41亿美元；而晶澳太阳能的应收账款同样也有2.61亿美元，比营收2.58亿美元还要高。此外，该公司的应收账款同比上扬了8.3%，而其二季度的营收则同比下滑了9.15%，应收账款的增幅，要高于营收的同比增幅数字。 一家大型光伏企业的销售人员告诉记者，组件一般占整个电站项目的采购成本50%左右，而电站投资方、EPC建设方欠组件的钱，是常有的事。“有的组件厂为了讨钱，经常在投资方、EPC建设方的所在城市安营扎寨。”该销售人员表示，不是投资方不愿意支付，而是他们希望在电站并网后能转让给下家，或获得足额的上网电价资金后，一步步地付钱给供应商，减少资金占用成本，“就是因为这种做法，不少中小组件企业在去年、今年都没有了流动资金，无法支撑下去。”上述销售人员表示。 丁文磊也感叹道，他现在很多EPC电站项目不敢承接，“我们的客户其实很想做，因为国家的政策还不错。但是如果要客户先投资、先付款，谈判就会难以继续，所以我们更多的关注点是学校、政府机关等电站项目，他们的付款有保证，而且账期也相对短一些。一些工业园项目虽然面积较大，比如有40到50兆瓦的面积，但是工业园区内的企业需要一个个去协调，对我们这样的EPC厂商来说，会比较麻烦。现在最好的合作方式，就是整个工业园区全部拿下来。” 而从融资条件看，现在光伏企业虽有好转的情形，也还没有到让银行放心的时刻。天津银行上海陆家嘴(20.09, 1.41, 7.55%)支行的一位工作人员对本报表示，目前他们对于光伏企业的放款依然是冻结的。一位光伏公司的融资部负责人也表示，作为银行较信赖的伙伴，他们还是能获得银行的一定信贷额度。但是每个项目的申请、执行，都需要经过银行的认可及总行审批，银行不会轻易放款，“而且我们每个项目的放款时间都在半年或者1年以内。如果我们发生了一次违约，未来3年的信贷总额度会被银行全部收回。”本报摄影记者/任玉明 工信部划定光伏业门槛 兼并重组实质启动2013年09月18日 02:02经济参考报我有话说 记者 王璐 北京报道 17日，工信部发布《光伏制造行业规范条件》，在生产布局与项目设立、生产规模和工艺技术、资源综合利用及能耗等多个方面划定门槛，而不符合条件的企业和项目，其产品将不得享受出口退税、国内应用扶持等政策支持，而且必须通过兼并重组、技术改造等方式尽快达标。 业内人士预计，在这种情况下，光伏制造行业的整合大潮将在今年实质启动，在此过程中，技术不精及债务负担过重的企业可能成为破产重组对象，而拥有核心竞争力的企业将因此做大做强。 工信部数据显示，今年上半年我国在产多晶硅企业仅8家，近80%的企业停产。电池组件企业经营状况有所改善，但财务状况依然紧张，账款拖欠较严重，我国前10大光伏企业负债总额仍超千亿元人民币。中国可再生能源学会副理事长孟宪淦介绍说，此前只有为数不多的几家行业龙头企业每年的技术研发费用能达到上述标准，这意味着大多数中小企业将面临被淘汰的风险。 工信部表示，现有光伏制造企业及项目应当符合《条件》要求，未满足规范条件要求的企业及项目根据产业转型升级的要求，在国家产业政策的指导下，通过兼并重组、技术改造等方式，尽快达到要求。 更重要的是，对光伏制造企业及项目的投资、土地供应、环评、节能评估、质量监督、安全监管、信贷授信等管理应依据《条件》。不符合标准的企业及项目，其产品不得享受出口退税、国内应用扶持等政策支持。未来，工信部将在抽查，实行社会监督、动态管理的基础上定期公告符合条件的企业名单，而针对违反相关规定的企业及项目，将被撤销公告资格。 “下半年和明年将会有很多企业倒闭。”厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强[微博]强调，在这一过程中，地方政府不要过多介入，要用市场的方式来解决。 国金证券：光伏行业反转趋势确立2013年09月18日 01:00中国证券报-中证网我有话说 □本报记者 朱茵 被“产能过剩”阴影笼罩了两年多的光伏行业，在2013年随着供需关系的改善迎来了景气反转，并成功走出了欧洲双反的风波，优秀企业已在上半年实现扭亏为盈。这一轮迈向新的景气高峰的复苏周期能够持续多久、达到多高？国家政策将如何支持引导？相关板块的行情又将如何演进？国金证券(13.11, -0.07, -0.53%)研究所新兴产业部近日在成都召开了第六届新能源投资策略会，汇聚业内专家以及行业公司为投资者寻找答案。 板块催化剂： 政策发布+业绩好转 上一轮光伏行业的景气向上周期始于金融危机过后的2009年，然而，在过去两年间落后产能持续退出以及中国、美国、日本、东南亚等新兴终端市场逐渐启动的共同作用下，整个光伏行业的供需关系已经趋向于新平衡。以产品价格和主流制造企业的经营数据作为观察指标，去年四季度是行业底部无疑，而今年以来逐渐企稳回升的产品价格和企业经营数据在前三个季度的持续环比改善，则足以证明光伏行业的景气反转趋势已经完全确立。 国金证券新能源分析团队认为，首先，作为对政策高度敏感的板块之一，后续支持政策的推出以及此前已出政策的细则发布，都将成为光伏板块股价表现的催化剂。按照国务院会议的精神，预计后续可期的新政策将主要集中于：对于电网企业消纳光伏电力的考核、财税及信贷支持力度的完善以及围绕光伏电站资产的金融服务和产品的完善与创新。 其次，国金预计主流光伏企业将在未来2-3个季度内陆续实现扭亏为盈，已实现盈利的企业则有望实现单季净利润的环比持续增长，因此相关企业的季度业绩发布值得特别关注，龙头企业的扭亏或者单季业绩好转程度的超预期随时可能成为触发板块行情的催化剂。 除了核心的市场化因素外，不可否认地方政府对光伏企业信贷等方面的盲目支持在上一轮行业产能急速扩张的过程中起到了推波助澜的作用。但现在，新一届中央政府对我国光伏行业持坚定的支持态度，政策导向以引导行业健康发展为宗旨。从今年6月的国务院常务工作会议到7月发布的《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》，以及近期《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》和《关于调整可再生能源电价附加标准与环保电价有关事项的通知》，均体现了政策制定的两个宗旨，即保障国内光伏内需可持续增长、降低对需的依赖；引导我国光伏制造产业健康发展、巩固其国际竞争力。 选择有成本优势的龙头企业 晶体硅光伏组件的生产环节自上而下依次为：多晶硅-硅片-电池片-组件，国金证券将这四个环节定义为光伏制造的主产业链。不同的景气复苏决定了投资标的选择不同。 对产业链而言，最先体会到行业回暖的也是离终端市场最近的电池组件环节，可谓“春江水暖鸭先知”；硅片和多晶硅环节则需等待景气逐渐向上游传导，因此复苏相对滞后。尤其是多晶硅环节，其市场集中度较硅片和组件更高，全球前五大企业的供应量超过总量的80%，因此，尽管在过去的两年中不断听到国内外多晶硅企业停产、甚至破产倒闭的消息（其中包括多家A股上市公司参股的多晶硅企业），但多晶硅环节的实际产能退出比例却低于其他环节，其供需平衡点的到来也略滞后于下游的其他制造环节。 对于投资标的选择，国金证券给出的核心原则是选择能够在行业景气向上周期中超额获益的龙头企业，具体到各产业链环节，标准略有不同。电池组件环节是可选标的最多的，除了看企业的产能规模以外，还需要考察其技术研发水平（决定中长期竞争力）、对高价值新兴市场的开拓能力（影响利润率弹性）、历史负担大小（如折旧和财务费用占比）等等。综合以上因素并考虑目前各公司的估值水平，国金表示相对看好美股的天合光能（TSL）、晶澳太阳能（JASO）、韩华新能源（HSOL）、晶科能源（JKS）、昱辉阳光（SOL）。硅片环节和多晶硅环节因产品同质化程度较高、品牌效应相对较弱，因此企业间竞争的核心在于生产成本的高低，而成本比拼的背后则是各企业技术研发实力、管理水平、区位布局等方面的竞争。综合来看，国金在硅片环节看好成本优势显著、龙头地位稳固的单晶硅片龙头隆基股份(15.74, 0.67, 4.45%)（601012.SH），以及在高端N型单晶产品方面拥有先发优势的卡姆丹克太阳能（0712.HK）。多晶硅环节尽管景气复苏相对滞后，但因其进入壁垒高、扩产周期长，仍是中长期投资属性最优的环节，看好保利协鑫能源（3800.HK）、大全新能源（DQ），亦可关注特变电工(10.13, -0.09, -0.88%)（600089.SH），但需要跟踪其新生产线的调试进度。 此外，国内光伏装机需求的强劲增长，除了拉动主产业链产品的需求外，还将直接给光伏电站开发与运营及光伏逆变器行业带来新的投资机会。对于电站环节的标的选择，国金看好拥有航天央企背景并主要从事光伏电站BT业务的航天机电(8.47, 0.01, 0.12%)（600151.SH）、以及由招商局控股并主要从事光伏电站运营业务的金保利新能源（0686.HK）。光伏逆变器的投资标的方面，则看好国内龙头阳光电源(26.860, 1.86, 7.44%)（300274.SZ），其持续下滑两年的产品利润率和市场份额，在今年均已企稳并有望回升，产品出口和电站EPC业务又给公司带来了新的利润增长点，是A股光伏板块中为数不多的“成长股”之一。 而光伏制造辅材与生产设备的投资周期在行业景气复苏的中后期才开始，国金证券认为，考虑到目前主产业链景气度刚刚从底部走出两个多季度，且大部分企业仍尚未恢复盈利，因此辅材与设备短期内尚不具备足够的投资吸引力。 进入【新浪财经股吧】讨论 |
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