公司获得专项支持为预期之内，助力镍基高温合金研究再上新高度。GH690 用于新一代核电站蒸发器传热管材，作为基础材料意义重大，一直是国内重要研究领域。公司是国内兼具研究能力和产业化能力的高温合金龙头企业，获得此专项支持为预期之中，帮助公司核电领域镍基高温合金再上一个新的技术高度。 产能瓶颈在不断打破，产业与研发双轮驱动。上市募投五个项目中已有两个达产贡献产量，“铸造高温合金高品质精铸件项目”、“真空水平连铸高温合金母合金项目”等项目将于今年年底左右达产，于明年贡献产量。届时公司三大系列产能都将明显提升，打破一直以来限制发展的产能瓶颈，满足由于国内飞机、舰艇等军用高端装备快速发展而造成的高温合金供求缺口。 维持“增持”评级。此次5000 万专项补贴虽不会直接增厚报告期内损益，但有着宏观层面的积极意义，体现了国家对高温合金新材料行业的重视与支持，再次确认了公司在行业的领导地位。微观层面充裕了项目研发资金，有助于推进研发进度。预计2013~2015 年实现EPS分别为0.39、0.47、0.56 元，对应PE 分别为48、40、33 倍。重申中长期投资价值，建议投资者择时配置。 风险提示：募投项目进展低于预期、军费削减影响军用订单、民用下游市场需求不足。 |
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