RFID 市场高速增长，公司产能释放。国内成立产业联盟、政策扶持、发布国标，国外解决专利纠纷，行业发展迎来良机，预计全球市场未来十年20%快速增长。RFID 产能储备提前完成计划并实施扩产，14 年实现年产能6 亿张。公司成本控制能力很强，产品价格极具竞争力，之前也积累了深厚的客户关系，产能释放预期乐观，是公司业绩持续高增长的重要保障之二。 传统EAS（电子商品防盗系统）业务维持高于行业平均水平的增速，预计20%左右。近几年全球EAS 市场保持了10-15%左右增速，作为国标起草者技术领先，将凭借其产品质量、技术水平及成本优势，EAS 业务维持高于行业平均水平的增速。 维持“强烈推荐-A”投资评级。公司业绩高增长确定性强，同时具有物联网概念，且资本运作意愿强存收购预期。预计13/14/15 年EPS0.54/0.82/1.08 元，考虑苏宁ESLs 订单备考业绩为14/15 年EPS1.12/1.51 元，维持“强烈推荐-A”评级，目标价给予14 年40 倍PE32.90 元，相当于14 年备考业绩30 倍。 风险提示：RFID 销售情况低于预期、ESLs 推进速度低于预期。 |
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