神州泰岳(300002) 小非减持影响有限移动互联网大有可为

2013-9-24 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 584| 评论: 0|原作者: 袁煜明,熊昕,范国华|来自: 东方财富网

摘要: 　　维持增持评级，目标价37.5 元。公司公告大宗交易485万股，相当于总股本的0.8%，我们判断为小非汇金立方减持，不影响公司价值判断。后续公司平台运营+内容的协同效应将持续发挥，在移动互联网领域大有可为。我们 ...

　　维持增持评级，目标价37.5 元。公司公告大宗交易485万股，相当于总股本的0.8%，我们判断为小非汇金立方减持，不影响公司价值判断。后续公司平台运营+内容的协同效应将持续发挥，在移动互联网领域大有可为。我们维持公司2013-15 年的的盈利预测0.89、1.13、1.45 元，公司2014-15 年的备考盈利预测为：1.25、1.63 元（摊薄后)。目标价37.5 元，增持评级。
　　大宗交易成交485 万股，占总股本0.8%。9 月23 日大宗交易信息显示，神州泰岳股票成交485 万股，相当于公司总股本的0.8%，成交价30.44 元/股。卖方均为银河证券的北京中关村大街证券营业部，买方则为四家不同的营业部。
　　我们判断为汇金立方减持，不影响公司价值判断。从减持量规模来看，目前持有数量在485 万股以上的仅有几位公司高管和汇金立方。由于当天没有公司董监高股份变动公告，因此我们判断应为汇金立方减持。汇金立方上市前就已入股神州泰岳，目前浮盈很高，减持在情理之中，不影响对公司价值判断。减持量相对于公司总股本比例较低，短期对二级市场股价冲击也很有限。
　　限制性股票解锁128 万股影响更小。公司9 月18 日公告，限制性股票第一次解锁数量为128 万股，9 月24 日上市流通，实际可流通126万股，相当于公司总股本的0.2%，这对于股价影响更小。目前股价已远高于行权价，行权将有效实现对员工的激励，提振士气。
　　平台运营+内容实现协同效应移动互联网大有可为。手游是移动互联网应用中变现最快的应用之一。通过手游+平台运营支撑的模式将能快速带给公司现金流的回报。神州泰岳是海外运营商合作对抗微信等OTT 威胁的绝佳选择。我们看好公司协同效应的持续发挥，预计公司和运营商的合作模式能在多个国家复制。