A股权重股时代，已经全面来临！ 最重要的原因，是股市必须获得和中国经济相称的地位！ 自2007年以来，我国GDP从21万亿增加到2012年的52万亿，今年极有可能突破56万亿。而A股总市值，却从6124点的32万亿，降低到2013年8月底的23万亿。也就是说，GDP是六年前的2.66倍，而总市值却是六年前的0.71倍，如果以“股市市值/GDP”来衡量，2007年这个值，是目前该值的3.71倍。或者说，A股的平均估值，只有六年前的26.9%。 有人说，当时憧憬着“黄金十年”，估值过高；而现在中国老龄化的问题日益严峻，产能过剩，所以即使目前的估值只有当年的26.9%，估值还是有些高。 是这样吗？那我们就要分析一下这六年什么股票上涨，什么股票下跌了。 很显然，过去六年，是小盘股、垃圾股疯狂上涨，而权重股跌幅巨大！ 也就是说，很多小盘、垃圾、概念股，比2007年有大幅上涨，尤其是新增了创业板，最近半年，创业板的成交量大约占A股的1/10。截止到2013年8月底，创业板总市值达到1.2万亿，这还是在8月30日大跌的情况下。有20多家创业板公司市值过百亿。我承认有些创业板公司前景十分光明，但创业板总体平均市盈率50倍，泡沫明显太多了。如果不考虑中小板、创业板，只考虑权重股（虽然中小板中也有权重股，但为数极少，所以基本上可以分开考虑），那么绝大多数权重股的相对估值，都不到2007年的1/5。 我是这么计算相对估值的：现在的（复权）股价，除以2007年时的最高股价，得出一个值A（A一般远小于1，因为权重股普遍大跌）；现在的（归属于母公司所有者的）净利润，除以2007年同期的（归属于母公司所有者的）净利润，得出一个值B（B一般大于1，也就是现在的利润高于07年）。然后再拿A除以B，就是该公司目前相对于07年的相对估值。 比如，某权重股（真实的公司）2013年8月30日收盘价是（复权）5.85元，2007年最高价是10.28元，5.85除以10.28，等于0.569，这就是值A，反映了现在的股价和当时最高价之比。该公司2007年底的（归属于母公司所有者的）净利润是3.95亿元（我用该公司全年的数据，是因为其半年报还很差，但2007年三季报、年报越来越好，所以这么计算更加保守），根据比较保守的预计，该公司2013年全年，（归属于母公司所有者的）净利润至少可达13亿元。13除以3.95，等于3.29，也就是说该公司2013年的利润，是2007年的3.29倍（我尽量少用数学符号，是为了让见到数学公式的人不那么头疼）。 A除以B，也就是0.569除以3.29，等于0.173。也就是说，该公司目前的估值，仅相当于07年峰值的17.3%。而价格的变化率（无论是股票、商品还是别的），只要超过五倍，基本上就是波峰和波谷、繁荣和萧条的顶部和底部了。当然，极端情况可以达到20倍以上，但这是极端情况。根据我的观察，五倍到十倍的变化率已经相当大了，是绝大多数变化的极限，尤其从顶部下跌了80%以上，大部分情况下都到底部了。比如黄金在1980年时达到860美元，跌了20年，1999年跌至225美元左右。而上涨，反而会经常超过十倍甚至二十倍，这是因为废除金本位之后，以纸币衡量的价格总体是不断上涨的。 民生银行，按照上面的算法，目前的估值只有07年顶部的10.4%。众所周知，由于民生的成长速度较快，它目前的估值在银行股中相对较高。所以，其他所有银行股，估值都不到07年的10%。而刚才我说的那家公司，目前的估值“高达”07年时的17.3%，远远超过银行股，是因为它最近两年的成长性很好，我认为应该享受更高的估值。但即使这样，它的估值也“只有”当时的17.3%，呵呵，“高达”和“只有”，我都想笑了。 最关键的理由是：过去六年，A股上市公司的主要利润是谁创造的？是小盘股、垃圾股、概念股、还是权重股？！答案是一目了然的。但是，不断创造巨额利润的权重股，估值却越来越低！这合理吗？合适吗？会永久继续下去吗？！ A股有大量这样的权重股，估值不到07年的20%甚至10%。它们，已经到底了！当光大证券几十亿元就能瞬间把几十只权重股拉涨停时，权重股的人气之差、上方抛压之弱，全世界都看到了。况且，现在的场外资金十分雄厚，都不进来，都想等更低点，这是稳定的平衡吗？ 所以，一方面是权重股业绩极好、但人气极差，另一方面是场外资金极多，未来的趋势到底会怎么发展，我认为是一目了然的。 物极，必反！ 当然，对于钢铁股、纸业股，这么计算可能会有很大偏差，因为它们当时利润丰厚，而现在基本在盈亏边缘挣扎。但这种周期性行业，利润一来，数钱可以数到手抽筋，所以我认为或许可以用销售额代替利润做类似的计算。你会发现它们同样低估了极多，甚至目前的估值还不到当时的1/10。 更何况，我看盘时的种种迹象表明，大资金正在悄悄进入权重股。非常明显的现象是：权重股貌似随波逐流，但很抗跌，涨的时候又羞羞答答，有适当涨幅之后，大笔买入就停止了（或者大幅减少）；散户不高买，机构也就耐心等待，等大盘下跌时接散户的恐慌盘，并大笔卖出几笔，继续恐吓散户。其实那几笔卖出往往是卖给自己事先埋伏在下面的买盘。一天收盘下来，股票总体很抗跌，或者稍微跑赢大盘。不知不觉中，股票的底部不断抬高。 我相信，等主力感觉吃够了筹码，就会突然大幅拉高。那时大多数散户可能不敢买了。然后股票不断震荡走高，进一步甩掉散户。到了想出货的高位，再放出各种超级利好，散户一看前景不错啊，市盈率还很低啊，于是进去接盘。如此循环往复……就跟2013年春节一大帮人蜂拥而入银行股一样。哎，这个话题就不多说了。我现在要说的是：目前绝大部分权重股才刚刚启动，或者没有启动，你或者现在进来，或者永远别进。因为要想避免亏钱，有经验的股民的一条铁律是：永远不追高！虽然追高可能更高，但万一遇到惨烈的下跌呢？ 记住：要想避免亏钱，老股民的一条铁律是：95%的情况下是永远不追高！要提前发现好股，而不是追高替人抬轿！ 8月30日，无数垃圾、概念股跌停。鹏博士（600804）也是这样一只股。看看股吧里的人气，就知道它套了多少人。之前有不少文章，说鹏博士前景好啊，利润还要增长多少多少。这都是在股价大幅上涨几倍后出现的。跌停之后人气更旺了，出现了这样的帖子：“鹏愽士股民很苦啊”，“鹏博士拿三年，坚持！”哎，作为整体，股民就是喜欢追高，永远都没办法，对此我只能一声叹息。老股民宁可不挣这个钱，也绝不会追高的。老股民的做法是：发现相关的、还没有上涨的好股，买进去。如果找不到，就歇着。老股民的特点是什么？很难挣钱，但更难亏钱，呵呵。 好了，现在说说为什么A股要获得和中国经济相称的地位。 很简单，我们成立了自贸区，我们希望上海成为东亚乃至世界的金融中心，我们要吸引全世界的资本进来，我们要让中国股市获得全世界人的重视和尊重，从而更好地和全世界进行资本交流，我们要和美国争夺金融霸主的地位，我们希望进一步发展并制造泡沫。此时，股市不起来行吗？权重股不起来，行吗？而且，我国2020年GDP肯定超过美国，股市就这熊样，行吗？ 不行。 还有，大家知道最近港口股连续涨停，为什么？ 当然不是因为其业绩。有人说是炒作，也不尽然。因为四五十只股票连续涨停，而且相当一部分都是中盘股，所需资金不是一般的雄厚。 最重要的原因是：港口股往往有大量的土地，如果中国经济继续前进，搞成多个自贸区，这些土地升值变现的可能性大增。并由此带来经济的进一步繁荣。 以前这些土地也在那里，但由于面积过大，无法变现，所以只是账面上的财富。而现在变现的可能性大增，而且还要大幅升值（因为中国房地产价格总体走高），所以就爆发了。 当然，这些道理也是我最近刚体会到的。我是通过现象想道理，这种连续广泛的涨停，是无法单纯用炒作来解释的，只能解释为：先知先觉的资金，已经进入了最具爆发力的股票。春江水暖，内幕鸭子先知道。 散户第一波没赶上很正常，因为我们没有内部消息，也不够聪明。但老夫“知其雄，守其雌”，稳吃第二波，应该没有任何问题。当然，某些股票虽然不是权重股，但估值和权重股相仿，成长性很好，也应该会有很好的表现。 权重股时代已经来临。有兴趣的，可以用我文章中介绍的方法，辅助你选择你心仪的股票；没兴趣的，就算了。 买卖自由，盈亏自负。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 网友评论： 西山竹海：不太赞同，炒股还是要顺势而为，相信市场的选择，大盘股落寞就是因为大家不爱买。港口是由于自贸区带动了，算是事件型炒股。 世德散人：大型公司的机会还没到，还要等一等，不急！几个重要的条件并没有根本的变化。最近单月的几个经济数据弱势反弹，只是补库存而已，需求端并不景气，供给端产能过剩严重。小反弹不要误当大趋势了。 top_gun888：与2012年年报的惨淡数据相比，2013年上市公司中报已基本披露完毕，上市公司盈利状况略有改观，净利润同比增速达到11.64%。不过，这一亮丽的业绩增速很大程度是由银行股带动的，如果剔除银行的净利润数据后，净利润同比增幅仅为3%。 在公布业绩的上市公司里，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行这四家公司的业绩同比去年增长额度名列前茅，也是赚钱最多的四家上市公司。其中，工商银行今年1月至6月份实现归属于母公司股东的净利润为1383亿元，同比去年增长151亿元。建设银行今年上半年实现归属与母公司股东的净利润为1197亿元，同比去年增长134亿元。 今年上半年，共有2119家公司实现盈利，348家上市公司业绩亏损。今年上半年净利超过百亿元的上市公司有17家，除了上述四家银行之外，还包括中国石油、中国石化、交通银行、招商银行、中国神华、民生银行、兴业银行、中信银行 、浦发银行、中国平安、中国人寿、光大银行、上汽集团等。 中报显示，A股净利整体升12%七成行业正增长。银行依然是“创利大户”，16家上市银行上半年实现净利润占全部上市公司净利润总额的56%。 top_gun888：根本不用讲和算的那么复杂，不要开口主力、闭口主力的，在大蓝筹里讲主力，你OUT了，你以为还是坐庄时代吗？还把小盘垃圾股里坐庄控盘的那一套硬往大蓝筹上套？根本就不通。其实，就是预期改变，就是积极力量压倒消极力量，就是合力改变趋势，物极必反，否极泰来，就这么简单。 我对当前中国股市大势的看法，熊久必牛！ 现在对股市不应再过分悲观了。从2007年十月以来的大调整已经持续了6年，如果从数浪的角度看，2007年10月见顶后到2008年底是调整的A浪，从2009年初到2009年7月是B浪反弹，然后是所谓的大C浪绵延至今已经4年整了。不论从指数跌幅还是熊市的时间上看，熊市都发育完全了，熊市已经走的差不多了，那么牛市就快要来了。我的基本看法是，现在即使还不是牛市初期，那么至少也应该算是熊市末期了。 有人可能会争议，熊了还可以更熊，为什么熊市久了就必有牛市？我的回答是，你从股市的长期运行趋势看，只要经济还在发展，指数总是波动性上涨的，美国指数如此，中国指数也是如此，这是股市的长期趋势。但这并不是股市牛熊的定义，牛熊市的定义是指数在十年左右区间内的中期波动循环，如果你还相信春夏秋冬轮回和潮起潮落的话，那么你就会相信，熊久了必然有牛市。 有人会争议说今后只有中小成长股的结构性牛市，而其他股特别是大盘股没有牛市了。我的回答是，你可以定义牛股，你可以定义部分股票的结构性上涨，但这不是牛市，没有指数上涨就根本谈不上是牛市，因为，没有任何一个国家的牛市是以指数持续下跌定义的。如果主要指数仍然持续下跌，你不能根据有一些迭创新高的牛股来定义牛市，你就不能指鹿为马说牛市来了，你不能根据部分中小股票的上涨宣称进入牛市，你必须根据主要指数能否上涨来定义牛市。由此可以判定，在未来的牛市中绝对不会只是中小创业股涨，低估的银行股也必然会大幅上涨，否则就不是牛市，只有便于资金操纵的投机股的上下折腾。 现在，悲观绝望和严重不信任的论调充斥机构和街头，很多人已经不是看淡中国经济而是直接等待经济崩溃了。可实际情况却是经济还在稳健成长，从中报也可以看出这点。尽管问题一大堆，但这些问题只能通过发展来解决，如果搞休克疗法那就是一倒不起、陷入恶性循环。中国的现状，不是发展就是陷入混乱甚至死亡，一旦休克了就再也没有明天了（对领导者而言）。不过，我不认为新领导会束手待毙，中国经济发展的潜力和回旋余地和国外成熟国家比其实还很大很大，活人怎么可能叫尿憋死。 客观的说，当前的形势还完全在当局的可控范围，和国外相比一点也不差，而且未来发展的潜力还相当大！将在10月召开的三中全会将为未来几年的发展确定大的战略方向和政策，股市里会有积极力量提前布局。 目前的点位和股价，买了低估的好股可以完全不看，等几个月等几年再看。天塌不下来。 深思熟虑：什么权重股跌幅巨大，小盘股乱涨。真相知道么？自创业板2010年开板以来，银行地产就没有跑输过创业板股指，这波创业板的涨幅也是里面1成的真具有高成长的领涨，其他90%的品种落后创业板股指。也就是说银行地产股这3年跑赢了90%的创业板小盘股。 权重类的煤炭有色么？真该跌，煤炭价格从不到10年涨了10倍。权重么，房地产要小心了。 稍微举个列子，创业板开板后最高点的当天，兴业银行复权价格27.74元。创业板今年最高点当天，兴业银行复权价格34.18元。显然你没有持有过银行股。 释老毛：自贸区，我都认为已经沦为纯粹概念炒作了，港口的业绩弹性是最低的，都什么年代了，国际实物贸易早就到天花板了，还一提自贸区就联想到外贸港口，什么土地资产重估，这是牛市泡沫里经常讲的故事…… 邓小闲：炒港口的资金就是奔着概念去的，压根没想过价值，所谓土地资产重估也就是忽悠散户高位接盘罢了，上港1000亿了，其他港口也奋起直追了，A股玩来玩去还是这一套。 柴迷：A股是脑筋急转弯，要找的标的是要一听好像应该是它的那种纯反应的就行了，别推敲，一推敲就萎了。要深推的话，习大大会平衡的人，会让一个地方独有让全国都眼红的政策吗？所以李博士老问你们要政策还是要改革？杨雄表态是要改革。会不会是某种意义上让上海先行一步改革，敢为天下先，之后全国放开？因为营改增就是上海先干的，只要上海一干，别的地方不干，那么服务业全跑上海了。美好的期望也许是吊在奔跑的狗前面的一块骨头，要的是你们在改革的道路上不断奔跑。对外开放也是倒逼国内改革。上海的基础和管理也最好，所以先上海是稳妥的。但最后形成上海优势的还是它的口岸条件、服务水平、人才，因为别的城市也会有这些政策，上海先行。 价值at风险：首先我承认A股相对于成熟的市场确实不合理，但造成现在A股这样情况的核心逻辑楼主根本不了解（市场制度，风险偏好，IPO等等因素），文章让我们只看见你是在一味的抱怨市场罢了，文章的逻辑非常混乱，不严谨不科学，特别是对市场的看法，什么权重股主力吸筹之类的，基本就是臆想，然后对市场的预期也了解的不够。 |
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