复制大佬成功路劲，移动互联网产品将成公司2014年最大亮点：垂直领域APP厂商如优酷、淘宝、360等，均通过自身稳固的PC网站或客户端流量向移动APP进行服务延伸，从而进行流量移植并在移动端获得了大量用户。目前，网吧用户智能手机渗透率也已较高，公司有望通过对流量资费较为敏感的网吧用户提供免费无线上网服务，从而占领网吧用户的移动入口，并将PC游戏、资讯等服务延伸到移动端，从而复制大佬成功路径，获得大量移动端用户，考虑到公司平台覆盖用户质量较高，此举有望助公司成为A股最大移动游戏平台商。 主营增长有支撑，高行权条件保障业绩增速，未来看点丰富：下游网游行业竞争加剧、浏览器等多元化流量兑现工具的推出将保障公司媒体价值的稳健增长，公司是A股唯一掌控大量玩家流量的游戏平台，未来推出的电竞平台、棋牌、轻电商等应用还将增强用户复用率以及流量变现效率，看点丰富。同时，公司股权激励要求2014-2016 年营收分别同比增长50%、37%、32%，扣非后净利分别同比增长30%、31%、29%以上，行权价高达48.36，安全边际较高。我们预计公司13-15年EPS 为0.93元、1.29元、1.79元，维持“推荐”评级。 |
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