现金分红就是选择权，赋予股东支配企业盈余的权利。 大部分重视红利的投资者，都会将红利重新投资到股票上，按照10%的红利税，假定5%的息率，相当于每年损失千5的股票，千5就是选择权的代价。所以我很早就觉得，应该借鉴一些成熟市场的经验，既可以缓解一些行业的融资饥渴，又能更大限度的保护股东权益。那就是以股带息的选择权，比如目前的银行股，以招商银行为例，目前股息率接近6%，如果一半的股东选择以股带息（我相信比例会更高，以股带息完全符合大机构大股东战略投资者价值投资者的利益，如果有关部门给以股带息减税或者免税，那价值型股票会受到更多追捧，对于汇金这样的巨无霸，相当于每年都有4%~5%的比例增持银行股），就可以缓解部分融资需求了。而有些股东也可以将红利取走，花掉，或者买其他股票，这就是选择权的意义。 有人也许会说，扯这么多干嘛，所有的企业都不分红，你需要钱直接卖点股票，手续费只有万分之几，多经济啊。那就是建立在信任的基础上，你可以信任微软信任苹果高速发展的时候不分红或者少分红，企业过度到平稳发展阶段，就最大限度的回报股东。但也没有这样的公司呢，没有盈利，业绩靠假账，分不出红，最后大股东都减持跑路了。或者以五粮液为例，如果派息70%，你认为股价会跌到6倍PE吗，相当于红利11%了，泸州老窖抗跌一些，90%的原因在于派息率。 我记得初中的时候学社会发展简史，抨击美国的总统选举，选举要花掉几亿美金，但几万亿国家财富几十万亿民众财富得到了民主的监督，这个选择权的代价简直就是微乎其微。在所有的制度里面，民主选择权的代价是最小的。 套用一句很流行的话，我可以放弃选择，但我誓死捍卫选择的权利。只可惜从小被当家做主惯了。 —————————————————————————————————————— 手里的股票都处于几年的低位，估值的历史低点，这是件很麻烦的事情，那意味着你多半失去选择权了。 如果有几只创新高的股票，明显高估的股票，卖出换成低估的股票，即便高估的股票继续涨，低估的股票继续跌，感觉上也是一件很爽的事情。可惜，我已经好久不爽了。 分散持股，分担风险的同时，其实也增加了选择权。换股可能盈利，可能亏损，但至少具备了宝贵的选择权，我不喜欢没有选择权的日子。就像现在。 平安惠理新城兴业老窖茅台，大烂臭集中营，没有选择权。 卖啥去换茅台五粮液，都下不去手。如果我有云药，同仁堂，那我毫不犹豫的换茅台了。 正因为有这种想法，所以不可能拥有。一种投资者只能赚一种钱。 现在早已经是牛市了，对于一直持有大烂臭的投资者，捂住大烂臭就是最硬的道理，2、3年后大概率战胜市场上80%的投资者，如果把个人资产的80%以上投入到大烂臭中，2、3年后资产增值速度超过社会上90%的人。 |
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