（一）顺应智能电视发展趋势，开创制造新蓝海 电视智能化趋势已成为不可逆转的趋势，深刻改变着产业链各个环节，必将不断催生出各种新盈利模式，也在创造着各种机遇和挑战。 兆驰拥有行业领先的制造能力和成本控制能力。公司拥有电视机制造、机顶盒两大终端硬件生产制造能力，生产供应链完整，拥有较强硬件制造能力，能够更快、更好的适应智能化浪潮中出现的契机。目前，公司已公告与同洲电子战略合作（承担机顶盒代工订单）、与华数传媒和阿里三方战略合作（与运营商、电商合作推广智能电视）。公司还在积极接洽智能电视产业链上其他可能合作方，随着智能电视产业链的不断发展和成熟，公司通过特色制造创新发展模式，打开公司未来成长空间。 （二）LED 逐步发力，未来发展可期 2013 年7 月，公司与三安光电有限公司签订战略采购协议框架。计划在未来1 年内，向三安光电采购发光二极管5 亿人民币。2012 年公司LED 芯片采购约9000 万，按照公司采购量推算，2013 年有望实现LED 收入超10 亿元。 随着LED 照明行业的发展和成熟，公司LED 照明将成为公司下一个利润增长点。依托公司强大的产品创新、成本以及出口渠道优势，通过技术、管理以及资源共享，公司LED 照明产业增长潜力巨大。 （三）兆驰产业园即将投产，提供充足产能保证 公司投资15 亿元，建筑面积48 万平米兆驰产业园。计划产业园在2013 年建成，预计将于2014 年初逐步开始投入生产，达产后将形成年产1000 万台电视、年产1500 万台机顶盒以及200 条以上LED 生产线。将彻底解决目前产能瓶颈问题，并有效解决目前工厂位于多处带来的管理困难等问题，为公司新业务发展提供充足产能保证。 投资建议 综合考虑，预计公司2013/2014 年净利润分别为6.7 亿、9.4 亿元，同比分别增长25%和40%，约合EPS 0.63 元、0.88 元。目前公司股价对应2013 年估值在20 倍左右，对应2014 年估值在14 倍左右。考虑到公司新经营模式下未来巨大成长空间，给予“推荐”评级。 风险提示： 智能电视推广需求低于预期 |
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