公司拥有中国医药装备行业首家国家级企业技术中心。公司年度研发投入达到营业额的6.75%，累计制订国家行业技术标准14项。 2、受益于制药行业高景与政策红利 公司主导产品包括安瓿瓶、西林瓶、口服液和大输液四大联动线。2010-2012三年公司收入和净利润复合增长率分别为43.39%和72.60%，大幅超越行业平均增速。 3、新版GMP认证高峰后业绩不会陷入低迷 一是受益于下游制药行业高度景气。截止到2013年6月30日，楚天科技的订单总数超过9.3亿元（其中预收货款7.36亿元）。 二是受益于行业集中度提升。向平台化企业发展。 三是两大产品实现新技术替代。公司近两年推出的新型西林瓶联动线部分替代传统西林瓶联动线，L型安瓿瓶联动线替代传统联动线，更能满足严苛的药品生产无菌监管要求，逐渐成为企业首选。 四是近两年全自动灯检机、冻干机两大新产品上市。冻干机2013年11月末在手订单超过1.15亿元。自动灯检机产品2011年开始销售，成为公司新的收入增长点。 4、募投项目将再造一个楚天科技 本次IPO将利用募集资金2亿元,用于年产200套联动线设备的现代制药装备技术改造项目,包括120套西林瓶联动线，50条L型安瓿瓶联动线，30条大输液联动线。达产后可实现销售收入4.38亿元，新增利润9512万元。 5、盈利预测与投资评级 预计2013、2014、2015年每股收益为1.28元、1.67元、2.03元，合理估值约为31元左右，对应市盈率为24、18.6、15倍。 6、风险提示： 市场竞争加剧，行业景气度受新版GMP改造波动影响较大。 |
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