保持拿地速度。11 月，公司新增5 个储备项目，新增容积率面积57.58 万平米。1-11 月，公司新增51 个房地产开发项目，新增容积率面积1718 万平方米，同比增长75%；平均楼面地价3058 元/平方米，同比下降11.7%。 财务保持稳健。三季度末，公司资产负债率80.2%，和年初相比增加2.01 个百分点。扣除预收款项后，其他负债占总资产的比例为 39.16%，和年初相比下降2.98 个百分点。三季度末，公司货币资金352 亿元，高于短期借款和一年内到期非流动负债192 亿元，财务状况稳健。 业绩安全性较高。三季度末，公司预收账款为1253 亿元，占2013 年预测收入的169%，业绩安全性较高。 盈利预测及投资评级：我们维持公司2013~2015 年每股收益1.59 元、1.99 元和2.37 元的盈利预测，对应2013 年12 月9日收盘价（8.88 元）的市盈率分别为5.6 倍、4.5 倍、3.7 倍，维持“买入”评级。 风险因素：宏观经济增速低于预期；货币政策收紧；调控加码。 |
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