圣安医院远景可期。该医院坐落在高新区创意研发园区，为三星电子的配套医疗项目；预期总投资15 亿元左右，床位1500 张。建成后成为覆盖园区约1-2万外籍人士，具有国际医疗服务特色的大型三甲医院；其建设参照JCI 标准，后续将申请JCI国际医保定点单位，以解决韩国、台湾等外籍人医保报销，这将吸引更多的外籍病患。我们认为：三星产业园建设成熟后将引进100 多家配套企业，其产业园总人口很可能超过50 万人口，医疗需求潜力巨大。 14 年零售业务收入增速或将爆发。其零售收入增长驱动因素主要体现以下几点：1）13 年底钟楼店装修完毕（除七楼餐饮外），同时引进国内外高端零售品牌，且为规避电商的竞争打造一站式购物消费新体验、时尚购物等，适合时尚年轻高消费人群；2）7 楼（钟楼店）餐饮预期改变大排档营业模式，引进类似万达广场的门店模式餐饮品牌，满足现代人群的品质消费。3）西旺店和宝鸡店突破培育期，13 年实现扭亏为盈，14 年有望大幅贡献业绩。我们认为：估计14 零售业务收入增速约20%、净利润增速约30%。 估值分析与投资策略。我们预测：2013 年、2014 年、2015 年的EPS 分别为0.21 元、0.26 元、0.33 元，对应PE 分别为25.90X、20.42X、16.43X。我们认为：公司14 年医疗服务、零售业的恢复性增长以及圣安医院独享巨大医疗市场空间，建议投资者关注。给予“买入”评级。 风险提示。1）高端品牌引进进展低于预期；2）圣安医院建设进度低于预期。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
