所谓趋势，微观说就是个股的走势，企业的经营状况，中观说就是行业趋势，而宏观则是国运的趋势以及国内外的趋势以及整个人类社会的发展趋势！最后一条可能很多人觉得有点大了，但是其实也不至于，举个例子，汽车出现后马车股下跌，虽然汽车在当时还有很多问题，很多人怀疑汽车的安全性，能否普及等等，然后马车股掉到10倍以内PE了，就有很多人买进去，最后这些人亏死是必然，因为逆了人类社会发展的历史趋势！ 先说微观的，技术面上来说分成2个层面，一是趋就是方向，二是势，就是强度，从技术面上来，第一，我绝对不会买强度显著弱于市场的个股，即使我对其十分了解；第二，通常我不会买处于下降趋势的个股，除非我对这个个股十分了解，而且它并没有显著弱于大盘；第三，如果我去买入突然暴跌的个股，只有一个可能，当天因为一些无关紧要的信息导致它大幅下跌，市场的错误理解会被快速修正的情况下我才会买，举个例子，去年初补跌的杰瑞股份，去年底补跌的富瑞特装，今年1月4号成长股集体暴跌，这3个都属于第二种情况，个股没有明显弱于其他成长股，然后去年12月17日的欧菲光，今年9月12日的歌尔声学，这2个属于第三种情况，这2个股本身处于并不高估的情况下还因为市场的误解导致大幅下跌出现难得的机会，比如去年的欧菲光主要客户非苹果，却因为苹果销量不好当天最低价差点跌停，最近的歌尔声学因为5C定价太高暴跌，但是歌尔根本不靠单一客户生存，影响极小，因此在恐慌性卖出告一段落的时候就是机会了！ 继续说微观的，从基本面来说就是企业的经营状况，分很多种，随便举几个例子，比如周期性企业，需要关注的是产品供求关系的变化趋势，产品售价的变化趋势，同行产能的变化趋势等，又比如转型类企业，因为这类企业前一个产品基本上已经到了生命周期饱和期甚至衰退期，未来全看新产品，因此要关心新产品的销售收入增速，市占率增速等等，而如果是稳健成长型的企业则要关注毛利率的变化，应收账款，预收款的变化等，比如去年白酒的预收款变化就很说明问题！ 以上是微观的，对大多数非专业人员来说最难弄清楚，其实也是最没用的！很多人会很奇怪，为什么对单个企业的分析会最没用，因为100个优秀企业，可能只有1个才能逆行业大势，却没有一个能逆社会潮流，所以预期关注微观不如关注中观的行业趋势跟宏观的社会潮流！ 通常我们说自上而下选股即先选行业，再选个股，对于大多数没有经营过企业，并且无法上下游全部调研的人而言，选好行业比选好企业更靠谱，因为当一个行业处于蓬勃发展的时期，基本上最烂的企业都不需要造假，而这时候你只要选一个行业内不是最烂的就可以了！反过来，如果在一个衰退中的行业，即使你选的是最优秀的企业，大家也会担心它衰退，从而无法获得较高估值，所以行业增速决定行业估值，企业增速决定估值溢价，举个例子，比如像002081,002398这类地产相关的企业，今年的业绩增速都不错，但是估值却无法提升，从这个角度也可以解释上次我们说过的欧奈尔的大股原则，所以谨记，只选市场认可的行业！当然，你也可以利用市场的错误，去买入极度低估的好企业，但是有一点，除非你是超大的资金，否则只在拐点进入，而且你必须确定，是市场错了，而非你！举个例子，比如2000年网络股最后的疯狂时，麦当劳之类极其优秀的消费股也全体暴跌，巴菲特自嘲自己的资产配置能力是D，当时有些基金因为重仓消费股而遭遇重挫清盘，这就说明了即使你看对了，也不要轻易逆市场趋势！ 最后说宏观的，这是最重要的，最容易把握的，也是最容易被忽略的！宏观的包括国内外发展趋势，人类社会发展的历史趋势以及国运的趋势！一个个讲，先说国内外发展趋势，比如过去10多年，就是低端制造业产能往中国转移的过程，回头看09年以后的形势，人民币快速升值，导致以前的低端外贸企业必然无法生存，而中国的技术在短期内又无法赶超美日德等发达国家，低端制造业必然向老挝，越南等国迁移，而中国的制造业发展方向必然是先取代台湾，后取代韩国！如果你看清这个方向，你就会很容易选出如歌尔声学这样的大牛股。然后再看，去年说过，政府没钱，中国社会投资不足与过剩并存，同时短期内无法摆脱投资拉动经济的局面，于是政府必须往不足的方向加大投资，比如环保，公共交通，医院建设等。然后又比如中国的能源安全问题，信息安全问题，必然导致中国大力发展天然气，页岩气，以及去IOE。很多人去年跟我说中国根本不够技术发展页岩气，今年又有人说，有本事中国把WINDOWS去了啊，其实这话是很可笑的，中国也正是因为技术不够，国家才要鼓励，才要动用大量资源来扶持，举个例子，中国的动画片比日本依然差很远，电影电视剧也比国外差远了，但是经过国家10年扶持还是可以看到一些长足进步的，虽然依然很不足（正常，10年怎么可能赶上人家几十年的发展，更何况我们的比较对象是世界第一的国家）！中国也正是因为没有开发页岩气的技术，才需要扶持，中国也正是因为不够技术实力去IOE才需要扶持，如果现在再不扶持，等到20年后再扶持？到时候不是更无法追赶？必须看清楚天然气是世界能源发展方向，必须看清楚能源安全信息安全关乎国家安危，即使难也得去做！其实中国向来走的就是这条路，或许10年后我们再看，世界上除了美国出的最先进的移动终端外，只剩中国的移动终端了（就像现在日本家电活不下去，很多台湾电子企业活不下去一样，未来韩国的估计也难） 以上是国内外的发展趋势，然后看看人类社会发展的历史趋势，第一段讲了个马车股的例子，再看看去年的白酒行业的趋势，人类社会有些趋势是不断向前，比如技术革命，有些趋势则是周而复始，比如经济周期，茅台作为一个大多数人喝不起的饮料，本质上不算奢侈品至少也算高端消费，去看下人类历史，哪个国家的高端消费不是后周期行业，哪个国家的高端消费不伴随经济崛起而快速增长，经济衰退而快速衰退？看明白了这个，看看拍卖会的热度，看看HK的人流，马上就知道2012年必是白酒的拐点！再比如电商，10年前无数传统企业家嘲笑电商，说这东西没前途，10年后这些人只能求淘宝，京东！这些都是过去式，不如让我们看看现在又有什么新的动向吧！第一，二次信息化！2000年互联网才刚刚普及或者刚刚开始普及，今天互联网已经成为人们生活不可分割的一部分，那时候数字化的只是邮件，现在数字化的大多数，未来，数字化的是世界的全部（现在很多厂商在设计手机镜头可以在不用时也记录你周围的环境数据，来生成大数据），所以现在是世界二次数据化的时代，是传统互联网的成熟期，而移动互联网则跟2000年的传统互联网一样，才刚刚开始普及！这里面涉及很多机会，传统行业网络化，大数据，可穿戴和移动应用是主要方向，在A股大多数是概念，但是这几块里还是有部分股是确实受益的，明年这些都会是很重要的方向；第二，外包服务越来越多，伴随社会的发展，必然是分工越来越细，越来越专业，所以会导致很多外包服务业诞生，这样不但效率更高，成本也更低，所以很多第三方的服务性行业会迅速发展，但是这类公司在A股比较少，大多数都是长牛股；第三，伴随着原始积累的完成，资本市场的不断完善，创新会变得更容易（现在有风投，2000年可基本上上没有），但是传统行业里的小企业生存却会更难，因此会出现无数行业整合机会，看看今年诞生多少起并购吧，这也是明年十分重要的一个方向！除了第一条以外，后面2条都是发达资本主义国家经历过的，也是中国必然经历的历程，而且现在已经开始！ 最后看看国运的趋势，说白了也就是国家政策的趋势！很多人说自贸区就是个题材，看看历史上多少个区域振兴计划结果如何？还有人说转型已经转了10多年了，还不是没转成功，这次也不看好！我想说这次不一样，09年的博客里写过10年前只要请一批农民工踩缝纫机就可以赚到千万，如今不可以了，10年前是人人赚钱，国家喊转型，企业家没动力，国家也没动力，自然转不了，但是今天不一样了，不转大家都死，除了既得利益集团不愿意转，其他人人都愿意，这跟读书一样，当要你读的时候自然读不好，等到孩子自己成熟，变成我要读了，自然就能读好是一个道理。现在根本不用担心管理层跟企业家有没有动力转型，唯一要关心的是管理层有没有能力转型，目前看管理层还是很给力的，很多人担心中国会变成日本，事实上中国跟日本最大区别就是潜力问题，中国只有改革不成才会转型失败。又比如说，看股市是否牛市，并非是看指数，如果看指数，那么等到涨到4500，人人都知道是牛市了，又有什么用呢？看是否是牛市需要看国家政策方向，举个例子，07年最高位附近国家又是停发基金，又是三天两头风险警示，又是大量发大盘股，反过来看现在，几乎每个礼拜出利好，如果你相信国家出政策是有目的性，有趋势性的，那么你就知道市场运行的方向了！ 在A股，政策趋势决定市场牛熊，行业趋势决定行业估值，个股趋势决定估值溢价，充分理解这3点，无往而不利！ ----------------------------------------------------------------- 最近我发现还有人给我纸条说问我是不是明天会指导他操作，我想说的是我不会做这个事情，我也没兴趣做这个事情，我甚至不会用UC，所以如果是UC上联系你的一定是骗子，再者看我的风格也不是短线，很多股票从调入以后到今天4个月都没调出过，我也说过无数次我的短线是渣，所以肯定不会是我了！ 我的微博：我是表好胚 我的微信平台：利文斯顿，也可以扫描这个二维码！每天会有推送，可以收到我的每日分析，以及当日需要关注的个股！不会使用二维码的可以按如下操作！ 打开微信>选择“朋友们”>“添加朋友”>“扫一扫”，然后把这个二维码扫进去就可以了，或者“朋友们”>“添加朋友” >“查找微信公众账号”>搜索“利文斯顿”就可以了 |
Powered by Discuz! X5.0
© 2001-2026 Discuz! Team.
