华夏幸福(600340) 顺应发展大势，广阔天地待施展

2014-1-7 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 595| 评论: 0|原作者: 罗毅,廖爽|来自: 东方财富网

摘要: 　　2013年销售实现大幅增长：2013年，公司共实现销售额374.24亿元（含园区开发结算回款额，远超年度计划280亿元），较12年同期增长77.04%；其中，1-12月累计实现园区开发业务结算回款75.77亿元，同比增长151.23%；2 ...

　　2013年销售实现大幅增长：2013年，公司共实现销售额374.24亿元（含园区开发结算回款额，远超年度计划280亿元），较12年同期增长77.04%；其中，1-12月累计实现园区开发业务结算回款75.77亿元，同比增长151.23%；2013年四季度，伴随公司固安、大厂住宅项目的持续发力，以及沈阳、丰台、镇江园区等住宅项目推盘销售良好，公司地产签约销售累计实现地产签约销售面积349.58万平米，同比增长27.66%，地产销售额295.25亿元，同比增长63.95%，实现大幅增长；
　　拿地激增，保障地产业务发展：2013年1-12月，公司共新增土地储备项目总占地面积362.96万平方米，规划计容建筑面积约为692.48万平方米，共计需支付地价款123.19亿元；依托公司独有模式优势，拿地成本较为低廉；
　　大显身手，新园区、项目招商持续突破：2013全年新拓展园区共计5个：武汉黄陂、浙江嘉善、霸州、永清、香河；积极加强环首都大都市圈布局，借力于区域升级发展的机遇，将保障住宅项目溢价空间；项目招商方面，与中国国际电视总公司合作影视基地建设，签约合作建设分布式光伏项目；
　　资金面良好，为发展奠定根基：公司通过与交通银行河北分行以及国开行河北分行签订合作协议，共获取授信额度约400亿元；且积极把握再融资窗口期，并拟发行公司债券，积极拓宽融资渠道；
　　业绩预测与股票估值。2013-2015年，我们预计公司主营业务收入为170亿元、223亿元和288亿元；EPS分别为1.85元、2.40元和3.07元；按2014年10倍动态PE对华夏幸福进行估值，即目标价24元；维持公司股票“强烈推荐—A”的投资评级；
　　风险提示：政府回款速度减慢；地产销售不达预期。

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