收购彩梦科技，发挥分销渠道与移动互联协同。彩梦科技是中国领先的移动互联网虚拟运营商，12 年收入为1.65 亿元，净利润为人民币3,334万元。2013 年上半年，收入为8,430.30 万元，净利润为1,601.13 万元。旗下拥有10 家专业子公司，手机动漫、手机游戏、手机阅读、手机音乐和手机视频等多条业务线快速发展。公司此次收购彩梦科技，将有利于拓展公司业务类型、完善移动互联网业务布局；此外，公司原有业务以及客户资源可以与彩梦科技形成较强协同效应。收购成功后，预计每年将增厚公司EPS0.03 元。 收购迈奔灵动，奔跑迈入移动互联网内容分发平台。迈奔灵动是运营机锋网及机锋手机客户端业务的唯一主体，业务主要涵盖机锋市场、机锋门户、机锋论坛及机锋游戏。12 年收入2,829.95 万元，净利润263.38 万元。截至2013 年7 月31 日，收入3,586.76 万元，净利润779.80 万元。此次收购，标的公司承诺2014-2016 年度净利润为4000 万元、5200 万元及6760 万元。若不能达标，则标的公司创始人谈毅先生向公司承担现金补偿义务。此次并购将有利于公司在涉足和开拓移动互联网领域的业务，依托“机锋市场”，实现搭建“移动互联网内容分发平台”的战略目标。 盈利预测和投资建议。不考虑并购情况，我们预计公司13-15 年EPS 为0.60 、0.90 和1.18 元（若考虑并购成功，则13-15 年EPS 分别为0.64、0.96 和1.26 元），主业给予20X 估值，考虑到移动通信转售业务以及未来移动互联网加速布局，目标价23 元，维持“买入”评级。 |
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