（1）我们较为看好宋城股份进军娱乐文化领域的动作。公司选择电影发行领域作为首个投资领域，将受益于中国电影行业高速的发展机遇。我们预计中国电影票房在2013-15 年仍将保持30%的复合增长，优质电影发行公司将从中受益； （2）大盛国际创始人安晓芬女士在传媒行业有丰富的从业经验和人脉资源，曾任国内领先制片公司（北京新画面）、影院投资公司（星美影院、时代今典影院投资）领导职务。安女士在大盛国际牵头发行了《锦衣卫》、《小时代》 1、2部等票房大作；（3）未来宋城可在品牌推广、广告植入、电影合作参投多个方面与大盛国际进行合作，从而更深的切入传媒文化领域的运营。我们维持2013-15 年EPS 预测不变。 估值 我们保持基于 Director’s Cut 的12 个月目标价人民币20.30 元不变，估值比率仍为1.32 倍。我们依然看好公司的旅游主业异地扩张和文化宋城战略，重申“买入”。 主要风险 主景区游客数量低于预期。 |
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