增持评级，目标价29.4元。我们认为公司业务经营稳健，预计2013-15年EPS分别为0.74/0.98/1.16元（2013年EPS预测原为0.77元，此次略下调来自华凯的投资收益）。市场此前担心公司财务信息化产品的成长天花板，公司估值远低于行业平均水平。考虑到燃料智能管控和政民通等新产品的陆续推出、以及风控产品跨行业发展已初显成效，新产品的市场空间有望大于原有产品，这些因素将助力公司打开估值空间，上调目标价至29.4元，目标价对应2014年PE为30倍，维持增持评级。 燃料管控新产品撑起更广阔的市场空间。我们认为智能燃料管理IT系统建设市场空间广阔，目前全国火电厂超过1500家，初期智能燃料管理IT系统建设规模在千万元左右，市场规模有望达到百亿。考虑到国内电厂在智能燃料管理IT建设方面尚处于起步阶段，未来可做空间大。2013年公司在燃料智能管控方面已小有进展，4月与珠江投管签订燃料信息化战略合作协议，11月与国电华蓥山启动了燃料管理信息系统项目。我们预计随着国电等大型发电集团燃料管控试点项目的启动，公司有望凭借良好的客户信任关系、先发优势和技术优势实现业务快速拓展。 "政民通"开启移动子政务时代，全面推广可期。公司研发的政民通于2013年11月在珠海春晖社区亮相，12月又进入华发社区，是智慧社区和智慧城市落地基层的重要体现形式，政民通2014年有望在珠海全市范围推广。 风控产品跨行业推进初显成效。公司2013年已与中盐总公司、中冶财务等大客户开展了风控领域相关项目，跨行业发展已取得一定进展与突破。 |
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