2． 公司预计以327，475万元收购大船集团、武船集团军工重大装备总装业务及相关优质资产，拟收购资产2012年产生归母净利润3.56亿，加权平均净资产收益率为17.52%，大幅高于上市公司2012年的净资产收益率8.75%，收购将有助于提高上市公司盈利能力。大船集团可研制和生产超大型水面舰船、导弹驱逐舰、油水补给舰等各类各型号的大型水面、军辅船舶。武船集团持有的军品总装业务由武船集团本部及武船集团五家全资和控股子公司计量试验、双柳武船、武船信息、武船国贸、武船胎舶装饰具体运营。其中武船集团本部主要承担水面及水下舰艇及军贸总装和相应配套的全部军品生产及民品业务。 3． 维护海洋权益是维护国家主权的重要保证，海军已成为我国优先军种，预计未来20-30年内我国将维持对海军装备的将持续高增长。目前我国海军的海上防卫能力和海军强国还有很大差距，尤其是以航母编队为代表的大型水面舰艇。2013年国防白皮书指出我国要从近海防御向远海作战，从几大海域保护角度，我国需要3艘以上航母；从形成战斗力的角度考虑，在未来的5 -10年中，很可能进一步自主建造一艘或多艘国产航空母舰以及与之配套战斗群。保守预计航母总数可达5-6艘，每个航母编队造价在200亿美元，总价将高达1000亿美300-500根据中船重工经济研究中心预期，未来几年，我国海洋公务执法船需求将达300—500亿元。将直接拉动『海空装备订单，并促进制造业产业升级。 投资建议 我们预计，公司2013年’2015年EPS为0.22、0.29、0.34。本次预案对2013年EPS无明显增厚，但长期带来的军品订单利润和军民融合协同效应明显。 另外，我们认为公司非公开发行股份预案对行业影响重大，短期将带动两条线索上的相关个股：1、总装类、研究所类资产重组预期：航空动力、中航电子、中国卫星、中国船舶、中船股份；2、先进装备概念：中航飞机、洪都航空、哈飞股份。 风险提示 1． 民船业务受宏观经济影响收入继续大幅下滑的风险。 2． 军工重大装备研制生产过程进度不达预期的风险。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
